大族激光的“资本推手”

　　不在意一时的控制权得失，使大族激光赢得了宝贵的发展时机，最终成为行业翘楚并首批登陆中小企业板。

　　- 本刊记者 尹生

　　2004年6月11日，高云峰再次成功地将公司“卖”了出去：他的大族激光(资讯 行情 论坛)成为首批登陆深圳中小企业板的8家企业中的一员，公开发行了2700万股A股；而上一次把自己卖掉，是在1999年，在巨大的资金压力面前，他曾将苦心经营两年的公司51%的股权卖给了一家风险投资机构，从而换来了宝贵的438万元投资和更多的融资渠道，使公司活了下来。

　　此番上市，预计能为大族激光带来23847.86万元的实收募股资金。分析人士人为，按发行价每股9.20元计算，其上市首日的价格可能在17～21元之间，最高可能会到25元，收盘价可能在20元左右。在上市后的公司中，高云峰直接和间接拥有大族激光43.36%的股份，这样算来，他的个人身家有可能达到10亿元。

　　而一度在1999年以51%的股权控股大族的那家风险投资机构——深圳高新投，也再次享受到资产急剧增值的快感——其保留的5%的股权如果按净资产计算就达到1400万元，1999年初，它获得这5%股权的投入是43万元，5年来，这笔资金翻了32倍还多。如果按市价每股20元计算，这些股份的市值将超过3000万元，增值近70倍。而在3年前，高新投以2470万元的价格转让了46%的股权，创造了风险投资两年增值5倍的记录。

　　要资金？要控股权？

　　大族的创立与大多数高科技企业一样，都是创业者先掌握了某些技术，然后用市场上现成的零部件，按单将技术“攒”成产品，这样一单单地做，资金逐步滚动起来。大族的创始人高云峰大学时主攻的就是激光打标机，这是一种可以把字刻在皮带扣、服装、手表、电脑、集成电路等东西上的“打印机”。当时，激光打标机主要依赖进口，价格在10万美元以上，市场需求很大。有一些港商找到他，要求他做几台，高云峰发现这种产品很有市场，便在深圳创办了大族实业。

　　由于是小规模按单生产，在最初的两年内，大族只经历了两次小规模的典当融资。高云峰先后把他的面包车当了两次，一次当了9万元，一次当了3万元。

　　1998年上半年，大族实业已经拥有200万元的资产。但这时的大族仍然还处于作坊式小批量生产状态，苦于没有资金支持而难于上规模，属于典型的长不大也死不了的企业；如果突然遇到大额定单或者产生几笔坏账，公司的运营就会受到严重影响。更为重要的是，这种状态很有可能会对士气产生消极影响。这时的中国，风险投资还刚刚起步，创业板更是遥不可及，没有抵押银行也不可能贷款。对举步维艰的大族来说，融资成了当时面临的最大问题。

　　1998年6月，高云峰找到了当时深圳惟一一家从事风险投资和贷款担保的机构——深圳高新投，要求高新投为其提供贷款担保。经过调研后，高新投认为，大族缺乏有效的反担保措施，不宜为其提供贷款担保。但同时高新投也为其总结了三大投资价值：一是主打产品的市场前景看好。有关数据显示，其所处的全球激光加工设备行业1992年的销售额是12亿美元，预计到2006年有望达到70亿美元。二是大族拥有技术上的核心竞争力，激光打标机属于光机电一体化产品，需要整合多种专业技术，综合化程度较高，在大族拥有自主知识产权的软件基础上，可以不断推出贴近市场、性能价格比优异的系列产品。三是有一个很好的创业团队，当时的主创者包括高云峰在内，都是学激光技术出身的，有的还有相关产品领域的实践经验。就在进行担保考核期间，大族的资产增加到了400万。最后，考核组认为大族正处于风险投资的准成长阶段，适宜做权益式的风险投资。据曾经参与这个项目的高新投现任总经理助理兼担保部经理王欣胜透露，当时高云峰的一句话彻底“征服”了他们，高云峰把激光打标机描述成“一种可以把字打印在任何物体上的打印机”，这使他们想起了比尔.盖茨曾经说过的“要让每个人的桌子上都摆上装有微软操作系统的PC”，众所周知，现在他基本做到了。

