投资要点
　  ●国家重点鼓励发展产业，市场前景非常广阔。
    ●科学技术部和中国科学院认定的高新技术企业。
　　●小盘股新股，具有股本高速扩张潜力。
 　 ●无国家股，高管人员重仓持有股份。
　　●WTO概念股。

    一、公司基本面
　　
    1、基本情况

　　该公司6月30日发行，7月20日上市，每股净值3.76元，公积金2.66元。是一家外向型节能电光源制造企业，拥有中国最有影响的照明商务网站，目前公司员工1100余人，主要生产电子节能灯、紧凑型稀土节能荧光灯管、直管型荧光灯、T5大功率节能荧光灯及T5系列灯具，是我国最早拥有自营进出口权的企业之一，产品已获得了美国、欧洲、加拿大、CSA、北欧五国等35项国际标准认证，远销欧美、东南亚、中东、港澳等30多个国家和地区。并在我国节能行业中率先通过ISO9001质量保证体系认证，。近五年中，实施了两期"双加"工程(国家经贸委重点扶植"加大投资力度，加大技术改造"项目)，生产规模不断扩大，产品质量明显提高，产品质量明显提高，经济效益稳步增长。各类节能荧光灯生产能力达5000万支套)。公司的5大系列产品均在国内名列前茅，被公认为是"我国紧凑型荧光灯生产企业的排头兵"，1995年被国务院发展研究中心认定为"中国最大的节能生产出口基地"。
  
    1996年，该公司突破了T5大功率节能荧光灯的关键技术，研制出14W-54W配用电子镇流器的T5大功率节能荧光灯与一体化紧凑型大功率电子节能灯，产品填补了国内空白，1996年，被国家科委认定为第一批火炬计划高新技术企业；1998年被国家科委列为重点表彰的火炬计划优秀高新技术企业；1999年5月，分别被科学技术部和中国科学院认定为高新技术企业。
 
    2．最新 股本结构
    总股本：   12316万股
    流通A股：   4000万股
    发起法人股：8316万股    其中高管人员持有股份：1840万股

    3、经营业绩

    2000年中期及2000年预测,以总股本为12316万股,业绩主要体现在下半年.

    4．股利分配政策
    尚未分配利润（0.13元/股）及2000年1月1日后新增利润由新老股东共享，预计将在2001年二季度进行分配。

    二、 发展前景分析

    该公司本次募集资金的主要用于T5大功率节能荧光灯及配套灯具产业化示范工程项目，该项目中国绿色照明工程计划的重要组成部分。
 
    我国是一个人口大国，人均自然资源的短缺将是一个长期的问题。因此国家“开发与节约并重，近期把节约放在优先地位”的能源发展总方针将不会改变，“中国绿色照明工程”将会得到广泛的推广和实施。我国政府早在1989年就已决定把重点支持生产节能新型电光源及灯具作为一项产业政策，T5荧光灯的突出优点正是节能省电，它的推广应用，将进一步推动“绿色照明工程计划”的实施。经测试，T5荧光灯光效比T8荧光灯提高33％，比T12荧炮灯提高53％。如果以1000万套T5荧光灯代替目前普遍使用的40W/T12荧光灯，则每年可节电6.6亿千瓦时，相当于一座15万千瓦装机容量电站的年发电量，也相当于省下了15亿元电力建设资金，而且可以大大减少由于火力发电而引起的环境污染。现在直管荧光灯的使用范围最广，据权威人士估计，荧光灯的使用比例约占室内照明总量的70％，在学校、机关、工厂、商场、办公楼等场合中，这一比例高达90％以上，预计在2010年，节能型电光源在我国的使用比例将达到90%以上，而普通日光灯及白炽灯将逐逐渐被取代，因此，新型节能电光源产业前景非常广阔。  

    三、该公司行业竞争力分析
   
    1．在国际市场上，该公司已取得35项国际标准认证，产品远销30多个国家和地区，产品质量已接近国际大公司的水平。公司将充分利用我国独特的稀土资源优势和综合制造成本优势，努力提高产品的性能价格比和国际竞争力。

