两位资产重组的高手在深沪两市展开一场激烈的对擂，深市出了一份振新股份(0518)，一年间完成PT到ST到彻底摘帽的“咸鱼翻身”，沪市也不甘示弱，紧跟着便出了一家川投控股(600674)，一样的光彩照人。

　　这么好的公司还要重组？

　　每股收益0.51元，可谓绩优；净利润从3368万元剧增至1.23亿元，一年间突飞猛进了2.5倍以上，可谓增长神速；更难得的是，1.23亿元利润中的75%是“扣除非经常性收益后的净利润”，以一般投资者的眼光来看，其中的水份算是很少；分红也很大方，10股送3股转3股派0.75元(含税)。面对如此漂亮的成绩，投资者除了感叹之余，也的确想知道这个巨变是怎么来的，只可惜，2000年报却有些避重就轻，仅仅提到：公司在大股东的支持下，盘活了煤矿、电厂、峨铁及川投控股共20亿存量资产，于是乎主营业利润便增长了2.5倍、主营业利润率便从99年的13%剧增至2000年的24%，“盘活”两字真是其妙无穷。

　　投资者不懂：既然上市公司的传统业务已经重组得这么优质、业绩已经这么出色，为何上市公司还要再与那家高科技的光芒实业重组呢？何必要接受净资产值仅有180万元、但评估值却高达1亿元、溢价55倍的光芒实业？何必要今后的岁月中忍受这个高溢价而带来的无形资产摊销呢？

　　搞高科技为何偏要舍近求远？

　　退一步说，既然上市公司在2000年9月底表示进行大规模重组，而且要置换进的光芒实业主要的优势在于铁道电气化、自动化领域，并且其多微机远程自动控制系统在国内电气化铁路市场占有率约70%，则一般说来，公司今年的发展方向也将向其靠拢。可为何公司在此次配股的计划投向中却表示：近2亿元巨资拟投向光通信、1.4亿元拟向生物药业、1.65亿元拟投资铁合金新产品，为何没有在“铁道电气化”领域内的新投资？

　　投资者不由得还要问：作为一家传统的冶金企业，公司究竟在光和生物这两个时兴概念有何优势？为何偏要舍近求远？为何不再对光芒实业加大投资呢？

　　位居高处冷不冷？

　　川投控股的流通股本不算小，为9671万股，但却身轻如燕，从2000年初的6.76元开始起步，自此后股价只有上扬无回调，年报亮相前后，股价最高价已达23.67元，一年的时间涨了2.5倍，股价的涨幅恰好与其净利润的增长速度相吻合，可真是了不起。于是，转眼间公司便能以11-17元的高价筹划配股事宜，即使仅考虑流通股东参予配股的话，亦可轻松筹资3-5亿元的巨资，这个重组可真“值”。

　　面对川投控股的年报，我们只能无限感慨，但面对它一气呵成的走势，我们却不由得担心：如今强势股纷纷参加高台跳水的比赛，这家在历史高位又放量、又大幅震荡的“绩优股”，你是否有些高处不胜寒？([青海证券]黄硕)

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