买入股票，获得分红，是天经地义的事，也是投资者最热盼的。　　

　　去年12月，证监会副主席范福春公开表示，证监会将考虑把现金分红作为上市公司再筹资的必备条件，受此影响，今年一毛不拔的公司明显减少了，但仍有一些公司有丰厚的利润而不分配。　　

　　上市公司有利润却不分配或低比例分配，的确有其苦衷。有些公司虽然帐面利润较多，但利润来源于营业收入，营业收入多数为应收帐款，帐面货币现金不多，实在拿不出现金来分红；有的公司受到以前发行额度的限制，上市时盘子很小，有强烈的股本扩张欲望，又有能力使利润不摊薄，因此在分配时一般倾向于送红股；对处于成长期的公司来说，本打算将留存利润投入到扩大再生产中去，通过追加资金追求生产规模化带来的未来更丰厚的盈利，但由于产品市场发生变化，资金冻结在投资项目；有些公司刚刚拿到好的项目，现金对其较重要，因而公司不派现情况不可一概而论。　　

　　此外，分配方案虽然在某种意义上体现了公司良好的财务状况和一定的扩张能力，但也存在一些消极因素。如有些公司以派现来调低净资产，使净资产收益率达到10%的配股及格线。如果真的强行分配，那么可能出现两种情况：一是出现大批的小比例派现公司；二是一些公司为获取分红所需的现金，不惜高息大额举债，造成资产负债率高，货币资金拮据。后者虽然使投资者当时拿到了好处，但势必导致公司财务状况不良，影响企业后劲，反倒损害了公司及股东的长远利益。因此，对上市公司不分配应该客观地分析。(本报记者 刘刚）

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