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主持人：周三的最大热点是由电广传媒大股东以每股单价7.15元实施“以股抵债”的消息引发的，据称这有利于解决大股东占用上市公司资金，受此影响，电广传媒高开，并带动了阿继电器、莲花味精等有着同样特征个股的走高，这是否意味着“股抵债”是一个利好呢？
北京首放：国有股权减少或部分注销是“股抵债”试点在解决股权分置背景下最大
的积极意义。股权分置问题是关系中国股市发展的根本的制度性风险所在，而股权分置的核心又是国有股权减持问题，“股抵债”试点最大的积极意义在于国有股权减少或部分注销。从电广传媒公布的方案分析，公司“以股抵债”的总股数为7542.10万股，“以股抵债”后，大股东的国有法人股持股比例将由50.31%下降到35.92%；而流通股东的股份比例也由45.67%上升到58.89%，公司的治理结构将得到改善。如果该方案得到有关方面批准，公司国有股比例将一次性减少14.39%，投资者要认识到“股抵债”试点在一定程度上起到国有股减持试点的同样意义。
广发证券邸永忠：“以股抵债”是指按公司净资产价值为定价标准，回购大股东所持有的公司股份，用相应款项来冲抵所欠债务。市场试图通过这种金融创新方式，有效地回收大股东欠款，确保抵债的资产不会成为上市公司的新包袱，从而提升上市公司的资产质量。目前证券市场中上市公司的大股东及关联方占用上市公司资金是非常普遍的现象，有关部门曾经做出统计，显示在上市公司中有一半以上的公司存在被大股东占用巨额资金的现象，并且被占资金数额较大，平均每家上市公司被占用逾1亿元。此次电广传媒采取“以股抵债”方式解决大股东占用资金问题，如果其后在市场中有更多的公司加以效仿的话，对市场的影响可能是弊大于利。原因有两点：其一，毕竟在目前市场对于国有股减持和全流通问题表现出极为敏感的时期，这一举措必然会让许多投资者担忧是一种变相的国有股减持方式，如果未来市场中众多上市公司纷纷效仿的话，将引发市场中更深层次的股权结构矛盾。其二，表面上看，“以股抵债”并未给市场带来较大的资金承接压力，同时借助股抵债之后，上市公司的每股收益也将在“缩股”后得到提高，并能够间接解决“一股独大”的问题，可谓营造出“多赢”局面。然而，“以股抵债”对市场影响的核心问题还是股票价格问题，在不低于净资产的前提下，用于抵债的股票价格将是决定市场影响程度的关键，若价格定得过高，将会引起市场投资者的反感，令这一金融创新的尝试再度陷入“用脚投票”的境地。为此，我们认为“以股抵债”在目前来看仍仅是一个短线炒作的题材，尚不能构成中长线的市场利好。
主持人：“股抵债”概念能为哪些上市公司带来炒作机会？投资者参与时应注意什么？
北京首放：“股抵债”试点在国有股减持方面的战略意义，同年初深圳市政府主导的国有股权战略性重组，降低国有股权比例，引进战略投资者等措施有同样重要的意义。当时深圳的国有股权战略性重组对深圳本地股的全面走强起到推波助澜的点火作用，深万山、一致药业、深深房、特发信息等都出现40%以上的大幅上扬行情。周三虽然电广传媒、阿继电器、沈阳机床、大庆联谊等“股抵债”题材股涨幅居前，但与“要约收购”、深圳国有股权战略性重组等创新引发的市场做多效应相比，炒作显然仍处在初级阶段，一些实质性题材股将有反复活跃的机会。当然要注意避免仅凭题材盲目地投机炒作。
浙江利捷余凯：我们认为，目前“以股抵债”概念的炒作还存在一个去粗取精、去伪存真的过程。投资者也应该睁大眼睛，对于电广传媒这样已经开始有实质性举动的品种，应该说才有较明显的参与价值。至于其它品种，建议还是快进快出为好。
江苏天鼎秦洪：谨慎参与股抵债概念。我们预计，电广传媒的以股抵债模式可能会实施，但不会大规模地推行。因此建议一些短线感觉较好的投资者适当参与。
主持人：“股抵债”之后，哪些板块还有望成为反弹热点？
北京首放：从周三盘面显示，中小板、科技股、次新股都呈现出跃跃欲试的反弹势头；周四只要有主题性热点出现，成交量得到适当配合，较为强劲的反弹有望展开。(主持人：席雪浪)
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