先分红后扩股是今年新出台的一项对上市公司赢利分配的指导政策。这项政策的出台将会对市场产生如下几方面的影响：

　　首先应该看到，这项举措的出台是保护中小投资者利益的实际体现。前几年大量上市公司在有赢利，甚至有较大赢利的会计年度中也纷纷搞暂不分配的做法，使辛苦持股了一年的中小投资者得不到应有的回报，这种状况如不改变，将极大地挫伤股东长期投资的信心，转而使大部分的投资者被迫在市场上频频博取差价，无形中增加了投机氛围，不利于市场的长远发展。

　　其次，在发达国家的成熟股市中，分红是广大投资者获得收益的重要手段，不少大型的投资基金特别青睐于一些分红稳定的大型上市公司，因为每年能够从中获得较为固定的收益，同样不失为一种上佳的理财选择。在中国股市的现阶段中，由于平均市盈率较高，通过分红手段取得的投资回报还不能达到令人满意的水平。但是，也应该注意到，一部分长期被市场冷落的大型国企股，价位偏低而效益倒是不错，或许这些个股在先分后扩股的政策之下其价值会被将来的机构投资者所青睐。

　　第三，由于部分上市公司的现金流量不够充沛，在这项新政策出台后，可能会采取少分多配的方法来达到扩股的目的。这种情况下，投资者只能得到很少的一点收益，却马上要付出更多的资金去参加扩股，有时候是得不偿失的。所以，该项措施要能真正起到作用，相关细则也必不可少。

　　第四，不管怎么说，这项政策的出台是开了一个好头，相信在未来，还会有更多的鼓励长期投资的政策措施相继出台，真正培养起投资者对上市公司长期投资的信心。(世基投资 宁峻)

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