华龙集团蹊跷贱卖股权 背后利益不明

　　72家法人股股东同时将上市公司股权贱卖，背后的利益安排不为外人所知，但是华龙集团近些年表现出的业绩下滑、高管频繁变动以及大股东的状况已经足够让投资者担心

　　8月初，华龙集团(600242)(资讯 行情 论坛)公告称，公司72家法人股股东，不约而同地将他们持有的共3859.52万股华龙集团股权，卖给上海、北京、深圳和广东的4家民营企业。其中上海库巨鑫投资有限公司(下称库巨鑫投资)受让6.1%股权，成为华龙集团第二大股 东；北京九和信业科贸有限公司(下称九和信业)受让5.55%股权，成为公司第四大股东；深圳市汇思源实业发展有限公司(下称汇思源实业)受让5.46%股权，成为公司第五大股东；广东德庆嘉海林化高科有限公司(下称德庆嘉海)受让5.05%股权，成为公司第六大股东。

　　令人大为惊讶的是，72家卖主开出的华龙集团的法人股价格竟完全相同，均为每股1元，而截至今年3月底，华龙集团净资产为每股2.88元。

　　华龙集团系1993年批准设立的定向募集公司，除3家发起人投入4087万元实物资产(折股4087万股)外，同时发行社会法人股4520万股，内部职工股2796万股，价格均为每股1元，如今职工股已上市(上市时约每股6元)。可是，在投资11年后72家法人居然愿意以原价出让上市公司的法人股(公司上市后从未送股增股，除2001年度10派0.2外也未见分红)，实在让人感到蹊跷。

　　虽然法人股不必像国有股那样遵守净资产这一底线，但以净资产1/3左右的价格出让，出让的又是一家上市3年多、业绩还算过得去的“次新股”，这有些说不通。

　　一年多前，华龙集团原第二大股东阳江市金岛实业开发(下称金岛实业)公司，将其持有的1005万股法人股(占总5.78%)，转让给北京国力神州投资公司(下称北京国力神州)，转让价为每股1.28元，当时每股净资产为2.82元，如此低价转让，已经非同寻常。果然，转让协议公告不久，就传来了转让股权系诉讼标的物，被法院强制冻结的消息。那金岛实业持有1005万股，作为质押物当可获得相当数额的贷款，如今这72家小法人，转让的股权多则100万股出头，少则一二十万股，既不能当什么质押，也不值几个钱，如此步调一致毫不犹豫地贱卖，背后必有缘故。

　　经营业绩每况愈下

　　2000年12月上市的华龙集团，上市前一年(即1999年)和上市当年净利润都有2600多万元，可募集到3亿多元资金后，近两年利润反降至800多万元，今年一季度更只有84万元，每股0.005元。有些业绩“变脸”的苗头。

　　对去年利润下降公司归结于“非典”，今年没有“非典”了，又说是季节性因素所致。如果说渔业生产会受季节影响，那么今年一季度房地产销售已占到主营收入的2/3，2068万主营业务利润中，来自房地产的更达1925万元，可见季节性因素云云也只是“托词”。让人难以理解的是，一季度该公司毛利2000来万元，营业利润970多万元，就算公司仅持有那家房地产公司49%股权，也该分到四五百万元，缴税后当有300多万元，怎么净利润只有84万元了呢？

　　华龙集团经营上的另一大隐患是，跨地域的多元化投资存在很大风险。华龙集团是一家总股本1.74亿元的小公司，可经营范围极其庞杂，且地跨东西南北：母公司地处广东阳江，以渔业为主业；作为目前利润大头的房地产业务发生在重庆；在北京有一家“得胜普利特科技发展公司”，说是高科技，实际上只是销售一些电子产品而已；在北京“得胜普利特”下面，又有一家“湖南票证咨询挂失报案中心”，不知道主营渔业的这家广东企业，是怎么到湖南去做票证挂失报案业务的，它有没有这个资格？我们倒是在年报中看到，正是这家注册资本才30万元的“报案中心”，占用上市公司资金达1120万元；此外，公司在四川还有一家“科技发展公司”，据说从事计算机网络开发；在西安有一家科技投资公司，从事高科技项目投资，等等。

