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宝钢股份葫芦里卖的什么药? 整体上市谜底揭开

http://finance.sina.com.cn 2004年08月12日 08:42 北京青年报

  一直处于神秘状态的宝钢股份(资讯 行情 论坛)整体上市计划即将在今天揭开谜底

  上市仅两年的宝钢股份也在传闻要整体上市了。

  这两日宝钢股份停牌,看来市场传闻其将整体上市的消息并非空穴来风,否则不会激起市场如此大的反响。宝钢股份的总股本为125.12亿股,仅次于中国联通(资讯 行情 论坛
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)和中国石化(资讯 行情 论坛),两市排名第三;而其流通盘为18.77亿,排在长江电力之后,居两市排名第四。市场广泛流传宝钢股份将以增发或配股的形式融资200亿元,如果方案得到实施,那么宝钢就铁定坐稳中国证券市场第一把交椅。由于该股本次的融资方式既不同于中国联通、中国石化的一步到位,也不等同于TCL集团(资讯 行情 论坛)和武钢股份(资讯 行情 论坛)的整体上市,完全是其独创出来的,其复牌后对其本身的走势以及对大盘的走势会造成什么影响呢?

  可以确定的是,市场对宝钢股份的走势显然是期待多于风险的,因为宝钢股份在本月初公布消息后股价出现大涨,无疑参照了TCL集团和武钢股份的炒作模式。想当初,TCL集团和武钢股份尽管大行“儿子合并老子”的扩容之实,但增发数量有限,此举得到了以基金为首的大机构的拥护,在准备实施增发之前,股价都有一波不错的升幅。由于TCL集团募资额仅有25亿,而武钢股份则只有20亿,这比起宝钢的200亿来说真是小巫见大巫,如今宝钢也效仿前者重燃战火,显然时机不同,对市场的影响也将不同。不管怎么说,宝钢此次扩容,都是对证券市场资金面的严峻考验,不能孤立地将其扩容看成利好或利空,它对大盘的影响是复杂的,这主要有以下三方面的原因:

  一、基金手持现金众多,大盘股将是其最好的选择。宝钢尽管还未确定是配股还是增发,但从上周的放量上涨来看,机构显然已经做好了两手准备。宝钢一旦成为第一大盘股,其将代替中国联通成为调节股指方向的风向标,这是很多新基金求之不得的事情。今后无论是对50指数(或ETFs)的运作还是对大盘的权重调整,宝钢的影响力将肯定比现在大。所以作为蓝筹股,宝钢目前的扩容无疑也会得到部分主力资金的追捧。

  二、业绩成长预期降低,宝钢扩容不得已而为。市场人士认为,宝钢经过扩容后资金质量将明显下降,从而稀释业绩水平。目前钢铁行业经过宏观调控后业绩增长速度已经开始逐渐放缓,这对未来树立两市第一股的形象不利。不过,目前宝钢的发展应算是其鼎盛期,此时不扩容,今后恐怕就没有这么好的机会了。所以这对野心勃勃一心要进入世界500强、钢铁主业综合竞争力要进入世界前三名的宝钢来说,融资已迫在眉睫。而当庞大的融资额一旦到位,对宝钢的发展又将起到积极的作用。

  三、宝钢选在大盘低迷时扩容,一定有备而来。就过去的经验来看,大盘股发行对大盘的影响向来是喜少忧多,股指都会有不同程度的下调。但消息正式明朗化之后,利空变利好,大盘股反而会促进股指出现短期反弹。由于宝钢股份的配股价与增发价估计要低于6元,这与市价有一定距离,所以部分资金会看好这点差价进行短线炒作。其实,目前应主要看宝钢会采取哪种方案来发行?如果是配股,投资分散,对个股的炒作会相对不利;而如果是定向增发,有一部分个股暂不上市,基金等大机构将会持有不动,那么对市场的影响就会较小。

  总的来说,宝钢后市的走势将取决于基金的动向。就目前来说,我们更偏向宝钢会增发,其对大盘的影响只是短暂的。而从中长期看,该股不论是以何种方式扩容,预计都难以改变下跌的命运。

  文/北京首放

  宝钢整体上市谜底今天揭开

  本报讯 一直处于神秘状态的宝钢股份整体上市计划即将在今天揭开谜底。今天宝钢股份将特别为披露2004年半年报业绩在北京举办新闻发布会,但外界的许多说法却称此次发布会“醉翁之意不在酒”,在半年报业绩公布之后,将披露整体上市的有关内容。同时,宝钢股份已经连续两天停牌并发布“吊人胃口”的公告,称有重大事项正在讨论之中,8月12日将对外披露。

  其实有关宝钢整体上市的传闻大约持续了半年之久,但进入8月份,这种传闻慢慢演变成事实,尤其是8月4日宝钢股价的突然暴涨似乎传递出更加明确的信号。8月6日,有关宝钢集团整体上市的方案见诸报端,称宝钢股份将实现集团内钢铁资产的整体上市,计划再融资200亿左右,可能采用配股或可转债的方式,其中配股方案可能性更大,且很可能采取1:3这一前所未有的配股比例,配股价格在3元至3.5元之间。消息传出,宝钢方面立即对该方案做出澄清和否定,但同时也默认了整体上市计划的即将实施。






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