11月初，在2000年世界500强中排名第55位的富通银行(FortisBank)麾下的富通基金管理公司在中国的第一家代表处落户上海。虽然没有刻意宣传，但许多媒体仍然“闻风而动”。富通可能参与中国开放式基金的各种传闻一时不绝于耳。日前，本报记者采访了代表处首席代表阎小庆。

　　富通基金上海代表处是第一家由中国证监会全程审批的基金管理公司，“代表处成立一个多月以来，主要的工作就是了解中国资本市场的现状、政策框架和走向，更主要的是加强与证券公司和基金管理公司的交流。”阎小庆说。

　　眼下国内一共批了三家外资基金的代表处，一个隶属于汇丰银行，一个归先锋集团所辖。汇丰银行旗下的资产管理公司是中国人民银行当年按“银行类”特批的，而先锋集团旗下的基金的申请报告在历经了央行和证监会两个部门后，半年前由证监会下了批文。

　　进入中国后，富通想做的当然是开放式基金。进行资产管理、社保基金以及外汇储备的管理都是富通的目标。由于现在没有营业执照，一贯低调的阎小庆不愿对将来进入中国市场后的业务规划做更多的解释，他只是简略地说，以富通基金在海外运作的时间之长、规模之大、涉及行业之丰富，“我们对中国的未来有信心”。

　　把握全球投资理念，介入中国资本市场目前，国内10家基金管理公司都是封闭式的，而富通旗下的500个基金清一色都是开放式基金。阎小庆介绍说，在富通的理念中，基金经理的理财标准是超国界、超民族、超阶级的，他们追求一种“全球化”的理财观念，以求在风险分散的前提下，达到最佳的投资回报。在他看来，全球50个左右的资本市场均可被看成是一个个相通的“岛屿”，而过分集中投资在某一个地域都会潜藏着极大的市场风险。进行专业的全球化投资，投资者就获得更好的回报，也能从一定程度规避投资风险。

　　比如说，今年3、4月份台湾股市达到近几年的最高峰，但眼下的台湾股市和那时相比下跌了40%，如果资金完全集中在台湾本土的话，那么损失很可能就是四成；但是如果是进行全球分散化投资，不仅可以避免这种损失，而且同时还可以因投资在世界其他地方获得收益。

　　现在国内一谈到开放就恐慌资金外流，阎小庆对此很困惑。他认为，从世界各国的情况看，市场一旦真正放开，资金不仅不会流失，反而因享有更大的投资机会而得到更大的回报，从而增加资金存量，对专业基金管理公司的投资尤其如此。

　　亚洲金融危机时，许多国际投资者觉得东南亚政治不透明，官僚腐败，经济结构不好，离开了东南亚。但是现在大多数人在考虑重新返回亚洲，因为亚洲股市已经发展到一个相对合理的水准了——这是市场在起作用，应该让市场自己去选择。

　　阎小庆笑着说：“在全球市场上，有很多的投资机会，中国不加入进去成本是巨大的，中国应通过加强监督的透明度和执法的力度，以保证其逐步地发展投资的国际化。同时，对于中国市场，没有任何一个基金公司能承担得起不进入这个潜在的大市场的机会成本。”

　　对开放式基金信心十足1990年比利时最大的保险公司AG与荷兰保险银行集团AMEV-VSB完成了金融界第一例跨行业合并，形成了富通集团的雏形。此后富通集团与美国、卢森堡、比利时等国家一系列银行和保险集团的合并，使其跻身于世界级金融集团行列，在2000年世界500强银行分类中排名第四，是目前欧元区股市和债市最大的投资者。现在富通一共有200多家银行和保险公司，基金是富通的三大业务主体——银行、保险、资产管理——之一，富通基金也是全球最大的基金管理公司之一，手中管理基金价值500多亿欧元，整个管理的资产也达3000亿欧元以上，拥有200多名从麻省、沃顿等顶尖商学院毕业的基金经理，富通基金在全球有五大投资中心，主要集中在美洲、欧洲和亚洲地区。

