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以股抵债众人谈 笔者认为以股抵债是利好

http://finance.sina.com.cn 2004年07月29日 08:32 深圳商报

  在分析以股抵债消息对于市场影响问题上,有几点值得注意:

  第一是具备以股抵债上市公司规模有多少。按照证监会、国资委的说法是“初步取得监管成效”后,占用规模仍然有577亿元。虽然不可能全部都实施以股抵债,但是作为一种预期,对市场的影响应该认为相当不小。

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  第二是会不会形成新的“侵占”,这是关键所在。如果一边解决问题一边生成问题,那么对于解决历史问题的利好就会变成新的巨大的利空。

  第三,由于《通知》是由证监会和国资委共同制定,因此以股抵债应该只限于国资控股公司。如果试点成功,市场能够接受,以后国有股就会以每股净资产作为减持的参照。(巨田证券唐昊熹)

  消息面上电广传媒以股抵债的方案对市场产生了短暂的冲击,方案解决了大股东欠款问题,但是否会有漏洞或者弊端产生呢?比如净资产会减少、会不会成为大股东套现的一种手段?任何事物都有两面,就看操作的人如何把握。电广传媒的高开低走也影响了人气。这折射出市场的疲软,对利好的无视和对利空的恐惧,都反映在面前。(杭州新希望)

  (对大股东占用上市公司资金)不是遏制,是鼓励。请看我的实际例子:母公司以7000元的资产发起成立股份公司,占股份7000股,以10元的价格发行3000股流通股,募集资金30000元,母公司占70%股份.流通股上市后价格为20元。母公司占用30000元资金后,以评估价每股15元实施以股抵债,减去股份2000股,结果母公司收回投资成本后,赢利23000元,并仍占股份公司剩余股份8000股中5000股。这么好的事情,母公司何乐而不为。(新浪网友)

  笔者认为以股抵债是利好:

  (一)“证监会公布的侵占余额是577亿元,按深沪每股均净资产2.6元计算,可注销掉222亿股,而目前非流通股总共为4399亿股。即便都抵偿干净,也只占总规模的5%”,但是,毕竟注销222亿股的话,相当于减少1000个以上2000万流通盘的小盘股,等于是缩容。属于利好。

  (二)从电广传媒公布的的“以股抵债”方案看,既缩容,又提升业绩,可谓一举两得的“利好”。如果推展开来,可以使更多股票得到题材。触发有关个股的反弹。

  但是,也存在利空的一面:大股东借机套现,等等,沦为“大股东的新的提款机”。这要看“以股抵债”的具体操作和监管。至于短期“以股抵债题材股”的操作,投资人注意优选其中的双底形态的品种、看增量情况决定是否介入。(光大证券南京叶剑)

  在目前市场缺乏热点、很多上市公司的股价已跌近每股净资产的情况下,“以股抵债”的获准试点,客观上因上市公司总股本的缩减而提高每股收益,降低流通股的市盈率水平,并为未来解决股权分置问题减轻了压力,市场可能在不得已接受现实的心态下作利多反应,这消息短期有助于大盘在连续下跌后寻求一个喘息、缓冲的机会。(联合证券邱晨)

  “以股抵债”一般适用于哪些企业呢?我们认为“以股抵债”首先需要大股东和上市公司都为上市公司着想,都想将上市公司搞好;其次,大股东的欠款数额比较大,无法归还欠款。最后,大股东的持股比例较高,即使是在缩股之后,也不会改变大股东的地位。(华安证券)

  “以股抵债”方案制定和实施过程中,如何保护投资者特别是社会公众投资者的合法权益,必将成为市场关注焦点。在与市场相关人士交流中了解到,“以股抵债”可能在证券市场上引起三大关注:股份定价问题将成为证券市场关注的一个焦点;“以股抵债”属于重大事项和关联交易,在表决“以股抵债”事项时,控股股东必须回避表决,但是在目前中小股东并不积极参加股东大会的情况下,如何进行大会表决成为另一个焦点;能不能从根本上杜绝关联欠款问题,能不能治本,这也是投资者关注的一个重点。(中国证券报李清理)






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