146万人入市即成套中人 市道惨烈远甚于1307点

　　本刊数据室 孙庭阳 阎彬

　　编者按：当前的市道到了何种地步？都说7月的最低点1366点已经和去年11月的1307点跌幅相当了，但是，本刊数据室的统计却显示，大盘比去年的11月还要惨烈。本期的“非常数据”将给投资者清晰地描摹出市场的真实状态。

　　下跌速度快个股跌幅大

　　上证指数(资讯 行情 论坛)4月7日见顶1783点之后，一路的下跌走势没有给投资者留下止损的机会。

　　此次行情的下跌速度是2001年大顶2245点之后最快的，上证指数从4月7日至6月29日短短54个交易日内，下跌22%。而2003年成份指数全面跑赢综合指数(资讯 行情 论坛)的盛景难再，上证180(资讯 行情 论坛)下跌15.81%，深证100(资讯 行情 论坛)下跌16.69%，只是略低于综合指数。上证180更是在6月28日最低探至2484.73点，低于2003年11月19日2525点的低位。

　　上证周K线至今连续11根收阴，这是沪深两市有史以来没发生过的。月K线从4月开始也已经4连阴，这在市场上仅出现过5次。跌幅最大50只股票平均跌幅55.51%，但上涨的前50只股票的平均涨幅却只有5.47%，可见涉灾面之广。

　　股价区间呈“仙股化”趋势

　　截至7月底，股价的区间分布又回到去年11月低点的状态，仅7月份一个月就有608只股票创去年11月以来的新低，而且有整体下降的趋势。

　　小于8元的股票占全部股票的76%，其中44%是去年11月以来上市的新股。小于3元的有52只，低于2元的“仙股”有6只，最多时曾达10只。而在去年11月13日的低点时，还没有出现过2元以下的股票。

　　对比去年11月低点可以发现，去年11月13日时大于12元和小于5元的股票，目前的跌幅最大，分别超过3.85%和2.17%，而中间价位的股票价格相对稳定。由此看来，经历了大起大落的考验之后，没有投资价值和价值被高估的股票都被剥去了伪装，其价格趋于真实价值。

　　成交缩量人气低迷

　　今年4月以来，日均A股的成交量是18亿股，而7月以来只有16亿股，其中单日最低量是7月13日，只有10亿多，低于平均水平的60%。不过，这个日均成交量和去年11月低点前后的日均成交量非常接近。

　　成交量大幅减少的同时，换手率也下降得很快。7月份的平均换手率只有0.84%，和今年2月2.48%的换手率相比，只占1/3强。有126只股票在7月份的累计换手还不到5%，还有3只股票金宇车城、哈药集团(资讯 行情 论坛)、泰达股份(资讯 行情 论坛)的月换手不足1%，市场几乎忘记了他们的存在。

　　以金宇车城为例，该股的流通股为4875万股，日换手不足0.1%，在7月19日、21日，该股当天甚至只有1手交易。

　　146万人入市便被套

　　2004年7月28日，上证指数创出2004年新低1366点，与2003年11月13日上证指数最低探至1307点时的1231只A股流通市值11496亿元相比，这1231只股票流通市值只剩下11216亿元，有280亿元的流通市值蒸发而去。

　　如果和本轮行情高点相比，市值损失更加惨烈。上证指数从4月7日至6月29日，短短54个交易日内流通市值损失3809亿元，平均每天损失70.54亿元。

　　市值的损失埋单者只能是二级市场上的投资者。据证监会网站公布，投资者开户数在2003年11月份突破7000万整数关口，到2004年6月份达7146万人。从建仓时间看，这新增的146万人在本轮行情中很难全身而退，成了入市便被套的投资者。

　　与此同时，沪深两市融资步伐却不减。从去年11月至今年6月底，证监会网站公布，筹资额1466亿元，印花税收入132亿元，融资额的增长与流通市值的损失成鲜明对比。