基金青睐“独特+有定价能力+业绩增长”公司

　　在近期一大批中小企业股票大幅下跌、屡创新低，指数低迷的时候，有少数股票却逆市接近前期高点，甚或创出历史新高

　　本刊记者张军/文

　　7月15日，中集集团(资讯 行情 论坛)在公司公告上半年业绩预增50%以上的消息刺 激下，当日股价大涨7%，而此前一天该股已大涨了7%，至7月19日，中集集团股价达到了除权以来的新高，若按复权价计算已创下了该股1994年上市以来的新高。近期同样股价创新高或逼近高点的还有东阿阿胶(资讯 行情 论坛)、云南白药(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)等公司，这些公司都有一个共同特点，即自身产品独特，有定价能力，未来几年业绩增长潜力被市场看好。

　　业绩大幅增长 股价创出新高

　　中集集团受益于世界集装箱航运的快速发展。光大证券行业研究员韦明亮分析，上半年国际箱价的上涨以及考虑到出口退税率下降的影响，因此预计中集集团上半年的集装箱业务毛利率将从去年的13.68%上升到今年的15%左右。

　　而据中金公司一位行业研究员分析，集装箱价格的大幅上扬将使中集公司销售收入的增长幅度达到74%。预计公司今年上半年共完成集装箱销量72万标箱，比去年同期增长30%。上半年利润将达到8.6亿元，同比增长156%，每股收益0.86元，同比增长109%。

　　中集公司发言人王心九对《证券市场周刊》记者证实了公司在上半年完成集装箱约70多万标箱销量的情况，并表示目前集装箱订单已排到第三季度末。他同时表示，“半挂车项目上半年实现盈利是肯定的。”

　　东阿阿胶近日公布了2004年半年报，每股收益0.14元，虽然因除权摊薄作用同比有所下降，但公司实现销售收入38270万元，同比增长18%，实现净利润5627万元，同比增长19.5%。

　　公司的一大利好是阿胶销量今年以来出现了大幅增长，公司有关人员向周刊记者表示，在4、5、6三个月阿胶销售出现了淡季不淡的局面。销量的增长得益于国家有关药品生产质量管理规范(GMP)认证的规定。根据规定，自2004年7月1日起，所有药品制剂和原料药的生产必须符合药品GMP的要求，未取得《药品GMP证书》的药品生产企业(包括车间或剂型)，必须停止生产。由于阿胶生产企业多是一些达不到GMP标准的小企业，这样在6月30日GMP认证截止后，90%的阿胶生产企业被淘汰出局。

　　申银万国医药行业分析员罗认为，一些竞争的小企业被淘汰，使东阿阿胶的定价能力得到加强，在其5月份提价后，6月的销量仍同比增长了48%。罗预计，由于东阿阿胶销售终端从2003年的15000家扩大到目前的30000家，且终端营销大为成功，因此公司2004年实际上步入快速增长期。2004年业绩呈逐季上升，1月-9月净利润增幅预计为30%左右，全年净利润增幅预计为40%。2004年-2006年净利润复合增长率预计为30%。

　　与东阿阿胶相比，贵州茅台的定价能力更为明显，公司在2003年10月将高度茅台酒从205.3元提高到268元，提价幅度为23.4%，低度茅台酒从146.6元提高到198元，提价幅度为35%，整体提价幅度达到24.5%，但如此高幅度的提价并没有影响茅台酒的销量，产品价格还有较大的上升空间。

　　基金青睐“独特＋有定价能力”公司

　　从近期公布的基金二季度季报及上市公司半年报可以看出，像中集集团、东阿阿胶、贵州茅台这样的有独特产品，在所处行业有较强的定价能力或处于产品相对垄断的行业龙头公司得到了基金的垂青。华夏基金公司投资总监王亚伟在华夏大盘精选基金发行时曾表示，2004年的投资策略已由2003年的关注重点行业转到目前的关注行业的龙头企业。

　　王亚伟的观点在东阿阿胶的十大股东名单中得到了印证。在东阿阿胶2003年12月31日的十大流通股股东名单中，基金只占2席，而在2004年6月30日的十大流通股股东名单中，全部是基金，其中新成立的海富通收益增长基金、中信经典配置基金、华宝兴业多策略增长基金更是积极介入其中。

　　同样，基金也纷纷增仓中集集团。基金裕泽(资讯 行情 论坛)在3月底持有中集集团110万股的基础上，二季度又增仓了近100万股。长盛旗下的成长价值基金与基金同益(资讯 行情 论坛)一季度的十大重仓股中还未见中集的身影，而在二季度十大重仓股中深中集已榜上有名，其中基金同益位列第二，持仓680万股。而在一季度就有4只旗下基金重仓中集的南方基金公司二季度又增加了2只基金持有中集。

　　这些公司还有一个共同的特点，即市盈率远低于大盘平均水平，如深中集的市盈率若按业绩预增50%计算则目前只有14.5倍；贵州茅台的市盈率则只有11.5倍；东阿阿胶的市盈率只有12.76倍。