2月5日，农历蛇年的第一个交易日，沪深A股市场出人意料地大幅下挫。至2月6日，不但跌破了被市场视为“铁底”的2000点整数位，而且一度跌至1956点，跌幅超过百点。2月7日，继续下跌15点，以1979.93点报收。而一向被市场中各类投资者视为“聚宝盆”的高新科技股成为了风暴的中心，遭到了恐慌性的抛售，其凶悍程度可与Nasdaq的回落相比。

　　市场的大跌并没有引起场外资金的抄底欲望，加之部分投资者的惜售，两市成交金额两天来均维持在140亿元的较低水平，较春节前220亿元的平均日交易金额有较大萎缩。

　　市场之所以在节后的前两个交易日出现暴跌，主要是投资者的持股信心普遍动摇的结果。而市场信心的动摇又是由诸多因素在一段时间以来综合作用的结果。

　　“中科事件”导致雪崩效应

　　不容质疑，市场在近两年的繁荣中积累了一定的泡沫，而庄家的违规行为和操纵市场行为的恶果积累到一定程度，终于引发了这场地震。曾被誉为神话的中科创业(0048)、亿安科技(0008)的暴跌和被查处，很快演化成连锁反应。目前，管理层已下决心把“加强金融监管”作为今年工作的一个重点。这使相当一些违规资金急于撤离市场，而另一些原本打算入市的“热钱”也望而却步。可以说，“中科事件”是大盘暴跌的导火索。

　　科技股神话破灭的打击

　　无疑近几年以来，我国证券市场中最富有活力和成长性的上市公司群体非高科技板块莫属。而在海外资本市场的推动下，新科技股在1998年～2000年的两年多的时间中创造了一系列的“财富神话”。然而这一神话在今年终于开始破灭了。科技股板块过高的市盈率、过多的人为炒作因素，以及用“题材和概念”支撑起来的“高楼大厦”在内忧(违规资金撤离)外患(海外兄弟持续暴跌)的打击下，开始塌陷。而科技股的全面回落极大打击了投资者的信心，特别是使投资者对“题材”、“概念”均开始敬而远之，如此一来，市场市值的整体回落当是必然。

　　技术面上的“高处不胜寒”

　　市场节后的大调整还是技术面因素使然。我国股市自1996年大牛市启动以来就基本上形成了“两丰一平”的格局，即1996年、1997年两年大幅上扬，1998年震荡整理。而在1999年和2000年市场经历了两个“丰年”后，今年的市场(起码上半年)技术面上有必要围绕2000点，在1800～2100的大箱体内震荡整理，全面修复处于过高状态的技术指标。

　　年报行情早早进入了“见光死”的阶段

　　今年年报行情过早进入“见光死”(即无论年报业绩或送配优劣，公布后股份即告下跌)阶段，使投资者普遍降低了对年报行情的预期。而今年上市公司有可能开始公布季报，更使以往年报行情的重要性大打折扣。年报行情的过早弱化使场外资金的入市热情更加大打折扣。

　　扩容压力的持续增加

　　去年第四季度以来，市场新股发行上市速度及节奏一直较快，特别是已上市公司的轰轰烈烈的“大手笔”增发现象更是使市场雪上加霜。扩容速度在近几个月来已超过了场外资金入市速度，供求平衡的打破使大盘的调整难以避免。

　　俗话说，良好的开端是成功的一半，而蛇年的前几个交易日大盘即告下跌是否意味着今年的行情必然在调整中凄凄度过呢？有关人士对此观点持否定意见。

　　回暖有希望

　　今年的行情虽然上半年(特别是第一季度)有可能不尽如人意，但是经过本轮调整后，全年的行情仍较乐观。首先，从基本面看，上市公司2000年业绩全面提升已成定局，市场投资价值大增；其次，政策面主流依然偏暖，发展资本市场、保持资本市场繁荣仍是主要目标；再次，从机制上讲，目前股市只允许做多，不允许卖空，缺乏有效的做空机制，无论是个人投资者还是机构投资者要想在股市中赢利最终还是得“做多”；第四，从成本角度分析，多数机构投资者持股成本均较高，折合成点位(以换手率计算)，市场平均成本在1800点～1900点之间，因此在1950点上下杀跌动力将明显不足；第五，开放式基金的有望入市和今年晚些时候二板市场的设立均对主板市场有一定的拉动作用。

　　总之，沪市有望在1900点附近筑底，下半年有望再创新高，保持平和的心态是投资者在调整市中最应具备的基本素质。(孟京)

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