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上市公司今年上半年迎来了业绩高成长，与寥若晨星的分配方案形成了强烈的反差。
据统计，上市公司上半年平均每股收益0.1432元，平均净资产收益率5.45%，同比分别增长36.71%和41.28%，均刷新了盈利增长纪录。但是，尽管“国九条”明确提出了“重视资本市场的投资回报”的要求，绝大多数上市公司却依然故我，只顾自己偷着乐，一点也不考虑回报投资者。
统计显示，在全部1376家如期披露半年报的上市公司中，仅有47家上市公司推出2004年半年度分红派息和公积金转增股本预案，占已披露半年报公司的3.67%。
虽然拟实施分配的47家上市公司中，有36家公司拟送红股或以公积金转增股本，且其中不乏高送转的大手笔———10股送转10股有11家之多，送转比例为每10股送转5股以上的达29家之多，但是，众所周知，高送转不过是大股东扩张股本的虚拟资本运作行为，对于流通股东来说，它是一把双刃剑，其作用是添砖加瓦还是抽肥补瘦是不能事先确定的。
近几年来，在中报期间进行分红的公司数量较少，半年报分配一直没有在市场上形成氛围，中小企业板的出台也没有改变这种情况。虽然某些中小企业板上市公司一发行就迫不及待地先行分红，似乎表现出对分红异乎寻常地情有独钟，但是，这种情有独钟只是对老股东的独占利益而言，流通股投资者几乎沾不上边。
由于目前我国股市对分红派息视同送转实行不合理的除权，上市公司一边派出，股票市场一边没收，在股票账户上刚刚增加的现金和一刀砍去的股票市值是完全相等的，这对于流通股东来说，等于竹篮打水一场空。
老实说，如果“重筹资、轻回报”的倾向依然没有丝毫改变的话，单边主义降价融资的利好也是难以维持多长时间的。
(黄湘源)
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