专家建言改革发行定价制 将IPO市盈率限定10倍 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2004年08月16日 08:14 证券日报 | |||||||||
□本报记者 屠海燕 庄少文 以“中小企业板块:诚信、规范、创新”为主题的第三届中小企业融资论坛14日在深圳举行。专家建议,中小企业板应率先实现全流通,改革现有的发行定价机制,将IPO的发行市盈率限定在10倍左右。
全国人大常委会副委员长成思危、中国证监会主席尚福林、科技部副部长邓楠发来贺信。 中国证监会前主席刘鸿儒、周道炯,中国证券登记结算公司董事长陈耀先出席了会议,三位嘉宾不约而同地提出中小企业板应率先实现全流通。刘鸿儒说,截止7月30日,在中小企业板块刊登招股说明书的32家公司中,民营企业就有28家,占了87.5%。从29家已上市的中小企业股本结构看,国有股和国有法人股只占总股本的10%。其中占50%的只有4家,占5%以上的有6家,占1%的有2家,其余17家没有国有股。可见,在解决全流通方面,中小企业板处理国有股比较容易,对市场压力也很小,完全有条件尽快实现全流通。刘鸿儒还提出,应尽快修改创业板方案和法规,加快创业板出台的步伐。 周道炯认为,中小企业板块作为向创业板过渡的市场,应在股权分置问题上作出大胆探索。该板块上市的主要是民营企业,已不存在传统意义上的国有股、法人股。这个问题如不解决,中小企业板很难向创业板平稳过渡。周道炯提议,应尽快形成中小企业板块的市场规模、编制单独的指数。 陈耀先表示,要采取“新股新办法,老股老办法”的做法,分阶段和逐步提高流通股比例的方式,实行中小企业板块新股发行的全流通制度试点。设计科学合理的股份禁售制度,严格禁售期管理,避免大股东的套现行为。他还说,目前许多专家、学者对IPO的发行20倍市盈率和2倍净资产的硬性规定提出质疑。建议在中小企业板块首先试点,改革现有的发行定价机制,将IPO的发行市盈率限定在10倍左右,使投资者得到应有的回报。 深圳市副市长陈应春在会上发言指出,深圳将从三个方面积极拓展中小企业的融资渠道。一是建立全方位、多层次的资本市场,打开中小企业直接融资的大门;二是创新金融机构机制,探索中小企业融资新途径;三是健全信用担保体系,构建中小企业多维融资渠道。 陈应春透露,深圳计划5年内每年安排1亿元的“民营及中小企业专项资金”支持中小企业和民营经济的发展。按照国家产业政策,对符合行业政策发展的中小企业项目贷款,给予一定的信贷和贴息支持。重点支持科技型、商贸物流型、出口创汇型等中小企业,促使它们向“高、精、尖、专”方向发展。积极帮助和培植与大企业协作配套的中小企业,形成中小企业与大企业之间的互补、互利关系。通过政府组织、银行参与,全方位、多层次、多渠道建立新型银企关系,探索成立与地方中小民营企业共同成长的民间金融机构,加快金融机制、金融服务品种创新,拓宽金融服务渠道,满足不同层次中小企业的金融服务需要。 陈应春表示,深圳将按照支持发展与防范风险相结合、政府扶持与市场化操作相结合、开展担保与提高信用相结合的“三结合”原则,进一步理顺政府、担保机构、银行、企业之间的关系,逐步健全完善“一体两翼”多层次的信用担保服务体系。并将于近期出台《深圳市促进中小企业信用担保业发展的若干意见》,促进信用担保的健康发展。 深交所总经理张育军表示,制度创新是中小企业板建设永不衰竭的生命源泉,应全方位推进中小企业理念、产品、服务等全方位的创新。张育军说,概括起来讲,下一步创新工作将以监管创新为重点,包括以下几方面:进行发行制度改革;推动监管创新;推动市场准入制度、交易制度、投资创新、退市制度创新;产品创新;股份流通制度创新;完善公司治理的同时,探索有利于增强管理团队,科技人员创新激励机制的创新,这项工作任重道远;要加快推进创业板市场的分步建设,尽快出台创业板市场。 本次论坛由科技部、深圳市政府、深圳证券交易所和国家发改委中小企业司联合举办。 |