1月2日，30只证券投资基金公布了2000年度未经审计的单位拟分配收益。总体上说，基金管理公司交出了一份合格的期末“成绩单"。但是，在肯定成绩的同时，我们也不能回避本次分红中暴露出来的问题，这主要表现在以下方面：

　　主动型基金在下半年几乎没什么建树，指数型或准指数型基金却表现不错。从分红的数字看，20亿规模的主动型基金在99年度分红后，资产流动性有所降低，下半年在二级市场上进帐甚少,与上半年形成强烈的反差。与此形成鲜明对比的是，指数型基金在下半年表现突出。景福、泰和、普丰等指数型或准指数型基金，因分散投资而流动性较强，上、下半年实现的净收益相对均衡。统计分析显示后者更具潜力，一批新的机构在操作基金时已不仅是仅凭年度净值增长率指标，而是更多地关注基金收益风险对应关系。

　　部分基金有意识地控制下半年的浮盈兑现。从有关数据来看，此次22只大中型基金收益分配预案的现金分红总额达156.88亿元，而上半年已实现120.77亿元，下半年仅实现36.11亿元。从中报可知，2000年6月30日22只基金累积104.575亿浮盈，其中上半年获得的在下半年结转兑现的新股收益就达到35-40亿元，再加上去年下半年的新股收益和二级市场新增净收益，可以推断，22只基金总体上在下半年有意识地控制了浮盈兑现。

　　此外，还有两个现象值得重视，一是去年中期基金已累积了104.755亿浮盈，而兑现的利润却很少，难道基金在下半年对有浮盈的股票一直没动吗？希望基金在年报中能披露关键性的重仓股交易量，而不要象中报那样钻“新增与剔除”的空子而不披露重仓股的交易情况。二是从第三季度开始，在新股火爆时，所有的基金均全力以赴。根据全国银行间同业拆借与债券交易市场的统计，上半年债券回购交易中，基金管理公司净融入资金96.78亿元。而第三季度，基金从银行间市场融入资金324.7亿元，较上一季度增长535%。相信第四季度基金对外融资力度不会比第三季度弱。目前基金利用自己独特的优势全力购新，由于有无风险新股利润的支持，可能会掩盖基金经营管理中的一些问题，我们不能不看到这一点。(厦门联合信托 胡立峰)

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