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□国金投资
消息面上，证监会国资委启动以股抵债试点。对于这一政策是利好还是利空似乎从昨日市场的表现看还尚难定论，一方面目前还没有正式配套的文件出台；另一方面以股抵债虽然有利公司每股收益的提高、市盈率的降低，但会不会导致大股东通过虚假的业绩和净资产进行高溢价套现。同时，由于该重大政策实质上是一种变相的解决股权分置问题的一种途
径，一旦这个口子开了，意味着股票存量扩容加快，所以总体上看，市场对于此消息处于观望评估状态。
从大盘走势看，周三两地市场宽幅震荡，走势类似于周二的盘面特点。昨天盘中一度创下1366点的新低后,午市后收复失地，收盘138..81点，小幅上涨0.34%,说明短期内在1400点下方已经很少有资金愿意大幅做空，但由于没有形成热点板块，在这个位置立即出现较大反弹的可能性也不大；从盘面看，个股分化还在继续，尤其是部分庄股和ST股成为做空的主要板块，而以中石化为主的部分石化类指标股虽然近几天的走势不如人意，但我们认为由于有良好的业绩支撑，不排除诱空的可能。另外，今日中国联通(资讯 行情 论坛)配股即将上市，我们认为可能是一个市场走稳的契机。
从盘面看，自上周一反弹结束后，指数接连调整，同时前日和昨日均创出了行情的新低，我们认为，出现这种情况与环境偏紧有很大的关系，主要是一些传闻以及对于股转债是利多或是利空还没形成统一的观点，所以市场近期的走势主要以消化为主。而从盘面分析，近几天股指虽然连创新低，但在跌破1376点之后并没有产生恐慌性的抛盘，反而在一些市场权重较大的个股莫名其妙下跌后，每每出现尾市再次拉回的现象，从盘面来理解，诱空可能性很大。而其他一些机场、港口蓝筹股品种基本上表现的非常抗跌。另外，中小企业板当中，大族激光(资讯 行情 论坛)尾市拉至涨停，也带动了整个中小板市场个股的回升。从这一点看，确实目前整个市场超跌相当严重，一部分股票基本上表现为有行无市的空跌行情。我们认为这种状况在持续到一定阶段后会有一个扭转的过程，虽然下半年个股之间的结构性调整仍将继续，但综观近三年的走势，这种结构性调整也不可能是一步到位的。我们认为，短线市场仍将受到股权分置问题带来的影响，在市场观点没有达到一致前，股指仍将维持震荡筑底的走势，但下跌空间不大。
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