| 莲花味精案启示：从我为鱼肉到虎口拔牙 | |||||||||
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| http://finance.sina.com.cn 2004年08月02日 06:54 四川金融投资报 | |||||||||
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从银广夏到东方电子(资讯 行情 论坛)，从郑百文到亿安科技，从红光实业到莲花味精(资讯 行情 论坛)……越来越多的流通股东开始拿起法律的武器维护自己的合法权益，进而维护中国证券市场的良性发展环境。 远在大庆的李凯一夜之间成了中国证券市场的名人，他的一纸诉状将莲花味精告上了法庭，这也成为中国证券市场首例被受理的小股东诉大股东占款案。
与以往流通股股东频繁利用法律武器保护自身合法权益不同的是，李凯的诉讼请求很大一部分是让上市公司莲花味精的控股股东莲花集团还债，要求集团归还莲花味精拖欠资金11亿元人民币，而他仅仅要求象征性地赔款100元人民币。 “李凯状告莲花味精集团至少说明了几个问题，一是中国证券市场确实存在着太多的阴暗面，二是小股东不仅在利用法律武器保护自身受到侵害的合法权益，而且在利用法律武器维护着整个证券市场的良性发展环境，这是一个不小的进步。”李凯的代理律师，大庆庆城律师事务所陈思宇律师在接受本报记者采访时这样说。 我为鱼肉怎一个乱字了得 用“人为刀俎，我为鱼肉”来形容中国证券市场的流通股股东再形象不过了。 有专家认为，在国内上市公司畸形的股权结构状况下，大股东“一股独大”的现象尤其严重，在股权分割的市场状况下，持有非流通股的大股东与持有流通股的中小股东，持股成本差别极大，利益失衡的现状使中小股东被迫成为牺牲品。 在股市“为国企解困”的年代，流通股股东用真金白银为国企输血，为上市公司的净资产增长做贡献，为那些将本身并不值钱但却折算成很高价值的大股东的资产买单。但就算是这样，股市仍然是一台只进不出的提款机，流通股股东不仅贡献着银子，还贡献着权利。中国股市2／3的股票是不流通的，也就是说1／3拿出真金白银的流通股股东无论如何都无法在上市公司中获得发言权———就是把全国的流通股加起来可能还抵不上大股东一家。 这就很明显会出问题，著名市场人士张卫星认为，“流通”是股票的最基本的属性，而中国股市在初期设计时就抹杀了这一基本属性，所谓IPO股票发行更是演变为上市公司所利用的“圈钱陷阱”！大股东或内部人侵占中小股东权利的行为继续“为所欲为”，频频有上市公司因此而“跌倒”。 事实也证明，中国证券市场十余年来受伤最重的就是股权割裂下的流通股股东，凡是从市场角度参与到市场里面购买股票的，绝大多数都受到极大的伤害，结合中国股市当前状况，用一个贴切的比喻就是“老虎机”，几乎都被这个“巨型老虎机”咬得遍体鳞伤……不光是普通投资者，还包括信托公司、证券公司、机构投资者、大户投资者，近几年庄家、机构投资者垮掉多少，造成了银行多少呆坏帐。我们反过来看，从非市场渠道进来的参与者，所有发行股票的都大大的盈利，从上市公司到承销券商到财政税收等等，这些和赌场的老虎机是没有什么区别，在老虎机前面的人都是输家，得利的是“老虎机”背后的人。 回顾中国证券市场的历史，各种各样的问题触目惊心，搬着手指就可以数出国债期货327事件、琼民源事件、蓝田事件、银广夏事件、红光上市假重组事件、郑百文个人财产股票被无偿划拨事件、通海高科发行未及上市被曝造假事件、基金黑幕事件等等。哪一起不是让投资者损失惨重？如果说证券市场确实是有风险的，为什么总是流通股股东受伤？ 奋起抗争维护自身合法权益 1998年12月，终于有忍无可忍的小股东拿起法律的武器维护自身的合法权益。当时，几位在红光造假上市案中受损失的小股东将红光实业告上了法院。据有着中国股民维权第一人之称的上海知名律师严义明介绍，法院经过调查，并经该院审判委员会审查，认为符合立案条件，已经予以立案受理。但到1999年3月下旬又出裁定，认为不能确定原告亏损是由被告虚假陈述直接造成的，上述被告在股票市场上的违法违规行为，应由中国证监会予以处理，原告所诉其股票纠纷案件不属法院处理范围，依照民事诉讼法有关规定，裁定驳回起诉。尽管法院最终没有受理小股东起诉，但由此引发的以法律手段保护小股东权益的大讨论，可谓影响深远。 