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平安证券综合研究所 何本虎
1360点技术意义重大
从近期大盘走势来看，6月29日的1376点、7月14日的1378点和7月28的1366点，构成了以1360点为底、1460点为顶的小箱体运行格局。同时，小箱体也呈现出三重底的特征。由
于三重底无论在时间上还是空间上都缺乏稳定性，8月份打破平衡的几率较大，即要么在目前位置向上突破，要么突破小箱体下轨，考验上证指数(资讯 行情 论坛)1300点。
我们再结合主要的技术指标来进行分析。从周线的MACD看，目前的格局与1999年年底的调整非常类似。如果按照1999年底的模式，大盘将先于MACD企稳，然后选择向上冲击年线，而目前正逐步收窄的绿柱也显示大盘具备了企稳的基础。同时，2003年11月份的起点与5.19行情也很类似，也就是说，近期大盘选择向上突破的概率更大。而从周线KDJ来看，目前的格局与1999年年底、2002年初、2003年初以及2003年11月都较为类似，同样显示大盘将逐渐走稳，随后反复上行。
综合而言，沪指1360点附近的方向性选择十分关键，而1360点附近的保卫战对于整个趋势的发展至关重要。因此可以说，昨日的大阳线具有重要的意义。
龙头崛起引领反弹
当然，技术面的分析要转化为现实的结果还需要盘面的配合。从近日盘口看，结构性调整的加剧也为多方的反击创造了条件。非常明显，这种快节奏的结构性调整含有一定的非理性成分，也加快了市场探底筑底的步伐。
同时，市场自4月初调整以来，大盘虽然阶段跌幅不小，但连续收出4根日阴线的情况并不多，只有6月23日至28日收出了4连阴，从这一点来看，周三的上涨具有较大的合理性。
而周三盘中，虽然个股呈现普涨格局，但大盘急速拉升的动力仍来自于中国联通(资讯 行情 论坛)和宝钢股份(资讯 行情 论坛)两只龙头股。中国联通属于“跌出了市场机会”，而宝钢股份则属于“市场价值犹存”。基金近期的结构性调整也正好为龙头股的崛起提供了宝贵的资金支持。
行情不会一蹴而就
周三虽然收出了久违的大阳线，但笔者认为行情不会一蹴而就。这是因为：一方面，年线的压制作用短期内难以轻易突破。5月中旬以来，年线基本维持在1520点附近，走势极为平坦，从形态学上讲，其作用已从“趋势引导”转化为“平行压制”。我们认为，5月至6月形成的成交密集区加上年线的压制作用，将成为8月市场的一道坎，难以轻易向上突破，而在不能迅速突破的情况下，很容易形成再次下探走势。另一方面，基金的结构性调整是否已经结束尚不明确，仍需进行进一步的观察，这也成为大盘持续上行的制约因素。另外，一直影响市场的“股权分置”等诸多问题也需要有一个“消化”的过程。
从短线反弹的空间看，笔者认为可以看至年线所在的1500点附近。也就是说，从大的趋势看，目前位置仍属于低风险区域，投资者可以保持相对乐观。
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