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2003年以后上市新股目前已有51只跌破发行价，专家称这一数据“令人不安”
最近股市走势黯淡，沪指震荡盘跌多次创出调整行情的新低，市场在一定程度上体现出系统性风险。同时个股大面积下跌，投资者蒙受巨大损失。在大盘的弱势震荡过程之中，市场的股价体系正在进行深层次的结构调整。
事实上，如果剔除最近两年上市新股的因素，上证综合指数(资讯 行情 论坛)的实际点位已经在1100点附近，与此相伴随着的是股价系统的深层次调整。仔细观察，今年行情的股价结构调整较以往任时候都深刻许多，主要体现在以下四个方面：其一，跌破发行价的个股与日俱增，“新股不败”神话已经成为历史。在上周行情中，投资者都注意到中小企业板市场的盾安环境(资讯 行情 论坛)、苏泊尔(资讯 行情 论坛)相继跌破发行价。尤其是苏泊尔首日击穿发行价，更是引起了市场的诸多讨论。如果进一步追踪最近两年的新股表现，就可以发现“新股不败”神话早就终结。
武汉健民(资讯 行情 论坛)、长电科技(资讯 行情 论坛)、江苏纺织、长丰汽车、贵绳股份(资讯 行情 论坛)等一批新股，此前已经陆续跌破发行价。而在2003年以后发行的新股中，目前有51只个股已经跌破了发行价，这是一个比较令人不安的数据。
其二，个股相继跌破增发价及配股价，再融资成为市场难言的痛。近期宝钢股份(资讯 行情 论坛)巨额再融资，成为市场的关注焦点，大家在讨论宝钢股份是否跌破发行价的话题。如果追踪近两年时间市场的再融资品种表现，可以发现跌破增发价及配股价的个股并不是少数。以上周四的收盘价计算，2003年以后实施再融资操作的个股中，已经有31只个股跌破配股价，有15只增发品种已经击穿了增发价。
其三，跌破净资产的个股明显增加。一般而言，市净率被很多投资者都看作是一个研判个股投资价值的重要指标。个股股价向净资产靠拢后，相应地其投资价值变得明显。但是在今年的行情中，笔者注意到净资产已经不是股价调整的底线。目前，已经有一批个股陆续跌破了净资产。截止到上周四，ST达尔曼(资讯 行情 论坛)、神马实业(资讯 行情 论坛)、长春经开(资讯 行情 论坛)、江苏阳光(资讯 行情 论坛)、国栋建设(资讯 行情 论坛)、洪都航空(资讯 行情 论坛)、安阳钢铁(资讯 行情 论坛)等43只个股已经跌破了每股净资产，其中ST达尔曼、长春经开等个股股价已经远离净资产。
其四，股价重心进一步下沉。这主要体现在以下几个方面：
1、市场的平均股价继续走低。截至上周四，沪市A股的平均股价为6.33元，平均市盈率(I)为25.66倍，平均市盈率(II)为18.73元。 深市的平均股价为6.15元，平均市盈率(I)为26.80倍，平均市盈率(II)为20.52倍。
2、市场的低价股不断增加。
一方面，目前市场5元以下的个股进一步增加。另一方面，一元股也是继续增加。上周四收盘时，沪深两市共有14家个股报收于2元以下，而三板市场已经有个股定位在0.54元了。低价股的不断扩容，从一个侧面反映出市场重心下沉。3、个股下跌速率在加快。如果投资者仔细观察，可以发现5元股下跌到4元股，进而再下跌到3元股并不需要多少时间。这意味着尽管绝对股价已经很低了，但低价股依然在加速下跌。
北京首证
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