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林义相：有比没有好
天相投资顾问有限公司董事长林义相认为，以股抵债对已形成的债务是一种解决方式，不排除大股东借此大量占用上市公司资金，把股份套现的可能性。但以股抵债是一种补救措施，有比没有好。这也是没有办法的办法，无奈的办法。
林义相提出五点看法和建议：1、大股东非法占用上市公司的资金本来是不应该的事情。但是发生以后，以股抵债是一种积极的解决方法，是一种补救措施。对于出现的非法上市公司大股东，应该严肃追查责任，以警示后来者。2、问题出现以后，大股东应该用资金偿还，对于逾期不还的，不能仅仅按同期银行利息计算，应该有罚息，给借债的企业足够的惩罚。3、如果没有资金偿还，债务人应该用财产偿还，而不仅限于上市公司的股权。上市公司有权对债务人进行财产清算。4、现在的以股抵债，相当于定向的股份回购，是一种强制性的，不太公平，与其这样，还不如在股份回购方面设立新的机制，让上市公司有更多的主动权。5、一定要考虑其他股东的利益，需要从程序和定价两方面着手。
张卫星：套现悖初衷
中国华电投资咨询公司首席证券分析师张卫星认为，该政策最核心的地方在于定价，如果股价过高会导致争相效仿，大股东就有可能套现甩责。由于股权还存在产权不清的问题，所以不恰当的定价有可能导致将千万股民的钱“圈进来”以后装进大股东口袋的销账行为。最后损失一定是流通股股东利益。
张卫星认为这与解决股权分置的全流通改造没有任何直接关系。认为“以股抵债”政策短期内看可能对目标上市公司的股价有刺激作用，造成股价短期出现反弹，但这种反弹是建立在被掏空的上市公司股价大幅下跌的情况下，是被掏空的流通股股东大幅亏损后的反弹。
韩志国：惩戒防走偏
北京邦和财富研究所所长韩志国认为，“以股抵债”对大股东侵占上市公司资金问题是“一记重拳”。但是，它仍然是治标之策，治本之策是切断大股东与上市公司之间不正常的通道，最终解决股权分置的结构性问题。方案是否有创新，关键在定价机制和表决机制，是否遵从“保护社会公众投资者利益”的原则。如果操作不到位，可能出现“走偏行为”：大股东通过“以股抵债”的机会继续通过各种方式侵占流通股股东权益；一些“隐性”的资金侵占行为利用这个机会，大量转化为“显性”侵占。因为“目前还看不到操作时间表，一些上市公司很可能没有披露其侵占资金行为，市场估计的侵占额度本来在1000亿元左右”，所以“必须有相应的惩戒措施”治理大股东延迟披露的侵占资金行为；大股东利用虚假财务、虚假业绩和虚假资产乘机“高溢价”套现。作为解决方法，应该让独立的会计师事务所介入，由证券业协会、律师协会和会计师协会组建一个“核准委员会”，作为“以股抵债”方案的执行机构。而证监会则全权负责监管，对违规的大股东必须加以惩戒。
市场人士：担心示范效应
市场人士表示，有关负责人答记者问中有两点值得注意：其一，“以股抵债”解决的是历史遗留问题，对于后来形成的侵占问题，监管部门将依法追究直接责任人的违规责任；其二，“以股抵债”针对的控股股东是缺乏现金清偿能力的。
但不少市场人士担心，试点会对控股股东有示范效应。因为是否真的缺乏现金清偿能力很难认定，定价问题也都是比较原则的说法，那么完全可以“卖掉少量股份，收回成本，仍然拥有控股权”。因此，一些控股股东有可能效仿。
解决历史问题应该同时保证不出现新问题。此次试点是为解决历史遗留问题，但在防止新问题产生这方面，监管部门还没有具体方案。另外，给市场的信号又是，“总可以申请到特例”。
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