截止2000年底，海外上市的中国概念股有123只，其中H股50只(包括4家同时在伦敦交易所上市，13家同时在纽约交易所上市)，红筹股61只，在纽约主板和纳斯达克市场分别有14只和6只，另外在伦敦和新加坡市场分别上市了6只和3只。这些中国概念股在海外证券市场构成了一道独特的风景线。

走势疲弱 集资创新高

　　2000年走势普遍较弱，除华能国际和香港创业板的两只高校概念股有过表现外，其他鲜有亮丽之处。在香港市场，红筹国企明显弱于大盘，红筹及国企指数去年全年分别下跌16.7%和15.2%，而恒指只跌11%。在NASDAQ市场，中国概念股随着网络泡沫的破灭，节节走低，年终收盘价与最低价几乎一致，而国内三大网络门户公司则携手走进垃圾股行列。在纽交所，华能国际巨资收购山东华能，股价也随之而动，年终收盘比年初上扬80%。而其他市场的股票由于当地投资者缺乏足够的资料和兴趣研究，成交清淡。

　　在一级市场，全年新股发行数量不多，但由于联通、中石油、中石化三大巨无霸的加盟，使得集资额创历史新高。6家在NASDAQ上市的公司共发行3230万股，集资83355万美元，IPO发行价格变动范围为13-25美元。红筹国企股集资额则创历史新高，达3430亿港元，其中中国联通在香港首次公开集资440亿港元，打破香港股市单一股票集资最高额记录。融资出现新趋势

　　相比以前海外融资而言，2000年中国概念股境外融资出现一些新的特点：

　　国企不再是唯一选择，民营背景企业增多。从去年初裕兴电脑在香港创业板上市开始，国内三大门户网站就加快了向NASDAQ进军的脚步，虽然没有赶上最佳上市时机，但搭上末班车总比没有上市好。这几家上市公司无一例外，创办者就是大股东。这些新经济的代表人物借助于资本市场的力量，迅速挤进中国的富豪之列，活跃了中国的创业市场。

　　上市国企质量好于往年。中国联通、中石化、中石油三只股票上市之前，聘请国外著名的投资银行专家作为财务顾问，对企业进行了大量的非经营性资产剥离和重组，在生产运作、激励机制、会计审核、产权结构、企业管理、透明度方面与国际惯例接轨，透明度的增加，有助国际投资者树立信心，活跃二级市场。

　　再者，新经济类股票居多，集资规模庞大。新上市的联通、中石油、中石化三只股票单一集资额都是以百亿港元计，而中国移动的配股集资更是创下75.5亿美元的新记录。从中可看出政府有意识培育各行业“旗舰企业”的良苦用心。2001年即将募股的中国海洋石油、中国电信、中银集团集资额将超过500亿港元。中国企业境外上市前景看好

　　随着国内外形势的好转，中国企业境外融资的发展势头将渐趋好转。中国即将加入WTO及整体经济仍保持向上趋势，为中国企业境外融资创造了有利条件。2000年我国国民经济运行继续呈现适度快速、稳定增长的发展势头，上半年经济增长率达8.2%，比99年7.1%有明显增长，消费物价指数由持续两年的负数转为正数，标志着通缩已经结束。国有企业三年扭亏为盈的目标有望顺利实现，消费、投资、出口量的不断增长带动旺盛的市场，企业的生产、销售不断扩大。随着有效需求的不断增长，企业经济效益必将逐步改善，成为外资基金追捧的对象。

　　国际风险投资的参与，为中国企业进入国际资本市场打下了良好的基础。最近一两年，境外诸多金融机构和风险投资基金纷纷进入中国市场，由于国内创业板未推出以及国家对外汇管理的规定，境外风险投资基金的最佳退出渠道仍是使被投资企业在境外发行上市。

　　现有国企红筹重组有利于改善国内企业形象和吸引外国投资者。随着中国即将入世，为加强自身竞争力，在港的国企红筹先后出现数宗大规模的并购活动。华润收购万科，光大收购申万，中信泰富收购中信国安，青啤收购国内八大酒厂，中国民航重组等，目前不少个股已有盈利能力，市盈率甚至比起蓝筹股更低，和97年时炒概念已不可同日而语。最为成功的是，联想和中国移动籍着母公司业务重组，集中发挥母公司市场上的优势，从而不仅成为行业龙头，更跻身蓝筹之列，成为国企红筹成功企业的典范。公司二级市场形象的改观和业绩的改善，利于外国投资者分享中国经济高速增长的成果。(国泰君安证券 潘有典)

【发表评论】【关闭窗口】