　　由于宏观经济、行业、利率以及公司本身的管理、产品质量、定价、公司规模等多方面的因素都会影响股票在市场上的表现，富通的基金经理和首席投资官在选择一个投资组合时会分别从微观到宏观和从宏观向微观进行双向选择，往往要历时半年左右才能确定。阎小庆说，我们绝对不会去坐庄、倒仓、炒卖消息，这种炒作行为是为一般的基金管理公司所杜绝并明令禁止的，如果一只股票被市场上炒到40元，但我们的基本面分析认为它只值20元，那富通就不会做。

　　但问题是，谁都知道中国股市炒作的成分很大，坚持这种“理想”会不会影响基金的收益，而且对开放式基金来说收益显得更为重要？中国的投资者一般期望值都比较高，收益率如果不高富通基金将如何吸引到投资者？这个问题使阎小庆很激动：“中国目前市值还很小，但不等于不会快速增长和扩容，在国际资本市场，中型公司是指其市值在10亿美元至50亿美元。如以此标准，其在国内可称为巨无霸了，如中国有许多这么大的市值的公司，就很难被炒作了，如果此公司的业绩良好，那么是一定极具投资价值的。”另一方面，他认为开放式基金的资产净值是许多综合因素的结果，受投资所处市场的变化，投资所处行业的变动，投资基金经理的眼光和业绩，等等。所以，不可以将其简单地认定为一个股票价格决定持有或购买。往往在较短周期内股市的波动幅度也较大，其净值也会有相应的波动。所以，只有一个相对长的期间内(如一年至三年)其净资产值才能真正地体现出由于其科学的、合理的投资而带来较高的投资业绩。

　　再者，加强立法也是维护投资者权益非常关键的途径，在美国，自1940年通过投资公司法后，从未出现过开放式基金的倒闭或清理。另外，中国也需推出一个更具操作性的成分指数，以评估或指导基金的投资组合。总之，随着日益增多的规范、机构投资者和资本市场的扩容，开放式基金将日益被大众接纳为最合理的投资渠道，这一点也已被欧洲、美洲等成熟的市场所证实。

　　在外国，基金被要求定期披露交易量，一般基金手中的交易量会在40%-100%左右甚至更低(表示平均持股期在5个月-1年左右)。虽然会有战略调整，但一只股票一般都会持有一年左右。

　　阎小庆信心十足地说，开放式基金是可赎回的，如果没有信心富通就不会发展到现在的规模，富通也不会选择到中国来发展。在他给记者提供的资料中有一份富通基金管理集团在Standard＆Poor／Micropal年度最佳离岸基金经理评选的表现，位列三甲的项目1999年富通有2项，1998年14项，1997年1项。富通基金名下的生物基金在过去两年里的回报达到418%，1998年9月开始募集的科技基金的回报率是305%。

　　不过阎小庆也认为，从管理基金的角度讲，中国股市的形态和欧美的不太一样，欧美股市波动不大，基金运作风格稳健，而中国的股市起伏比较大，基金持有一只股票的时间也可以相应缩短。“这是一种积极的管理。”

　　同时他特别强调，投资开放式基金应该是为了理财保值而不是为了投机，只有理性的投资才能获得长期回报。投资并不是赌博。他觉得国人的投资心态需有一个逐渐的调整过程。

　　在与国内业界人士交流的过程中，阎小庆由衷地认为他们都很聪明，但是也发觉目前中国市场上最大的问题是基金人士都比较缺乏全球的国际经验，这是由于我们的市场时间短和封闭性造成的。富通有一个观念，一个好的基金经理要经历过三次市场崩盘的考验才会成熟，基金人才只有在严酷市场的摔打中才能成气候，所以中国同行们一定要和外界多交流。(记者刘欣／文)

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