股指屡行屡低 问题股为何把市场搅成一锅粥？

　　最近一段时间以来，股指屡行屡低，除基金减仓蓝筹股外，另一个最主要的原因就是个股问题层出不穷，它们集体打压盘面，为股指的下跌增加了助力。从7月1日以来，我们发现做空个股有以下几类：

　　一、担保出现纰漏，上市公司引火烧身。

　　上市公司因担保把自己扔下水的不少，每年这种情况都屡见不鲜。最近因担保引发较大变动的事件当然要数托普软件(资讯 行情 论坛)。该公司经过深交所、四川证监局的监督和自身的检查，最近连续披露了一批未及时予以公告的涉诉案件。这批案件共23起，涉诉金额4.6亿余元，比其总股本2.32亿元足足多了一倍。其涉及的数目之多，让人瞠目结舌。其次，岳阳恒立(资讯 行情 论坛)也有三笔对外担保事项没有按有关规定及时公告，而且其中两笔担保事项已经引起诉讼，使其对外担保的累计数额增加为8691万元，占公司2003年经审计净资产的54%。替人担保历来是一颗看不见的地雷，其中上市公司自爆的不少，因此相关个股也成为盘中的主要做空动力。

　　二、业绩不佳引发崩盘，市场预期明显下降。

　　业绩不佳的公司难免会得到市场的抛弃。如天宸股份(资讯 行情 论坛)因房地产业务中的多个房地产项目处于在建投入阶段，预计中期业绩也有较大幅度的下滑。飞亚达(资讯 行情 论坛)则因上半年材料成本和营业费用增加，投资收益减少，预计半年度业绩与去年同期相比下降50%-100%。另外，天然碱(资讯 行情 论坛)、闽东电力、天山纺织、恒生电子(资讯 行情 论坛)、*ST信联(资讯 行情 论坛)、ST特力(资讯 行情 论坛)等因相继预计上半年将出现亏损，给市场投资持股信心造成了很多压力。

　　三、上市公司频遭谴责，个股问题多多。

　　德隆系是最近屡遭质询的一个群体。新疆屯河(资讯 行情 论坛)、合金投资(资讯 行情 论坛)和湘火炬(资讯 行情 论坛)都未按规定及时披露重大事项，分别遭到了沪深交易所的公开谴责。另外茉织华(资讯 行情 论坛)、深大通(资讯 行情 论坛)等也因信息披露不力而担过。ST啤酒花(资讯 行情 论坛)近日收到了证监会的行政处罚决定书，托普软件接到了证监会成都稽查局要求立案稽查的通知。*ST四通(资讯 行情 论坛)的问题是涉嫌信息披露违法，鲁银投资(资讯 行情 论坛)的问题却是虚增利润。上市公司频频引爆地雷，倒把证监会、交易所忙了个晕头转向。

　　四、企业转型不力，上市公司成空壳。

　　受公司内部经营管理混乱等不利因素的影响以及外部条件的制约，一些上市公司沦落到虎落平阳的境地。如内蒙宏峰收购的矿山一直不愿意向公司交钱，公司没有现金流，只能用从股市上圈来的资金进行运转；新疆屯河最好的盈利产业是番茄制品，可为了偿债公司准备将该产业转让给新中基(资讯 行情 论坛)，并且下一步还准备将其旗下的林果业资产整体转让给新农开发(资讯 行情 论坛)。公司没有了盈利项目，前景何谈乐观。

　　五、公司投资失利，股价深受其累。

　　自4月份以来，股指大幅下跌，一些券商或上市公司被深度套牢。如中信证券(资讯 行情 论坛)在证券自营业务中遭遇“滑铁卢”，导致公司计提的自营证券跌价准备大幅度上升。联通国脉(资讯 行情 论坛)也在二季度的股市折臂断膀，公司尚未变现的短期投资市值较一季度有较大下降。而有中小板第二股之称的江苏琼花(资讯 行情 论坛)一上市就卷入到德隆的旋涡，因在恒信证券、德恒证券进行国债委托投资，今年1～6月共损失88万多元。

　　六、上市公司重组受挫，部分个股存在退市风险。

　　ST宁窖(资讯 行情 论坛)因重组无路，目前被逼到了死角，该股很可能成为第一家正式宣布破产的公司，相关申报程序正在办理中。*ST鞍成(资讯 行情 论坛)(600669)虽有鞍山市政府的关照，但情况也好不到哪里去，其终因公司的银行债务无法在6月30日之前达成书面减债协议而无法实现资产重组，目前面临两难抉择。

　　因此，问题股源源不断，汇成了市场做空的主流。我们知道，弱市之中利空有成倍放大之效，上述个股的集体做空不仅让自己身陷“囹圄”，而且也使得周围的同类个股受苦受难。问题股的走软，一方面是管理层加大了打击力度所致，另一方面也有市场刻意打压的嫌疑。有道是：“吹尽黄沙始见金”。经过这一番洗礼，证券市场将会变得更加干净和透明，后市也会有更多的机会出现。(北京首放)