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本报记者 董砚龙
2003年7月9日，北京东方君悦大酒店，瑞士银行中国证券部主管袁淑琴在众多新闻媒体的闪光灯下，下达了QFII的第一单，标志着QFII在中国证券市场开始正式试水。
时隔一年后，袁淑琴在接受本报记者的采访时表示，QFII在这一年里已经绝对地达
到了它的预订目的，并且可以说已经超过预期。不过她认为，这只是初步的，QFII已经开了一个很好的头，希望可以继续发展。
据介绍，目前QFII的交投量已经很大，从瑞银的情况看来，其客户覆盖的股票已经达80多只，目前交投平均可以占上海证交所和深圳证交所每日交投量的百分之零点几到百分之四五左右。
此外，袁淑琴表示，除了在交易活跃方面的程度以外，在投资的理念方面，我们致力于普及化价值投资的理念———长期投资、价值投资的理念，我们跟本地很多的资金经理交换过意见，他们可以把价值投资推广一下。现在有一些散户虽然可能还没有完全接受，但已经觉得有一些道理了。
“海外对中国资本市场的认识也多了很多，和一年前的分别太大了，”袁淑琴告诉记者，“在2003年初的时候，一些海外投资者甚至连H股和A股都分不清，而现在已经对A股的发展相当关心和了解了。他们已经对中国有了基本的认识，并开始对市场长期地注意。从这些情况来看，QFII已经尽其所能并卓有成效了”。
在谈到全流通问题时，她表示，从大的方向上，全流通是一定要做的，现在中国股票市场发展最大的一个问题、瓶颈也是这个了。但是，目前市场不可能做到每一个公司都是全流通，但是尽量扩大流通量是应该争取的，包括减去一定的国有股。
“解决这个问题，时机是要把握的。市场好的时候会是解决这个问题的更好时机，这样会更加容易，”袁淑琴建议指出，“但也不是说市场没那么好的时候就绝对不可以做，这个问题不应该搞得太复杂，应该是针对个别的股票，多给一些弹性给个别的公司。”
袁淑琴认为，第一期的试点成败将会很重要，因此应该从优质公司开始运作全流通，而且中国现在很多优质公司运作时机已经比较成熟。她强调，外放与监管机构集中控制应该结合，不同的公司应该有不同的方法和不同的时机，让其把握自己的方案将会更好地解决问题。
对于中小企业板的问题，袁淑琴认为，中小企业板为市场增加了一些投资品种是好的，但是一定要执行得好。执行得好不只是监管部门的问题，很多都是市场的问题。投资者怎么样对待中小企业板，自己应该负点责任。
她向记者举了一个例子，如香港的地产市场，低迷了很久突然飚升，其实很多都是炒卖的结果，炒卖过后将会令香港地产市场短期内再次陷入低迷。所以一个市场成不成功，是要看参与者，如果大家都是利用长期投资、比较理性地对待，这个市场一定会成功。
“瑞银会投入中小企业板的可能性比较小，”袁淑琴明确向记者表示，“从我们客户的基础来看，对小的公司进行大的人力、物力付出其实不太值得。他们的投资额都很大，从这个角度看可能性不是很大。这是看规模和流通量，但是绝对不是说公司质量不好。”
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