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中小企业板第一批8家公司在上市首日受到追捧，但次日就集体跌停，今日又有两家公司登陆中小企业板
本报记者 张歆
继“新八股”首批于上周五在中小企业板块上市后，中小企业板块今日又迎来第二
批上市公司：天奇股份与传化股份。第一批八家公司在上市首日受到了投资者的追捧，但是，随后的交易日就集体遭到跌停的命运。那么，与此前上市的八家公司相比，今日上市的两只“新军”的基本面究竟有何特点？这两家公司上市后的股价走势又将如何呢？
行业地位
天奇股份主要生产自动化输送系统、自动化仓储系统及为上述两种产品提供技术支撑的系统集成控制软件，属于典型的高科技行业企业。该公司为经科学技术部火炬高新技术产业开发中心认定的国家火炬计划重点高新技术企业、经江苏省科技厅认定的高新技术企业、江苏省首批知识产权重点保护企业，也是国内工业智能自动化系统整体方案全面服务主要供应商之一。
传化股份属于精细化工产品制造企业，是我国纺织印染助剂行业的龙头企业之一，在国内同行业中无论产品品种、生产能力、市场份额、技术水平、还是销售收入、利润规模均处在领先地位，具有明显的规模优势和品牌优势。此外，该公司被认定为浙江省高新技术企业和国家重点火炬计划重点高新技术企业，并在行业内首先通过了ISO9002质量管理认证体系，具有独特的管理优势。
动态财务指标
对上市公司来说，业绩能够保持持续稳定增长是最重要的，事实上，近三年的资产收益率的变化最能够表现出上市公司资产质量的变化的未来趋势。
天奇股份2001年、2002年、2003年经审计的全面摊薄的净资产收益率分别为24.47%、26.78%、24.83%，业绩略显平稳。
传化股份2001年、2002年、2003年经审计的全面摊薄的净资产收益率分别为33.85%、41.29%、30.80%，持续盈利能力强。
与天奇股份相比，传化股份的净资产收益率显然较高，这是其行业特点决定的。传化股份纺织印染助剂行业设备投资规模小，通用设备多，返本时间短，且该公司是行业龙头企业，规模优势明显。此外，传化股份产品附加值高，利润率较高，且原材料成本容易控制。
经营风险
天奇股份在2001年至2003年主营业务收入的79.88%、56.61%、74.41%来自于汽车工业智能自动化系统工程的销售收入，也就是说，该公司存在主营业务过分依赖汽车行业的风险。
此外，由于天奇股份处于高速成长期，且所从事的工业智能自动化工程具有施工时间长、工程金额大的特点，公司资产结构具有特殊性风险。2001年、2002年、2003年，该公司流动资产占总资产的比重为80.32%、83.49%、87%，固定资产占资产总额的比重为19.68%、13.98%、11.18%。资产结构的特殊性在一定程度上加大了公司的经营风险，主要表现为较大数额的存货、应收账款影响公司的资金周转率，增加了产生呆坏账的风险。
传化股份由于行业特点，在生产过程中会产生一定数量的废渣、废气等，随着国家和地方环保标准越来越高，该公司为保证环保达标，将使经营运行成本提高。
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