　　华龙集团募股资金项目绝大部分没有取得预期收益，非募股资金倒是遍地开花。与此同时，公司应收账款和关联方占资等也不断增长。去年年报，华龙集团控股股东及其关联企业占用上市公司资金就达3800万元，应收款加上预付款高达2亿多元，今年一季度，华龙集团仅其他应收款就从期初的1.05亿元增至1.95亿元，致使经营现金流为-9437万元，公司又不加任何说明，这9000多万元现金流于何处了呢？

　　主要管理层频繁变动

　　华龙集团上市以来，一直由第一大股东阳江市长发实业公司(下称长发实业)法人代表岑长篇任董事长，原第二大股东金岛实业的总经理赖增国任上市公司的副董事长兼总经理。即使去年11月金岛实业将股权出让给北京国力神州，后者并未派驻什么人，赖增国仍保持总经理职位不变。

　　可是今年以来情况大变。先是3月4日，赖增国因“健康原因”辞去总经理职务(赖增国年仅40岁，曾是个军人，我们不禁要问他的健康真的出了问题吗？)，聘任维吾尔族人33岁的帕哈尔丁任总经理。并根据帕哈尔丁提议，聘任王琪为总经理助理。一个月后，又增补帕哈尔丁、王琪为董事候选人(同期多名副总经理均不是董事，足见公司对王琪的重视)。

　　可是，帕、王二人任职仅3个月又发生变化。6月14日，两人因“工作调动”相继辞去总经理和总经理助理之职，华龙集团又聘任34岁的施运高为总经理。在此前后，公司又变动了财务总监，换掉了长期担任副总经理的一名董事。

　　再查查这些历任高管的履历，多来自四面八方，所从事工作又同公司主业渔业无关。如帕哈尔丁原在深圳工作，王琪曾在无锡某银行工作，现任总经理施运高原先则是一家担保公司的负责人。这些都充分说明这家公司缺乏一个稳定的、熟悉业务的管理层。

　　华龙集团包括总经理在内的主要管理层频繁变动，又同公司业绩急遽下降以及股权贱卖同时发生，怎不让人疑窦丛生？

　　大股东股权长期冻结

　　华龙集团第一大股东长发实业持有上市公司17.32%股权，股份性质系国有法人股，最终控制人为阳江市财政局。2003年1月，即华龙集团上市两年后，其所持股权即因同广东发展银行发生借款纠纷，而被后者申请冻结。大股东股权被冻结的上市公司不在少数，而华龙集团股权被冻结却颇有些“独特”。

　　事情得从2002年11月底，华龙集团二股东金岛实业同北京国力神州签订股权转让协议，将自己持有的1005万股股权低价出让说起。到了当年12月中旬，刚刚履新的二股东北京国力神州便接到法院通知，广东省阳江法院已将其列为“第三人”，刚刚拿到的1005万股股权已被法院冻结。案由是，金岛实业欠广东发展银行贷款不还，却把股权予以转让，广发行已提出财产保全申请，要求法院撤消金岛实业与北京国力神州之间的转让协议。

　　到这时我们才明白，金岛实业急于将股权低价脱手，是为了逃避债务，捞一把就走。二股东金岛实业转让的只是5.78%的股权，此事却惊醒了广东发展银行，随即冻结了大股东长发实业持有的17.32%股权，为的是防止长发实业故伎重演，也来个低价出让，捞一把就走。这一冻结就再也没有松开过，最新的冻结期限从2004年6月10日至2004年12月10日，足见长发实业始终无力归还借款。

　　有趣的是，老大是个穷光蛋，老二也一样缺钱。今年2月，二股东北京国力神州将其持有的1005万股华龙集团股权，质押给了交通银行重庆某支行，质押期限从2004年2月24日至2005年2月27日。公司经营每况愈下，老大老二又自顾不暇，不知道这是不是72家小法人忍痛贱卖股权的真实原因。

　　华龙集团上市发行价每股5.7元，2000年12月7日在上交所挂牌时，开盘价15.38元，最高到18元，收盘价17.8元，以后一度冲高至20元。主承销在回访报告中还强调，该公司股票“发行价格定价合理，既符合公司实际生产经营状况，同时为投资者提供了投资回报。”现在再看看，4元多的股价，又有哪个投资人得到回报了呢？

　　《证券市场周刊》8月16日刊