　　谈判从1998年6月持续到1999年3月，高新投提出两个条件：第一，要以净资产为依据定价；第二，要求控股。最后，大族“无奈地同意了”，因为“实在太缺钱了”。1999年4月，双方合资组建大族激光，高新投投入438万元，占51%的股权；同时，高云峰设定了一个条件，就是如果在1年半内大族的净资产能从860万上升到2000万，所有权以净资产为价格回购。

　　创业者暂时失去了对公司的控制权。

　　创业者重新掌控公司

　　高新投接触过大量的高科技企业，它本身也有顾问业务，控股大族后，便立刻向大族派去了两个人，一是董事长，一是财务经理。这两个人既扮演着代言人角色，又以他们的影响力实际贯彻着高新投的“增值服务”理念。

　　据当事人介绍，当时，所有小企业存在的问题大族都有，如财务制度和管理的不规范，生产线管理的凌乱，等等。在高新投的建议下，大族进行了一次彻底的管理提升：一是建立一套规范的制度，由人治转向法治；二是建立一套销售体制，以实现高云峰所希望的“让大族的销售人员都实现内部创业，而毋需离开公司自己去创业”；三是财务制度，为了规范大族的财务，高新投甚至利用自己的资金为其融通现金，聘请了一家深圳会计师事务所和一家香港的金融顾问公司为其提供财务咨询。与此同时，大族的银行贷款之门也打通了，在高新投的担保下，大族最高时得到了2800万元的贷款担保额。

　　从此，大族走上了发展的快车道，迅速成长为一家全国性公司。高新投投资的当年，大族激光的主打产品激光打标机的市场占有率，就超过上市公司华工科技(资讯 行情 论坛)和大恒科技(资讯 行情 论坛)，高居同行业榜首。到2002年，大族激光已成为全国激光系统产品行业的龙头企业，其激光打标机占据了全国70％的市场份额，基本上把国外竞争者挤出了国内市场。到目前，大族已是1200多人的上市公司，近两年都保持了60%以上的增长率。

　　当然，双方的合资并非没有冲突。随着公司逐步走上正轨，眼看着这张饼开始快速膨胀，创业者们的心理也开始不平衡起来。“毕竟公司是他们一手创办的，日常经营也全靠他们，高新投只是在他们最渴的时候提供了一勺水，他们却要将一半多的利益拱手相让，因此积极性肯定成问题。”一位知情人士分析道。

　　高新投一位高层也表示，高新投的国有体制遇到大族原来的民营性质，肯定会出问题。2000年下半年，投资方与创业者之间已经发生了好几次冲突。2000年，关于创业板的呼声也一浪高过一浪，大族能否上市却还是个未知数，高新投希望能套现一部分资金去进行其他投资，争取能从创业板中抓到一两个机会；况且这时套现也会卖个好价钱。2000年9月，大族激光的净资产超过2000万。按照先前的约定，高新投同意以1700万元出让46%的股权。但是，碰巧赶上国有资产改革试点，要求所有的国有资产转让都必须采取公开拍卖的方式。2001年4月3日，在深圳市产权交易中心，高云峰最终以2470万的价格购得了46%的股权。高新投保留了5%的股权。

　　经此一役，高新投也为自己立下了一条规矩：决不控股。

　　亮相中小企业板

　　高新投退出后，仍然为大族提供了总计4000多万的贷款担保。但这时的大族已经不再为资金发愁，不仅股东多了起来，融资渠道越来越宽，诸如中小企业担保中心、银行等都纷纷为其担保或直接贷款。2001年9月，大族激光成功实行了股份制改造，吸纳了红塔集团、华菱管线(资讯 行情 论坛)、招商局(资讯 行情 论坛)集团等机构投资者。现在，高云峰和其他投资者又如愿吃到了中小企业板的第一批鲜果。

　　回顾自己的创富经历，高云峰总结了几条：一是“要建立全国性视角，同时也要建立国际性视角；如果不是全国范围内名列同行的第一二位，进入中小企业板的机会肯定就比较小，因为证券市场是全国的”；二是“首先要把心沉下来做业务，当业务做得足够大，净利润、纳税都有几千万时，上市是水到渠成的事情，自然有很多银行和证券公司找上门来”；三是“一定要规范经营，不能只顾眼前利益”。

　　还有一点也许他没说出来，那就是：不要太在意一时的控制权得失。

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