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信息：中国证监会发布《关于推进证券业创新活动有关问题的通知》，券商创新空间获得空前发展。点评：一段时间以来，有关券商生存危机的讨论，成了证券市场的热门话题。这说明目前中国券商整体的盈利状况不容乐观，生存成为了问题。如果这种状况持续下去，会危及到我们这个新兴证券市场的健康发展。
一切的讨论都可归结为这样一个疑问：是因为整体的市场环境包括监管的模式选择
，还是券商自身的经营机制方面的缺陷，造成了今天的局面？表面上看，监管者的监管目标与作为企业的券商的经营目标是不一致的。监管者的目标，是要解决一个市场失效的问题，维护证券市场的公平、有效和稳定发展是其主要目标。券商的目标是要通过经营活动获取最大利润，以求长期稳定发展，创新行为是其永恒的追求。正是因为有了二者之间目标的不同，券商的经营活动永远处于一个创新———监管———再创新———再监管的循环之中。回头说中国券商为何缺少业务创新的动力，要不然的话，作为监管者的中国证监会出面“号召”券商们开展创新活动就有点令人费解了。监管部门演变成主管部门说明中国的市场化改革还有相当长的路要走，而证监会为谋求中国证券市场的长远发展和对券商们的关切之情更是值得称道的。
目前看来，中国的券商缺乏持续创新的动力和能力均源于一个产权的问题，当经营者权力的更替不是基于产权而是基于行政任命的时候，企业的经营者就不会把利润指标作为其追求的惟一目标。说中国的券商经营者主观上不想追求利润最大化和谋求企业的长期发展是没有道理的，最起码在现有的权力更替格局下，职位的价值是与企业的经营业绩挂钩的，自毁前程不符合自私的假说。问题是在中国渐进式的经济体制改革过程中，不确定的因素实在太多，创新活动的风险太大。当年颇有名气的券商纷纷倒下，除了道德风险之外，经济中存在着太多的不确定性也是一个主要因素。
因此，除了改变券商的产权结构，增强整体经济体制改革的系统性、透明度，降低创新的信息成本，借助于分类监管、区别对待的监管模式，中国券商的创新活动才能健康发展。东海证券深圳香梅路营业部孙从海博士
作者:孙从海博士
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