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截至昨日，60家全国银行间同业拆借市场成员券商中，已有海通、申银万国、广发、上海证券、大通、中银国际、金通、北京证券等8家证券公司，在中国货币网上公布了未经审计的2004年度1至6月份财务报告。这些报告显示，上半年证券公司盈利能力普遍较弱，多数证券公司处于小幅盈利状态，申银万国等个别券商甚至出现亏损。
盈利水平普遍较低
对已公布的财务报表进行分析可以发现，即便是一些具有较强综合实力的全国性证券公司，上半年的业绩也不尽如人意：海通证券净利润只有5637万元，广发证券净利润只有5949万元。至于那些规模相对较小的证券公司，盈利情况就更加不容乐观：上海证券、金通证券上半年的净利润分别为1302万元和1157万元，大通证券上半年的净利润只有314万元。
造成券商盈利能力普遍较弱的一个主要原因是公司自营拖了后腿。报表显示，海通证券上半年自营证券差价收益达到2.02亿元，但同期的计提资产减值损失达到3.17亿元。金通证券上半年自营亏损497万元，这个数字占到公司上半年全部盈利的40%左右。中银自营也亏损了278万元。
此外，交投持续清淡，令手续费等收入减少也是一个重要原因。报表显示，6月份多数券商的手续费收入不到上半年的十分之一。
证券投资吃了大亏
在已经上网公布财务报告的券商中，只有申银万国和北京证券2家券商上半年出现亏损。考虑到目前公布财务报告的都还是一些以往业绩相对较好的券商，一些问题券商都还没有公布财务报告，因此从这个角度说，券商今年上半年的整体经营状况的确不容乐观。
申银万国的财务报告显示，上半年该公司的手续费、自营证券差价、金融企业往来收入(主要包括客户保证金利差和公司在银行的自有资金利息)分别为5.04亿元、1.44亿元和1.48亿元。但公司在受托投资管理业务上出现2.65亿元的亏损，加上又计提了资产减值损失1.75亿元，从而使公司上半年亏损达到2.51亿元。而北京证券在自营方面亏损了5153万元，导致公司上半年净利润亏损8723万元。
利差依赖度越来越高
手续费、承销、自营和客户保证金利差收入是券商上半年主要的收入来源，而分析显示，券商对客户保证金利差的依赖程度越来越高。如广发证券，上半年手续费收入为3.63亿元，但扣除营业费用支出3.09亿元，扣除营业税金及附加2604万元后，手续费净收入只有3000万元左右，股票承销收入是2321万元，账面上自营收入是6563万元，但公司计提的资产减值损失高达5551万元。相比之下，公司的金融企业往来收入为7057万元，其中相当一部分是客户保证金利差。事实上，客户保证金利差收入已经成为券商在弱市中旱涝保收的一块利润。
一些市场人士分析说，上半年券商收入呈现出“前半段赚，后半程亏”的特点，特别是在5、6月份进入了一个拐点，出现不同程度的下降。若下半年行情好转，券商的经营状况或许会有改善。
部分券商上半年主要财务数据
手续费收入 自营证券差 金融企业往 净利润 股本 股东权益
(万元) 价收入(万元) 来收入(万元) (万元) (亿股) (亿元)
海通 41459 20211 16402 5637 87.34 74.75
申万 50418 14422 14809 -25127 42.16 40.12
广发 36294 6563 7057 5949 20 23.96
上海 7166 7628 2874 1302 15 15.4
金通 12783 -497 2487 1157 8.85 9.62
北京 7062 -5153 1647 -8723 15.15 14.52
中银 742 -278 793 1364 15 14.79
大通 6431 444 1417 314 11.19 9.07
数据来源：中国货币网
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