关注：谁将是中小板第一家高送转股？

　　西北证券执业分析师 高俊

　　中小企业板落地一月有余，其间上演了股市一幕幕悲喜剧，但其独有的魅力仍然吸引了一大批投资者在“地雷阵”中挖掘金矿。金矿在哪？这是一个必须回答的前提，否则“踩雷”的概率将相当之高。我认为，中小企业板的最大“金矿”就在于未来股本的扩张送配。毕竟“高送配里出黑马”向来就是资本市场里屡试不爽的规则，更何况在总股本，流通股 本双“苗条”，汇聚了众多市场眼球的中小企业板！因此，挖掘出未来中小企业板中第一家高送转股，将无疑挖得这个市场最大一座“金矿”。

　　那么，究竟从何得知谁是中小板第一个高送转股，我们需要一个特殊的工具——招股说明书，从中可以一窥高送配玄机。(笔者仔细阅读了中小企业板上市个股PDF招股说明书全文，得出以下结论)

　　1、最不可能分红的公司

　　002003伟星股份(资讯 行情 论坛)，堪称中小企业板中最小气的公司，2004年3月8日，在股票上市前夕，公司召开股东大会，向全体股东每股派发0.56元现金红利，一口气将本就不多的以前年度滚存利润分掉3012万，仅留下可怜的260万元由新老股东共享。所以说最不可能分红的公司非其莫属。

　　并非伟星才有此举，一些只顾老股东利益的中小板公司在发行前也光明正大利用规则瓜分了滚存利润，如002001新和成(资讯 行情 论坛)分掉5041万，002012凯恩股份(资讯 行情 论坛)分掉2933万元，002014永新股份分掉3500万元，002017东信和平(资讯 行情 论坛)分掉1645万元，连刚上市的002025航天电器(资讯 行情 论坛)也分掉1086万元。如此之举令中小股民心寒，大多不能奢望其在以后慷慨回报流通股东。

　　2、派现金红利但不会送股的公司

　　如002004华邦制药(资讯 行情 论坛)，002016威尔科技(资讯 行情 论坛)，虽然2003年滚存利润都是新老股东共享,但是明确提到在股票发行后第一个盈利年度红利将采用现金分配的方式。因此该类公司属于是分红但不会股本扩张的公司。

　　3、可能要到明年6月才分红的公司

　　这是中小企业板中为数众多的一类，如002006精工科技(资讯 行情 论坛)，002008大族激光(资讯 行情 论坛)，002013中航精机(资讯 行情 论坛)，002019鑫富股份(资讯 行情 论坛)，在招股说明书中明确提到2005年6月30日前考虑第一个盈利年度分配方案，但这样的时间表对于“急功近利”的市场的投机性炒作热钱来说，吸引力并不会很大。

　　4、最可能最早分红的公司

　　有三家露出端倪的公司进入了我们的视线，002011盾安环境(资讯 行情 论坛)，002018华星化工(资讯 行情 论坛)，002005德豪润达(资讯 行情 论坛)，从招股说明书来看，承诺在今年进行盈利分配。再来看其滚存利润的状况，盾安环境为0.55元，华星化工为0.45元, 德豪润达为1.38元，无疑以德豪润达为最优。

　　而德豪润达有几点应该引起关注：

　　1、公司2001年分配现金股利144万元后，已连续三年未进行利润分配，存在股本扩张要求；

　　2、公司早在2002年第一次临时股东大会就决议，股票发行前全部未分配利润，由新老股东共享，股票发行后第一个盈利年度就将不低于50%的公司当年未分配利润用于派发股利；

　　3、公司刚得到所得税优惠政策，将有助于提升公司2004年度的业绩。另外，这也是说明为什么公司2003年度比2002年度净利润数据出现下滑的原因，2002年公司净利润是7185万元，2003年为6841万元，下降344万元(—4.79%),但所得税却分别为90.58万元,1469.28万元,如果扣除掉税率因素,则公司实际2003年业绩增长约10%,如果公司按照7.5%税率征收,则预期2004年业绩在2003年基础上不变增长将为7512万元(如税率当年度返还,则为8200万元)

　　4、该股发行价格18.2元，目前股价距发行价还有0.73元的一步之遥,静态市盈率27倍,市场形象急待改变。

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