保险公司折戟封闭式基金 累计亏损过50亿元 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2004年07月12日 11:05 南方日报 | |||||||||
上半年保险公司累计投资封闭式基金达500余亿元,而同期封闭式基金平均下跌10% 保险公司折戟封闭式基金 一位从事保险公司资产管理的从业人员告诉笔者:买什么也别买封闭式基金。事实上,今年上半年这位仁兄的观点与此截然相反:兼含折价和封转开的封闭式基金是当前投资
2004年上半年基金所走过的路,注定要成为金融教材中重要的一课。封闭式基金平均10%左右的跌幅,令到倾心于封转开的保险公司上半年亏损将超过50亿元。保险公司当初选择封闭式基金有充分的理由,最后何以演变成血淋淋的亏损? 封闭式基金跌幅大于A股 这位保险公司人士所称的“买什么也别买封闭式基金”,是缘于当前封闭式基金的持续走低,而作为封闭式基金的主要投资者,保险公司上半年受到重创。 一方面,数据显示:沪深两市基金指数在上半年的平均下跌幅度为10.335%,其中深圳封闭式基金下跌12.26%,上海封闭式基金下跌8.41%。 另一方面,如果市场整体跌幅也在10%左右,这位仁兄也许不会发出这样的感慨。遗憾的是,今年上半年投资封闭式基金损失高出投资股票59%。 事实上,沪深两市大盘在上半年的运行过程中,下跌幅度在6.5%左右,远远低于封闭式基金的跌幅。其中,深圳综合指数的下跌幅度为6.37%,上海综合指数下跌幅度为6.54%。 以上数据显示,今年上半年并非一个好的投资股市的时段。以沪深大盘为参照,今年上半年投资股市带来的损失将平均为6.5%。但是相对于投资封闭式基金而言,投资股市又是幸运的,因为投资封闭式基金将损失更多,平均损失将达到10.335%,高出投资沪深股票平均损失59%。 保险公司累计亏损过50亿元 事实上,年初这位人士称,兼含折价和封转开的封闭式基金是当前投资领域最好的选择。在笔者看来,其所言并非一家之言,更多的应看作是整个保险行业对封闭式基金投资价值的一个判断。这可以从2003年封闭式基金年报,以及今年两成保险公司加大对封闭式基金投入得到印证。 首先,2003年封闭式基金的年报显示,保险资金加大了对封闭式基金的投资力度,保险公司已经成为大多数封闭式基金的最大持有人,增仓动作非常明显。作为封转开的先锋,基金银丰更是引发了保险资金的抢购,以6家保险公司为代表的机构投资人对基金银丰全面增持,其中中国人寿比半年前持有量增长约60%。 其次,基金投资并未止步于年报。中国保监会统计资料显示,今年2月份,保险资金继续大步进入证券市场。截至2月末,投资于证券投资基金的保险资金达到534.6亿元,同比增长73.74%,比1月末的投资额也增长了32.5亿元,而这些资金主要流入了封闭式基金。 即便2月末之后,保险公司停止了投资封闭式基金的步伐——这种可能性不大,但封闭式基金指数下跌10%,也将使得保险公司上半年投资封闭式基金的亏损高达50亿元以上。何况,保险公司投资封闭式基金的步伐并没有停止。 当初封闭式基金为何受青睐? 那么,当初这位保险界的人士作出重点投资封闭式基金判断的理由何在? 事实上,2003年基金投资行为确实取得阶段性的成功。经历连续2年的大面积亏损后的基金,2003年高举价值投资旗帜,在大盘小幅走高的背景下取得了超常规的利润,实现盈利和浮动盈利累计达到139.92亿元,与上年行业亏损100亿元形成鲜明对比。其中已实现净收益为9.29亿元,浮动盈利130.63亿元。在浮动盈利中,封闭式基金所占份额最大,全部54只封闭式基金2003年的浮盈达到74亿元,50只开放式基金浮动盈利高达56.63亿元。 在封闭式基金投资见效的同时,封闭式基金的二级市场价格也出现明显走高。2003年上海封闭式基金指数上涨7.92%,深圳封闭式基金指数上涨了7.01%,两市封闭式基金指数平均涨幅达到7.47%。作为封闭式基金的主要持有人,保险公司在2003年的封闭式基金投资上,可谓收益颇丰。 更为重要的是,保险公司在封闭式基金上取得7.47%的收益,是在其它投资领域举步维艰的背景下取得的。其一,存款的年收益仅在1.8%左右。2003年1年期存款利率为2.25个点,扣除利息税只有1.8个多点。其二,2003年国债二级市场收益为-1.27%,2003年企业债二级市场收益为-1.28%。该数据源于2003年年初设立的上海国债指数和深圳企业债指数。 正是这些因素,助长了保险公司进一步投资基金尤其是折价的封闭式基金的勇气。但至今的投资效果显示,投资并非仅仅是勇气的较量。 保险公司该作何反思? 投资折戟之后,保险公司应当如何反思? 首先,大规模投资国内证券市场是否属明智之举?尤其在QDII即将启动,中外证券市场评价落差巨大的背景下。 其次,封闭式基金作为主要投资对象是否适合?尤其是当前基金行业存在大量违规,持有人利益无法得到充分保证的背景下。 其三,对封闭式基金的投资出路何在?是继续持有,还是考虑适量减持,还是在当前位置附近继续投资,以摊低成本? 笔者认为,保险公司应当如下作为:第一,控告基金的违规行为,尤其针对基金的高位接盘行为,以维护自己的权益;第二,建立自己的投资队伍,靠别人不如靠自己;第三,加快境外投资步伐,以降低A股投资的系统性风险。 中证资讯 徐辉 |