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★文/水皮
对于投资者来讲，在一个错误时间买入一个正确的股票，其命运和在一个正确的时间买入一个错误的股票是一样的。
对于管理者来讲，在一个错误的时候发布一个正确的决定，其命运和在一个正确的
时机发布一个错误的决定没有什么区别。
因此，中国的老话就讲，天时、地利、人和。三者统一才算圆满，才可能皆大欢喜，才堪称瓜熟蒂落，水到渠成，达到自然顺境。
谁都知道，股权分置是中国股市的特色，也是中国市场和美国市场的差异所在，怎么消除这种差异是一个综合的系统工程。显然，用缩短差距的办法是行不通的。
什么是解决股权分置的时机？是牛市而不是熊市，这是一个常识问题。现在是牛市还是熊市？是熊市而不是牛市，这也是一个常识问题。2001年6月的国有股减持之所以失败，是方案的失败。方案之所以会失败，是因为国有股股东和流通股股东的利益存在巨大的差异造成的，本质上是与民争利，是一次在正确的时机推出错误的决定的失败。
现在国有股股东和流通股股东的利益差异消除了吗？没有，否则证监会不必为此而成立专门的课题组研讨。退一万步讲，就算上下都已达成了共识，方案没问题了，现在就是推出的时机吗？也不是。因为不管是什么样的方案，全流通的结果就是变相扩容，在这个时候，哪怕推出的是一个正确的方案，其后果和国有股减持的失败是一样的：一样的雪上加霜，一样的昏天黑地，一样的怨气冲天，一样的推倒重来，一样的例子就是研讨会的消息见报，沪深股市就遭遇黑色星期一。
有人说，2003年是解决全流通的最好时机；有人说，现在是解决全流通的最好时机；还有人说，什么时候解决全流通都是最好的时机。
经济学家的话，不当回事不行，真当真就坏事。万幸的，是管理层对此有清醒的认识。
国有股减持是通过证券市场套现，是国有股退出。解决股权分置的意义在于它是一场改革，资本市场基础性的、制度性的建设，但不是对市场有巨大扩大效应的改革。认清这个问题对于稳定市场，对于解决这个问题的预期有很重要的作用。在证监会官员的概念中，解决股权分置的时机只是越来越好，条件只是越来越成熟，现在并不是最好的时机。
水皮一直相信市场的智慧，一直相信后人的智慧。很多创新不是经济学家们可以想象的。
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