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记者观察 本报记者陈宏宇
日前有媒体报道证监会正在研究“保证金有限赔付”制度，这在市场引起了不小的恐慌。
所谓“有限赔付”是指证券公司挪用股民保证金造成的损失，一旦券商破产清算依
旧无力全额返还，这部分损失将由股民自担。
无论这传言是真是假都不免让人大吃一惊。如果是真，则于理于法都开了证券市场一个天大的玩笑。十几年来，千万股民为国家贡献了3000亿印花税、2500亿券商手续费，为新股、配股、增发等融资贡献了上万亿资金，平均每户损失4.5万元！如今，自己的资金被人挪用，损失却要股民买单，这天理何在？再说了，股民放在券商处的资金，在券商的资产名目上明明白白地写着四个大字——“托管资产”，托管者委托保管也，没有任何的投资和借贷关系，不知有哪条法律规定托管资产受损应由委托保管者负责？本来挪用股民保证金无异于小偷行为，应该受到法律的严惩，可如今被偷者却要为小偷买单。这法理何在？如果长此下去，岂不造成“不偷白不偷，偷了也白偷”的局面，无异于纵容券商进一步挪用股民保证金，甚至恶意经营、恶意破产。
如果是假，那么媒体又何以言之有据，冒如此大的报道风险刊登此事，而且有关方面至今未出来辟谣，难道是投石问路？是谁在开这天大的玩笑。
股市走到今天，股民可以说是遍体伤痕，欲哭无泪，再也经不起折腾，不要动不动今天说“减持”、明天议“有限赔付”……脆弱的股民需要的是休息和安宁。愿“保护投资者”的口号能让股民真正地体会一次！
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据记者了解，近日对“保证金有限赔付”的报道最早来源于《21世纪经济报道》的一则访谈。在这篇题为《救赎证券公司化解金融风险》的访谈报道中，受访者上海国家会计学院马贤明教授透露，证监会正在研究证券公司保证金有限赔付制度，并认为保证金有限赔付制度可以唤醒股民的风险意识，是运用市场化手段，让股民用脚投票，把劣质证券公司加速淘汰出局的好办法。
之后，一些敏锐的市场人士对此提出了一些质疑。例如著名财务问题专家贺宛男认为，如果这一制度执行，将可能出现保证金挤兑，行业风险还容易引发区域性经济危机与社会危机。著名市场人士桂浩明上周六在本报发表的《质疑“有限赔付”》一文中指出，在目前的市场条件下，根本就不存在实行“有限赔付”的条件，现在“有限赔付”根本就谈不上落实。
而据记者从部分券商处了解的信息，自上周起，他们也听到了一些这方面的消息，但渠道多来自于媒体，并无管理层方面的消息。他们表示，如果此消息属实，券商的加速破产将不可避免。 王筱
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