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【本报讯】招商基金投资总监陈进贤日前在第三季度投资者见面会上表示，投资者信心的恢复还需要一个过程，但政府调控经济时会逐步减少行政手段。前期市场的下跌已基本释放了宏观紧缩的风险，部分行业和公司已经具备较好的投资价值。但是市场将呈现反复震荡和筑底的过程，防守型行业将会受到更多关注。从市场波动范围看，预计三季度的沪综指运行区间为1300点-1550点。
陈进贤认为，近期政府已不大可能继续出台新一轮的调控措施，但随着前一阶段紧缩措施造成效果的显现，经济运行的波动性在增加。政府调控经济将增加市场化的手段，预计下半年宏观经济环境和政策面对股市的影响将趋向正面。
上市公司在宏观调控的影响下，业绩正在产生较大分化。陈进贤认为上市公司的中期业绩将维持较高增长，尤其是上游行业的上市公司的盈利增长仍将处于高位，但业绩增长已走过顶峰，三季度以后的增速将逐步回落。防守型行业可能会吸引更多投资者的关注，包括基础行业如通信及机场等。此外，科技、食品饮料、医药及零售等行业受宏观紧缩的影响较小，而其中有规模效益，有一定品牌或技术含量的企业更往往会在此环境中超越大市。在宏观紧缩与经济软着陆的前提下，审慎的行业选择应通过深度挖掘个股来体现。招商基金将继续采用自下而上的研究方式，重点选择有规模效益、有一定品牌或技术含量的企业。
陈进贤表示，招商基金将继续关注上游企业的发展。尤其对行业中的龙头企业，调控会在短期对其需求造成影响，却会在长期内为他们提供行业整合的机会来巩固其竞争地位。他建议可重点关注价格走势比较明确、受国外需求影响较大的产品如石化、煤炭等相关公司。 (记者 王轲真)
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