    该公司在国内同行业中一直保持技术和工艺上的领先地位，产品85%出口，目前我国最大的一体化电子节能灯生产出口基地，产品已广为国内外消费者所接受，市场较为稳定。将投入巨资生产的T5大功率荧光灯、T5系列灯具和特种节能灯具是由该公司自主开发成功的，这些产品代表着节能灯照明电器的发展方向，已在国内外逐步开始推广应用，发展速度很快。该公司自1997年开始在国内外试销，市场反映良好，产品供不应求。由于该公司拥有较强的科技开发队伍和较完善的科技投入保证体系，并与国内高等院校和其他科研机构合作密切，在技术上和产品质量等方面有保障，另外，该公司经营机制非常灵活，所处地区经济发达，使该公司在同行业中具有强劲的竞争优势  ，能够在未来保持持续快速发展。
    2．该公司拥有多项专利权，如"平顶2U形紧凑型荧光灯"、"带有可变电感器的电子镇流器"、"一种气体放电灯的电子镇流器"等17项实用新型、外观设计专利权。其总经理陈森洁先生，是中国照明电器协会常务事理，浙江省首届"十大发明家"，浙江省绍兴市人大常委会委员。曾荣获全国优秀乡镇企业厂长称号。
    3. 该公司产品获得的产品质量认证
    该公司的产品
    在销售国接受严格的检测，均获得质量认证。目前，公司已获得美国UL、FCC，德国GS、VDE，加拿大CSA，澳大利亚AS、欧洲EMC、CE等35项国际标准认证；在我国节能灯行业中率先通过ISO9001质量保证体系认证，其产品获得中国电工委员会权威"长城"认证及全国节约用电办公室节电产品推广应用许可证。

    四、加入WTO 的影响
     
    加入WTO后，虽然国外产品、技术、工艺和设备进入中国市场更加容易，但目前国际知名度大公司均已在国内在合资企业，与国内企业的竞争早已展开，因此，加入WTO后对该公司的冲击不会很大,相反，由于该公司产品85%出口，加入WTO后，将更加有利于该公司产品的出口，为未来的发展提供了良好的机遇。

    五、公司发展规划分析

    1. 募集资金的计划用途
  
     (1)、T5大功率节能荧光灯及配套灯具产业化示范工程项目
          
    本项目已经国家发展计划委员会计高技函〖1998〗041号文批准，项目总投资19,603万元，符合国内和国际“绿色照明”工程的需要，符合国家产业化政策和建设方针。该项目对节约能源、节省材料、提高照明质量保护环境有十分重要的意义。同时项目技术含量高、投入产出比高。项目建设期2年，达产7年。项目建设完工后第一年达到50万（支）套的生产能力，销售收入达到7,050万元，新增利润1,129万元；第二年达到150万（支）套的生产能力，新增销售收入21,150万元，新增利润3,751万元；项目达产后将形成年产T5大功率荧光灯1,000万支（套）的生产能力。项目实施后，将改善本公司产品结构，大大提高产品的技术含量，并成为重要的利润增长点。项目投资回收期4.92年。
   
    （2）扩大高效节能特种灯具生产技改项目

    六、 二级市场分析
　 
    从该股二级市场的表现来看，最高到21.68元,最低为18.32元,成交密集区为20元上下，即主力成本区。由于该股在今年7月20日上市时，恰逢新股上市密集期，市场对新股采取冷处理的态度，在此期间上市的新股普遍定位较低，而近期的许多牛股都是从这批新股中产生的。从该股走势来看，上市首日即有资金暗中吸纳，但由于原始股股东惜售，当日换手仅44%，主力未能拿到足够筹码，在7月21日到8月31日期间，主力采用震荡盘升的手法，又收集到一部分筹码，在K线图上可以看到在7月21日、27日，8月2日、8日、24日等交易日成交量明显放大；在9月20日至10月20日期间于18.5元-19元之间筑底成功,9月26日成交8.6万股、10月17日成交9.3万股即是典型的见底的信号。在10月20日之后，该股逐步形成了延30日均线小幅震荡盘升的走势，并且在大盘几次深幅回调时逆势上扬，明显强于大盘，上升通道非常完美，12月18日该股在成交量的配合下，一举突破21元阻力位，拉升行情即将展开。
    七、投资建议　
    综上分析，该股属典型的小盘次新高成长高新技术股，且高科技题材尚未充分挖掘，股本存在高速扩张潜力，所处行业受国家重点鼓励发展，市场前景非常广阔。另外，该公司为外向型企业，具有WTO概念。且无国家股，一方面无国有股流通压力；另一方面，高管人员重仓持有股份，经营机制灵活，题材丰富。该股目前正面临突破，但价位尚处于主力成本区内，介入风险不大，预计该股未来将成为长庄牛股，第一目标位30元，建议投资者现价大胆介入。(钟建强)

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