赎回率高企清盘风险已现 基金自救还有几招？

　　股市急跌引发基金发行的深度寒冷。截至6月25日，最新的开放式基金资产净值日报表显示：68只开放式基金(不包括货币市场基金)中，单位净值跌破1元的已达44只。基金的投资能力受到市场的普遍怀疑。但如果把此轮大盘的急跌以及基金市值大幅缩水都归于政府的宏观调控，或许有些牵强。

　　此前，博时基金重仓股连日重挫，也引发了各种市场传言。基金的诚信问题再次引 发了公众对于风险控制以及治理结构的关注。中证咨询徐辉认为，基金给庄家、给大股东、给关联利益群体的“接盘行为”，远不是个别现象。开放式基金也面临着前所未有的赎回压力，毕竟有个别基金的赎回率已高达87%，清盘风险已现。那么，基金拯救自己还有几招？

　　一、中报披露　重塑形象

　　目前正值中报披露期间，如果基金持有的公司披露业绩良好，无疑给基金壮了“胆量”。

　　据统计，截至7月13日，沪深两市共有450多家公司对2004年上半年业绩发布了业绩提示性公告，其中业绩预警的公司154家，占已发布业绩预告上市公司总数的比例为34%。随着中报业绩的不断公布，对基金而言，潜在的机会和风险也将随之而来。

　　沪市首批公司公布了半年报业绩。南钢股份(资讯 行情 论坛)的优良业绩再次证明了基金价值投资理念的优越性。从南钢股份的前十大流通股股东中，我们看到全部被基金所占据。其中，中信经典配置、巨田基础行业、大成价值增长、基金安瑞(资讯 行情 论坛)、基金科瑞(资讯 行情 论坛)、长盛成长价值和嘉实服务增值行业基金都是今年才进入南钢股份前十大流通股股东之列的。这些良好的业绩披露无疑给基金带来了难得的“喜讯”。

　　当市场为基金重仓的南钢股份的优良业绩鼓舞的同时，也有部分基金不幸的踩到了“地雷”。比如说黑龙股份(资讯 行情 论坛)2004年上半年实现净利润-12620.47万元，每股收益-0.3857元，净资产收益率-28.65%。在其十大流通股股东中，嘉实基金公司旗下的嘉实成长收益、嘉实增长和基金泰和(资讯 行情 论坛)都位列其中。

　　二、股市上扬 咸鱼翻身

　　连续绵绵下跌13周之后，本周市场终于迎来了值得期待的反弹。上周五沪市日成交金额达到了145亿元，深市也有87亿元，两市同时创出60个交易日的成交天量。在市场大幅下挫20%之后，资金出现了明显的回流迹象，冲在最前面的无疑是证券投资基金。

　　有关统计数据也证明了这一点。当上证指数(资讯 行情 论坛)首度跌破1400点之后，包括中国石化(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)、深万科(资讯 行情 论坛)、长江电力等在内的一大批基金重仓股开始拒绝下调，股价形成上升通道。

　　这可能是一些基金最重要也是最后的机会了。尽管投资者对基金保持了耐心，在基金下跌的时候没有出现大规模的赎回，但是如果基金净值再继续跌下去，很难保证投资者继续保持足够的耐心。尽管基金经理对下半年的宏观政策走势和资金充裕程度保持警惕，但是，基金现在不可能放过任何机会。业内人士表示，在宏观经济预期转暖的刺激下，基金明显加快了低位建仓的节奏。

　　三、借助债券基金 暗度陈仓

　　债券基金前期跌幅非常大，但是从近期国债、企业债和可转债的上升走势来看，下半年债券基金内可能成为一匹“黑马”。近期，国债市场出现了回稳的迹象，可转债市场继续良性发展。招商基金在投资报告中称，可转债相对于股票表现出较强的抗跌性。上周，在基础股票的带动下，水运转债(资讯 行情 论坛)、丰原转债(资讯 行情 论坛)和阳光转债(资讯 行情 论坛)均出现了超过2%的大幅度上涨。

　　业内人士表示，今年的国债市场可以说是先抑后扬。4月初以前由于投资者对央行存在加息预期，对长期债前景普遍存在疑虑，现券市场缓慢下滑。4月12日，央行再次提高存款准备金率，同时国务院宣布宏观调控措施，现券市场应声下跌。4月下旬，央行又宣布将开展买断式回购交易，进一步加速了现券市场下滑，国债指数(资讯 行情 论坛)一度下探至91.10点。此后，由于与美元的利率存在一定差价、引发一部分套利资金进场；以及各部委发表不加息建议，加息预期随之弱化，5月之后债券市场温和反弹。

　　企业债和国债的走势基本相似。可转债虽然走出了先扬后抑的运行轨迹，但是，转债品种始终表现出较强的抗跌性，不失为良好的投资品种。(商报记者 傅乐乐)

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