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在2002年因融资115亿元创下单只A股首发融资额之最以后，中国联通(资讯 行情 论坛)(600050)马不停蹄，很快又要创下A股配股融资额之最——募资总额预计高达45亿元。
45亿元的融资额，对市场的冲击有多大呢？
以目前中小企业板每只股票融资额平均约2.5亿元计，一只联通的配股募资，相当于
中小企业板18只新股的融资额，也相当于深市一天的成交额———昨日深市的成交金额也不过47.4亿元。在6月已有25家公司进行首次发行新股、融资总额过百亿元的基础上，7月份中国联通的巨额配股，很可能造成大盘资金面的短线“失血”。
市场近期频频对融资行为说“不”，像昨日济南钢铁(600022)上市首日一度跌破发行价，而今年实施配股的公司如顺鑫农业(000860)等一批公司股价早在配股价之下。联通能否承受住市场的抛售压力呢？
在近期承销商配股配成上市公司大股东的市场格局下，同样受到考验的，还有联通配股的主承销商中国国际金融有限公司。本月，桂柳工(资讯 行情 论坛)(000528)和山推股份(资讯 行情 论坛)(000680)分别以13.73倍和13.55倍市盈率进行了配股。但主承销商中银国际掏出1.98亿元包销桂柳工65.64%的配股余额、海通证券出资3.544亿元包销山推股份89%的配股余额，二者先后成了上市公司的第二大股东。中金公司会不会步二者后尘，在承销联通配股余额的金额上创下新纪录呢？毕竟联通配股本次卖得并不便宜。
虽然联通此次配股价为每股3元，已低于该公司管理层此前构想中的3.50元配股价下限，但是，其配股市盈率仍高达25倍。而以联通昨日收盘价3.52元计，其目前市盈率高达29.3倍，高于目前两市平均市盈率。这让市场不得不担心其后市走势。要知道，联通2002年首发时曾令大盘“失色”。当时，联通的每股发行价为2.3元(发行市盈率为20.23倍)，上市首日即2002年10月9日的收盘价为2.86元，其后最低探至2.62元，拖累大盘一路下行。作为基金重仓股的联通，其25倍的配股市盈率能否得到市场认可，将成为考验基金承受能力的一个风向标。
不过，最让市场惊奇的，是联通配股实施速度之快，可能也创下新纪录。
首发时间离现在不到一年半时间，联通A股马上又要向A股股东伸手，这且不说。单是联通从配股过会到实施配股，亦可说是“闪电行动”。
中国联通6月22日才通过配股申请方案，可是，7月6日就要实施配股股权登记，相隔时间不到半月。相比之下，早在3月29日便成功过会的浪潮软件(资讯 行情 论坛)(600756)配股，至今仍未公布发行日期。在市场资金面紧缺、大盘持续走弱的背景下，联通配股为何走得这么急？是不是在QDII即将推出的背景下，配股时间越早越有利呢？为什么在此次推出配股行为的，不是在港挂牌的联通红筹呢？像已经通过增发H股融资的海螺水泥(资讯 行情 论坛)便是在港融资成功的例子。
昨日配股消息曝光后，中国联通不跌反涨3.52%，股价较配股价有了17.33%的折让。但是，眼看QDII推出在即，对于联通配股的价值，是不是应该多一个参照系———联通红筹呢？而在本次联通配股中受益的联通红筹，昨日未能与联通A股同步上行，仍下跌了1.61%，以6.05港元收盘。
由于每股联通A股相当于联通红筹0.365股，联通红筹6.05港元股价，相当于联通A股2.34元。联通A股每股3元的配股价，较联通红筹仍有28%的溢价。也就是说，由于目前A股投资者不能购买港股，联通A股得以高价“圈钱”。这种溢价“圈钱”到底能支撑多久不得而知，但是，QDII推出的号角声声急，肯定会让有意进行A股首发融资或再融资的“海归”上市公司更加心急，这让人担忧下一只“中国联通”的到来。
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