|
在前期博汇纸业、长丰汽车等上市新股五、六日之内就跌破发行价之时，市场即有“新股上市首日跌破发行价”的预言。昨日济南钢铁的悲惨遭遇让这一预言不幸言中，投资者也再次感受所谓“覆巢之下无完卵”的悲哀。
济南钢铁的不幸表面看来在于它的生不逢时——市场持续下跌，投资信心无处可寻；国家宏观政策调控，钢铁行业首当其冲；“中小板”开局不利，“新八股”集体跌停挫伤
“炒新热情”……但是如果我们联系年内上市新股普遍不佳的表现，就会发现，济南钢铁的不幸仅仅是新股集体衰败的一个缩影，由此也引出了我们对“新股衰败现象”的诸多反思。
其一，新股发行制度面临挑战。比如目前IPO的定价过程中，人为因素远大于市场因素，新股发行价格的高企成为一种普遍现象，新股发行定价机制的市场化进程亟待推进；再比如新股市值配售的政策，机构违规申购新股的丑闻频频曝光，这不仅有损市场的公正性原则，而且也影响了新股走势。
其二，也是目前市场争议最大的问题，即对新股扩容速度的拷问。据有关统计，截至6月24日，今年已有68家公司首发，募资总额已达271亿元，较去年同期增长了近100亿。上周随着“中小板”的开盘，新股扩容也创下新纪录，当周发行7只，上市10只。这种近乎疯狂的扩容所带来的资金供求关系的失衡，应该是导致新股衰败的最直接因素。
从新股不败到新股衰败，新股命运之变会不会带来新股发行政策的改变？对于制度的建设与完善，期待短时间内完成显然不够现实；至于对扩容速度的控制，则应该具有更大的可操作性。否则，当投资者对新股申购也失去信心之时，“扩大直接融资”这一所谓的“国九条”仅存的硕果也将失去其存在基础。
本报记者王筱
| 