2001年9月，亿安科技363名投资者又向法院递交诉状，以联合操纵股价为由起诉亿安科技等被告，向其追索民事赔偿。与此同时，近700名投资人起诉银广夏和深圳中天勤会计事务所虚假证券信息纠纷案已被无锡崇安区人民法院受理。自此，亿安科技和银广夏两桩证券市场的惊天大案在继监管当局调查、媒体监督、舆论讨伐之后，又在中小股东维权的司法实践这一方向上寻求突破。 此后，类似的流通股股东利用法律武器维护自身合法权益的事件屡见不鲜，2003年，ST中侨和ST生态的流通股股东将证监会也告上了法庭，状告其“不作为”。其实，西方发达国家为了治理控股股东滥用控制权，都通过立法严格规定了控股股东对公司及中小股东的侵害赔偿责任。这样能在相当大的程度上遏制控股股东滥用控制权，为中小股东保护自己的合法权益提供法律武器。例如，英国法律规定控股股东必须对自己有利害关系的事宜真诚地依公司最佳利益表决，并且不得任意处置公司财产和其他股东的财产；《德国股份法》规定：“控制企业的法定代理人违背其义务的，其作为连带债务人对公司负有赔偿由此发生的损害的义务。” 不过，尽管小股民不断曝出状告上市公司甚至证监会的新闻，但很多要么没了下文，要么以“驳回”告终，要么法院根本就不受理。据有关法律界人士介绍，一般来说，和解在证券民事赔偿案件中具有重要作用，无论是对投资者减少诉讼成本、上市公司减少赔偿压力，还是对法院提高审判效率，都有重要意义。资料统计，1990年至2001年间，美国证券民事赔偿诉讼案件中，有81%的案件达成和解，18%的案件被法院驳回，仅仅只有1%的案件走完审判的全过程。 以法为绳呼唤良性发展环境 “上市公司大股东占用上市公司资金是中国证券市场特有的普遍现象。”这是莲花集团在回应为什么不出庭应诉的一个“荒谬”的理由，普遍的就一定是正确的吗？？？ 陈思宇律师告诉本报记者，莲花集团开始的态度很是冷淡，“不出庭，并没有向法院出示对自己有利的证据，甚至答辩内容都是邮寄的。”他认为本案的意义大于结果，“李凯仅仅要求陪100元钱，这对于他的损失是微不足道的。关键是此案的受理开了一个先河，那就是小股东正在学会利用法律武器维护整个证券市场的规范运作。” 其实，李凯诉莲花味精集团并不是小股东诉上市公司控股股东占用上市公司资金的第一人。早在2003年4月，上海投资者邵先生曾向深圳市福田区人民法院递交诉状，就三九医药被大股东占款且被监管部门罚款一事将公司董事长赵新先列为被告，请求法院判定被告向三九医药(资讯 行情 论坛)承担共2万元的赔偿，此案被看作我国证券市场首例股东代表诉讼。遗憾的是，最终法院将其拒之门外，理由是没有立案依据。而李凯的诉讼请求被大庆市让胡路区法院受理。 而针对莲花味精集团拒绝出庭的理由：“原告的多项诉讼请求属于股东派生诉讼性质，目前并无法律依据”，证监会、国资委有关负责人表示，对于2003年8月28日，即《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》即56号文发布后，违规形成的控股股东侵占上市公司资金问题，其他股东可以通过司法程序提起民事赔偿诉讼。这无 疑给小股东利用法律武器维护证券市场的规范运作撑了腰。 经济学家李华振指出，给中国股市带来了信任危机的关键在于控股股东。控股股东拥有多数表决权，加之中小股东还没有参加股东大会的权利意识，导致控股股东实际上绝对控制着股东大会。因此，宁可配股，绝不贷款；虚假出资；操纵信息披露，公布虚假信息；挪用资金，挖空上市公司；操纵利润分配；关联交易等屡屡发生。“我就是要让大股东认识到小股东也不是任人宰割的。”李凯对胜诉很有信心。 不过，也有业内人士指出，尽管越来越多的中小投资者开始利用法律的武器保护自己进而规范整个证券市场，但从下而上的行动往往带有“悲剧”色彩。“莲花味精案还没有最终判决，但其在百般抵赖的情况下又‘顺应’潮流地推出‘以股抵债’。如果其得逞，那就是说大股东非法占有上市公司资金将合法化和显形化，这对于中国证券市场来说不是好事。” 有人说，中国并不缺法，而是执法不力，有法不依，违法成本太低。如果真是这样，小股东“虎口拔牙”的壮举也许注定是悲剧的。 □本报记者刘柯摄影李里 |
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