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股权分置是中国证券市场公认的弊病，于是任何关于国有股问题的风吹草动，都被市场非理性放大。当年，“暂停国有股减持”使沪深两市大盘几乎整体涨停，上周末证监会市场监管部主任谢庚关于“解决股权分置条件越来越成熟”的一席言论，使股市本周一开盘就上演了黑色星期一。
市场之所以对“国有股减持”相关政策显的过于敏感，主要还是因为非流通股对二
级市场股价存在强大的牵引作用，一旦非流通股涌入二级市场必然会对现有的价格体系构成冲击。国有股利空传言给市场带来了恐慌情绪，但在当前市况下究竟“国有股减持”政策能够引入多少实质内容呢？笔者抱谨慎态度。
首先，“国有股减持”必须先过国资委这一关，证监会唱好仅是一厢情愿。国有股问题是个复杂的系统问题，既需要对历史遗留矛盾的逐步化解，又需要对证券市场的基础设施提出建设性意见。国有资产统归国资委管理，国有股相关政策的出台不是证监会点头就可以的，关键环节还需要国资委拍板。监管部主任谢庚即便抛出“解决股权分置条件越来越成熟”的观点，也仅仅是代表证监会对市场的看法，而国资委出于“国资保全”的考虑未必对此“感冒”。事实也恰恰如此，昨日官员公开辟谣，称“国资委各部门最近并没有就全流通提出意见或建议。”
其次，“解决股权分置条件越来越成熟”的观点是在国务院发展研究中心金融研究所、中国银河证券等主办的“股权分置与资本市场制度风险座谈会”上提出的，因此观点的权威性值得怀疑。上述座谈会并非正式的官方会议，界定为学术研讨会更为恰当，证监会领导在这样的非正式场合下透露的信息未必代表高层观点。当然“国有股问题、股权分置问题”长期来看肯定要解决，但政策出台的时机既是对市场承受能力的考验，也是对管理层领导艺术的考验。目前两市空前低迷，投资者信心严重不足，不夸张的说，管理层此时抛出解决方案无异于引鸠止渴。股市萧条，市场神经也空前脆弱，笔者认为管理层不会将“国有股减持”这颗重磅炸弹贸然抛向市场。
再次，“全流通”，选择国营企业进行试点的难度颇大。吉林敖东(资讯 行情 论坛)、银鸽投资(资讯 行情 论坛)和西安饮食(资讯 行情 论坛)3家上市公司上报全流通方案，而这三家企业也将成为全流通试点。而笔者查阅3家公司的相关资料后发现：银鸽投资、西安饮食两家公司的第一大股东分别为漯河银鸽实业集团有限公司和西安市国有资产管理局，股权性质皆为国家股；吉林敖东的第一大股东敦化市金诚实业有限责任公司是法人股控股股东，但吉林敖东第二大股东是延边国有资产经营总公司性质。因此这3家传闻中的全流通试点企业不可能绕开国资委这一关。而吉林敖东、银鸽投资和西安饮食三只股票普遍具有庄股特征，有主力资金长期运作其中，三只股票质地平平，人为操纵的迹象明显，证监会能否选择它们进行试点还是个疑问。
以“牛市行情消化存量非流通股”的观点早已成为市场普遍的共识，没有充分的外围资金支持，无法消化数量庞大的国有股，而吸引资金入市的根本就是行情必须转暖，在目前的世道下推出具有实质意义的国有股减持政策的肯定性不大。 (商报记者 李壮)
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