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北京首放
昨日蓝筹股可谓大出风头，但从本质上分析，蓝筹股的上涨依然是一种严重超跌之后的技术性反弹，更多的是深陷其中的主力资金拉高自救的行为。而在宏观调控大背景之下，蓝筹股将很难再次出现去年那种全面上涨的局面，行情顶多是以个股的形式展开。所以，当前的蓝筹股全面反弹不会持续很长时间，后市的分化将不可避免。
首先，小盘股的炒做达到阶段性顶峰，市场需要新的热点。
苏宁电器(资讯 行情 论坛)高调上市后的高举高打直接带动了中小企业板股票集体走强。而用友软件(资讯 行情 论坛)连续以涨停板的方式上攻更是将小盘股的炒做推向了阶段性高潮。尤其是周三早盘，开盘后两市小盘股板块全面上涨，小盘股的炒做达到了一个高潮，周三两市涨停的16只股票中有10只是流通盘在5000万以下的小盘股。而上涨的动力似乎除了流通盘小之外再也没有其它的理由了，这种盘面特征清楚地表明市场对小盘股的追捧已经到了一种疯狂的境地，同时也就预示着小盘股行情距离阶段性顶部为时不远。
值得注意的是小盘股龙头苏宁电器和用友软件都出现了走弱迹象，周三这两只股票盘中都出现了宽幅震荡，获利筹码的兑现造成股价一度深幅回落。小盘股短线升幅过大，积累了较为丰厚的获利筹码，因此板块整体攻击力度将有所减弱，需要一个休整的过程。所以，市场需要一个新的炒做热点，此时技术面严重超跌，又有着中报业绩浪支撑的蓝筹股自然成为不错的选择目标。
其次，蓝筹股的强劲反弹是建立在严重超跌的基础之上的，更多的是主力自救行为。
4月份以来，随着宏观调控政策的陆续实施，蓝筹股沦为了重灾区，跌幅惨重。而基金主力也未能幸免，到二季度为止，基金手中依然持有大量的蓝筹股，本身存在强烈的拉高自救要求。前期政策面一直偏紧，调控背景制约着蓝筹股的反弹动能。最近政策面出现明显转暖迹象，为基金主力制造蓝筹股的反弹行情创造了有利的环境。
但蓝筹股的走强并不是新的价值发现结果，同时机构之间博弈的游戏规则决定了新增资金不会为老基金抬轿子。目前蓝筹股依然是基金重兵把持，基金并没有成功逃避今年4月份以来的系统性调整。同时，虽然蓝筹股经过了深幅的调整，但目前老基金依然获利丰厚，新增资金进场不会毫无顾忌。
第三，机构蓝筹股反弹过程中机构资金有明显的减仓动作，后市需警惕。
媒体披露8月份有望迎来新股发审真空期，这固然能够缓解市场目前紧张的资金供给压力，但总的来说市场资金面供应依然不容乐观，尤其是在几大航母上市预期之下，场外资金进场的脚步明显放缓。回顾历史走势，蓝筹股的全面走强往往是出现在政策面与市场资金面同步转暖之际。所以，在没有进一步利好政策出台之前，蓝筹股很难有大的作为。
并且周三蓝筹股反弹时的成交量异常放大，我们认为这是机构资金在拉高的过程中采取了减仓操作。基金的二季度投资组合清楚地表明，其对蓝筹股减仓意愿非常坚决。那么，在如此短的时间之内，基金主力重新买回打掉的筹码的概率很小，对此投资者应该有清醒的认识。
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