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真理总是越辩越明看股市“华山论剑”

http://finance.sina.com.cn 2001年02月16日 11:03 人民网

　　真理总是越辩越明。“所有开口说话的人都是可爱的。”问题是，如果开口说话的人并不都进行理性争论，而是争吵，我们就看不到可爱，也得不到真理股市。

　　对于中国股市，相信很多人与我有同感，有种“不说也罢”的痛惜。不过，最近在媒体上进行着的热火朝天的经济学家股市讨论，又不得不让人关注。于是，静下心来，仔细倾听。

　　好一番唇枪舌剑！看看争论一方所用的话语：“反击”，这就够让人觉得惊心动魄的。但听多了，反有些迷惑———经济学家眼中的股市究竟该是怎样？所谓在规范中发展与在发展中规范的争论，与“蛋生鸡还是鸡生蛋”的争论有什么不同吗？

　　本来，争论是件好事，真理总是越辩越明。《21世纪经济报道》评论说：“所有开口说话的人都是可爱的”，我们相信。问题是，如果开口说话的人不是理性争论，而是争吵，我们就看不到可爱，也得不到真理。

　　情绪化的“反击”

　　作为中央电视台2000年度经济人物的吴敬琏，在去年备受瞩目，与他对股市的一系列言论是分不开的。比如，“股市不能太黑”，“股市像个赌场”、“全民炒股不正常”、“泡沫经济危害大”、“市盈率过高”等等。

　　说吴敬琏情绪化，大概是说，这些论调都太大白话了，谁都看得明白，而且直戳痛处。看中央电视台对吴敬琏的专访，这位经济学家说到股市时的确有些激动。这也难怪，从“基金黑幕”到“中科系黑幕”，股市的一系列振荡，很难让一个关注股市发展的人能够从容面对。于是，吴敬琏就干脆直说了股市存在的种种问题。而不是如当初在《何处寻找大智慧》一书中更多采用经济学术语，或者如作股市论文，先肯定发展大方向，再提请注意几个小问题。尽管，吴敬琏所言是他对于股市的一贯主张，他这样提法，难免会被人断章取义。

　　于是，吴敬琏遭遇了更情绪化的“反击”。2月11日下午，青年经济学家、北京邦和财富研究所所长韩志国组织了一场恳谈会。《中华工商时报》一专栏作者将当天参与恳谈会的5位重量级经济学家———厉以宁、董辅、萧灼基、吴晓求和韩志国，称为“梦之队”。

　　《21世纪经济报道》的文章说：“这次恳谈会的目的，韩志国非常明确，就是全面反击吴敬琏关于资本市场的种种言论。在这里，他用了十分火爆的‘反击’一词，他认为如果这场论战的赢家最后是吴敬琏，那将是中国资本市场的一场灾难。”按此逻辑推断，岂不是，如果“梦之队”赢了，就等于拯救了中国资本市场？

　　“闯”的代价是什么

　　其实，如果不以争论的方式，而以相对平和的对话方式来谈中国股市，许多经济学家都会承认当今股市存在的种种问题。所不同的是，有人认为，这些问题已经给股市亮了“红灯”，股市不得不调整自己的步伐了。有人认为，这不过“黄灯”刚闪，我们还闯得过去。

　　但“闯”的代价是什么？

　　都说股市的一个重要作用是优化资源配置，但其前提是，股市必须提供一个相对真实的信号，即便是泡沫，也要吹得有理有据。否则，就有错配的危险。中国国际金融有限公司研究部总经理许小年说：“只有当价格围绕价值波动时，价格信号才能对资源配置起到比较好的指导作用。上市公司的价值由公司的基本面、盈利能力决定，如果价值与价格长期背离，就会形成资源的错配，这对国民经济的伤害是非常大的。”

　　吴敬琏所担忧的“股市太黑”、“股市像赌场”、“泡沫经济危害大”等一系列观点，集中到一点无非是担心股市有太多的失真信号，令政府决策者和投资者备受迷惑。

　　韩志国说吴敬琏“不是股民，何谈股市”，这话显然已超出正常的理论交锋的范围。其实，对于一个充斥着虚假信息的股市，投身其中的股民又有多少能看到其清晰的面目呢？

　　什么更值得讨论

　　如果不是最近股市的表现，这样的争论也许还不致掀起轩然大波。中国股市10年，不就是在规范发展的争论中走过来的吗？

　　但是，目前的背景是，股市低迷，股民情绪低落。《中国青年报》报道说，春节后第一周股市即连拉了4条阴线。一周内，沪深股市流通市值缩水1000亿元，由年前的1.6万亿元下跌到1.5万亿元。

　　谁也不希望股市“硬着陆”。《南方周末》的文章评论说，有了泡沫最好的办法是主动挤压，否则问题会越积越严重，最后会导致股市的大崩盘甚至全面的金融危机。问题是，要挤压泡沫会产生相应的损失，这部分损失应该由谁来承担？缩水1000亿元的损失谁会承担得更多一点？相信不会是所谓的“庄家”和“大鳄”，而中小股民的承受力是有限的。

　　因此，从这个意义上来讲，如何实施股市“软着陆”，以及在“软着陆”之后如何稳健发展，或许是目前更值得探讨的问题。这比没来由地讨论股市10年的功过更有现实价值。

　　对于股市，短期而言，需要采取一些技术性非常强的经济手段；长期而言，需要做的就不仅仅是经济范围内的事了，比如，如何建立、健全监管体系，如何避免虚假上市，如何遏制股市中的腐败黑幕，如何重树经济道德、维护市场公正，等等。

　　对于股市，我们要做的事情太多太多。(本报记者郝洪)《人民日报.华东新闻》

所属专题：股市十年培育出一个大赌场？

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