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三元顾问
8月30日晚上证监会发布的《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》(征求意见稿)，对新股发行中存在的问题进行有针对性的改进。第一，"通知"针对目前新股定价过程中的一些弊病提出了有效的对策，条条击中要害，务实而具有操作性。披露发行市盈率时所使用的每股收益应扣除非经常性损益的影响；以新股发行后的总股本作为计算每股
收益和发行市盈率的依据；规定发行人及其保荐机构应采用向机构投资者累计投标询价的方式确定发行价格。这三条措施将使新股发行价更加市场化，更加合理。第二，新股暂停发行，给市场提供一个利于行情展开的时间段。《通知》提到：为保证公平、公正，在《通知》正式发布前，除上市公司再融资外，暂不安排首次公开发行股票；《通知》发布后，按新政策安排新股发行， 本通知自发布之日起实施，《股票发行定价分析报告指引(试行)》(证监发[1999]8号)同时废止。据此推论，9月5日结束征求意见，然后到正式推出，之这段时间内，新股发行将暂停。从内容上来看，通知的出台显然是具有较大是实质性，改变目前广受市场指责的新股的发行方式，构成利好，尤其是新股发行的暂停，给市场营造了利于大盘反弹的氛围。
市场所处的阶段不同，对利好的反应存在很大的差别，目前位置出台利好，有望成为大盘展开反弹行情的一个好的契机。从4月份开始跌，沪指下跌450点，期间没有出现过持续性的反弹，市场处于一个超跌的状态，进入8月份，市场的反弹要求变得相当强烈，部分短线资金已经开始在市场中寻找机会和制造热点，但碍于市场人气的低迷，反弹行情屡屡夭折。市场处于一个变盘的区域和时间周期由于积弱已久，仅凭短线资金的活跃一时无法撬动大盘，但市场已经是人心思涨，《通知》的出台，使市场犹如久旱遇甘露，提供了一个很好的上涨契机。
目前位置出台利好能够产生"四两拨千金"的杠杆效果，不光能够刺激周二大盘展开反弹，而且有可能带动大盘产生有一定持续性的反弹行情。《通知》的出台显然使市场的可操作性增强，机会增多，为场外资金进场操作提供了信号。利好出台，行情会如何演绎，市场不同的反应方式该如何处理。利好推动的反弹行情在历史上出现过很多次，市场的所处的阶段以及市场的反应方式往往会产生了截然不融同的效果。根据我们的分析，目前位置出台的利好是利多于弊，市场向好的方向演变的概率很高，但具体的操作策略和战术则需要根据大盘开盘时的情形做相机抉择的变化。其一，市场如果出现大幅度的高开，沪指高开30点以上，成交量急剧放大，那么理想的介入点是等待大盘冲高回落，即将展开第二轮上涨之时；这里需要密切关注的是盘中有没有场内资金借助利好出逃的情形，以及这种出逃资金的数量和规模，如果仅仅是个别现象，说明市场对此的反应是良性和健康的，利于行情 持续性的展开。其二，市场如果是小幅高开，成交量温和，则介入的时机可以选择在开盘后15分钟，抢一个先机；其三，这里需要密切关注几个动向，①是盘中有没有场内资金借助利好出逃的情形，以及这种出逃资金的数量和规模，如果仅仅是个别现象，说明市场对此的反应是良性和健康的，利于行情 持续性的展开；②，基金重仓股的动向，看看一直处于观望的基金有没有采取积极主动的动作，这个直接影响行情的持续性和力度；③短线资金的运做力度和参与热情是否有的大的提升，超跌低价股中涨停品种的数量可以间接反映场外短线资金的态度。
除了判断市场对利好的反应态度和进场时机外，最重要的莫过于如何选择合适的板块和品种参与。市场针对突发性利好的反应方式很可能是对既有热点的强化，以及选择可进可退，能够引起市场共鸣的板块，结合目前的市场状况，我们认为三大板块可以做重点的关注，低价科技股，中小板在内的超跌次新股；低价超跌股板块。
低价科技：股性活跃，往往扮演启动行情的重要角色
从上周的反弹行情来看，部分科技股表现的较为活跃，如华东电脑(资讯 行情 论坛)，广电网络(资讯 行情 论坛)，亿阳通讯等，7月底8月初，用友软件(资讯 行情 论坛)的连续上涨一度带领软件股强势反弹，周一用友软件再度涨停，成为市场新的焦点。在历史行情中，超跌股科技股往往在上涨行情的第一阶段扮演启动力量，2003年11月开始的行情中，海虹控股(资讯 行情 论坛)，聚友网络(资讯 行情 论坛)，上海贝岭(资讯 行情 论坛)等在行情的初期扮演了重要的角色。超跌科技股容易收到资金追捧，主要是基于以下几点，其一，想象空间大，能够以题材来摆脱业绩的束缚。弱市重质，很多个股的持续下跌很大程度上业绩的滑坡所导致，没有业绩的支撑，很多超跌股无法产生有力的反弹，而科技股却可以凭借题材而轻松让市场忽视其不佳的业绩。这在以往了科技股行情中可以得到有效的验证，科技股永远是题材摆在第一位，而且科技借助题材的想象力打开足够的上涨空间，这在上半年的"网络游戏"题材中体现的淋漓尽致，江西水泥(资讯 行情 论坛)上演了乌鸦变凤凰的故事。其二，股性活跃，板块联动性好。市场中的超跌科技股大多股性活跃，股价有着很好的弹性，兰宝信息(资讯 行情 论坛)，交大科技(资讯 行情 论坛)，厦门信达(资讯 行情 论坛)近期走势萎靡不振，但一旦反弹，各个是猛张飞，而且科技股之间有着比较了联动性，能够互相借力，形成很好的板块效应。操作上可重点关注那些严重超跌，股性活跃的科技股，如，中炬高新(资讯 行情 论坛)，兰宝信息，交大科技，同济科技(资讯 行情 论坛)等。
低价次新：新资金+次新股--未来行情一条重要主线
从跌幅的角度来看，次新股显然是本次行情的重灾难区，属于本次行情中跌幅最大板块之一，而且出现了大量跌破发行价的个股，航民村，苏泊尔(资讯 行情 论坛)，美欣达(资讯 行情 论坛)等更是上市第一天就跌破发行价，中小企业板则成了次新股板块中的重灾区，市盈率水平已经与主板相近。从目前的情形来看，次新股股价泡沫已经被充分挤压，无论从绝对价格累积跌幅来判断，次新股均已经具备了产生反弹行情的扎实基础。而次新股在每一次板块轮动角色中均是不可或缺的角色。目前很多次新股已经是跌无可点，行情处于一触即发的状态。周一达安基因(资讯 行情 论坛)的强势封住涨停带动了中小企业板的活跃。
看好次新股还基于另外一条重要思路：新资金+次新股--未来行情一条重要主线。目前市场中大量的股票里面的机构博弈情形过于复杂，很多个股还隐含着各种各样的地雷，大量的机构受套其中。对于场外的新鲜资金而言，是愿意去碰这些个股的，相比而言，场外的新鲜资金更喜欢没有历史包袱，博弈简单的新股，次新股，恒源煤电(资讯 行情 论坛)，七匹狼(资讯 行情 论坛)等上市首日受到资金的大力追捧，航民村和江苏纺织在纺织股行情中表现活跃，很大程度上反映了资金的这种取向。新资金+次新股将是未来行的一条重要主线，大量的场外资金将在这些新股上寻找机会，这些次新股会涌现一部分强势品种。操作上重点关注海越股份(资讯 行情 论坛)，中科合成等。
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