15亿股配股今日粉墨登场联通配股会否压垮大盘

　　【本报讯】(记者徐皓)在股指迭创新低、成交低迷的情况下，中国联通(资讯 行情 论坛)(600050)15亿股配股今日上市。市场能承接住联通扩容带来的重压吗？

　　市场冲击力有多大

　　业内人士认为，联通配股上市数量与其2003年4月9日上市的17.32亿战略投资者配售 股的数量差不多，但冲击力将大于当时的战略投资者配售股上市。到了2003年10月9日，中国联通向战略投资者配售的2.59亿股上市，当日成交了4.83亿元，换手率达3.03%，该部分股票的上市成了联通走强的契机，此后联通一路上扬，最高涨至5.36元。但事过境迁，2004年4月9日，联通最后一批战略投资者配售股(2.59亿股)上市后，市场因缺少资金承接一路走低。

　　此次中国联通配股上市似乎有点生不逢时。如果以昨日的收盘价3.28元计算，市场完全承接需要48.75亿元，而昨日沪市只成交了62.2亿元，近日成交也鲜有超过100亿元的情况。有无新增量资金去承接其配股的冲击，将是联通能否重新走强的关键。有专家指出，虽说联通对市场资金的抽离作用很大，但其曾经有过单日成交9亿股的记录，而在年初的拉升中，也有连续几天的成交量超过3亿元。因此，若机构认同联通目前的投资价值，联通配股部份的上市将正好为新基金的建仓提供一个良好的机会。

　　香饽饽还是烫手山芋

　　那么，在机构眼中，联通是香饽饽还是烫手山芋呢？

　　在承销团控股的5家基金管理公司被迫放弃中国联通配股的情况下，截至7月20日配股缴款结束日，流通股股东共认购了约13.3亿股，占15亿股配股规模的近89%，仅有约11%被承销商包销，上述比例远低于近期其他公司配股的包销比例。这说明，部分机构还是看好中国联通后市走势。

　　有券商研究报告分析，联通此次配股与一般的配股有所不同，一般公司配股后，因为配股资金不能立刻产生效益，所以当期每股收益都会因为股本扩张而被摊薄。而联通的配股资金是用来收购原来就已经持有部分股权的联通BVI公司，收购后能实现收益的立即增长，而且因为收购价格较低，所以配股后联通A股的每股收益还有所增长。配股收购后将对联通A股的每股收益起到增厚效应，增厚比率为3.2%。

　　不过，有基金经理认为，尽管联通在配股后收益将提高，但今年运营商的资费战异常激烈，对联通今年的收益构成较大的不利影响，另外，若铁通上市也会对联通造成不利影响。在大盘走弱的背景下，联通存在跌破配股发行价的可能。

　　中金公司会不会减磅

　　在此次联通配股行动中，承销商包销了相当规模的股份，其中中金公司包销了9965.64万股余额，成为联通的第一大流通股东，国泰君安公司、银河证券则包销了3407.05万股，中信证券(资讯 行情 论坛)也包销了255.52万股，以3元的发行价来计算，中金公司将拿出近3亿元资金。以目前的股价来看，配股投资者还有近10%的利润空间。而中金公司今年上半年亏损，面对这样的利润空间，中金公司会不会减磅呢？问题的关键是，若其减磅，谁来接盘呢？

　　从投资基金的二季度组合报告来看，中国联通是投资基金大规模减仓的对象。截至二季度末，众多投资基金总共减持了联通1.934亿股。值得一提的是，中金公司曾在5元左右调低联通的投资评级，现在中金公司对联通的评级如何呢？众多基金公司和券商怎样看待其评级，将是一件有趣的事情。而中金公司、国泰君安、银河证券等证券“大佬们”如何处理手中的联通筹码，也将是未来市场的一大看点。

　　近日市场风云变幻莫测，不少权重蓝筹股如中国石化(资讯 行情 论坛)(600028)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)(600019)等近期纷纷走弱，联通配股会否加速权重股的探底走势，值得市场关注。

　　【又讯】中国联通今日发布公告称，公司通过中国联通(BVI)有限公司间接控股的中国联通股份有限公司与中国联通(香港)集团有限公司已于2004年7月28日签订了收购协议，联通香港集团将其持有的联通国际通信有限公司的全部股权转让给联通红筹公司。本次收购的价格为37159995.77港元，以联通红筹公司现有的资金支付。根据收购协议的规定，本次收购于2004年8月11日或联通红筹公司和联通香港集团可能商定的较后日期完成。