中小企业板“新八股”大族激光董事长财富堪疑

　　对久违新股上市的深圳市场来说，虽然中小企业板对企业资质要求等同主板，但信息不对称依旧是投资者的隐痛

　　本报记者　王旗

　　在富豪林立的今天，一笔套现上千万元只能算雕虫小技。但对于一家刚刚被孵化资 金培育两年而且还未登陆资本市场的企业来说，就有点喜剧的噱头了。

　　大族激光(资讯 行情 论坛)(002008)董事长高云峰就是这场喜剧的主角。6月25日是8家新上市企业在深交所中小企业板挂牌交易的日子。这是国内最初的八家获批创业板上市的企业，被民间戏称为“新八股”。

　　深圳大族激光科技股份有限公司(002008，大族激光)，就是新八股之一。

　　一旦上市成功，大族激光就将成为国内为数不多的激光概念股之一。大族激光计划向公众配售2700万股新股，每股价格9.2元。募得的2.4亿元资金，将用于公司主业——激光及相关产品的设备投入和技术开发。

　　对于那段涉及上市公司以往股权变动的往事，招股说明书语焉不详，对于高云峰如何在几个月间聚集千万资本，更是留下很多疑问。

　　东方高圣顾问公司分析师吕爱兵说，大族激光既然被选入新八股，就应该在信息披露方面做出表率，目前这种情况令人不满。

　　千万富翁从何而来

　　高云峰看上激光产业是1996年的事了。当时，他筹资几百万元注册了深圳大族实业有限公司(大族实业)，开始涉足激光加工设备的生产。但大族实业的主业对外投资获得投资收益。

　　1999年3月4日，高云峰个人拿出159万元现金和12.6万元实物资产，高所控制的大族实业拿出212.68万元实物资产和6.72万元现金，跟深圳高新技术产业投资服务有限公司(深圳高新投资)一起，组建了大族激光科技有限公司(大族激光前身，2001年7月变更为大族激光科技股份有限公司)。

　　深圳高新投资实际上具有孵化器性质，以438.6万元的出资获得51%的控股权。高云峰的大族实业拥有29%股权，高本人作为自然人则拥有公司20%股权。当时，为了这家公司的组建，高云峰差不多是倾囊而出，连自己名下的一辆金杯面包车，也要作价算作实物资产注资。

　　公司成立的两年后，也就是2001年4月，大股东深圳高新投资在其主管单位深圳投资管理公司的批准后，决定以拍卖的方式，减持其持有的46%股权。在拍卖会上，高云峰以2400万元，拍得标的股份，其个人在大族激光科技的持股量达到66%。

　　当然，这2400万元并不是高云峰一个人掏腰包。据称，当时高云峰参加拍卖的时候，得到了三个“朋友”的援助，那就是大连正源企业有限公司(大连正源)、深圳东盛创业投资有限公司(东盛投资)，以及曾经在深圳高新投资工作的自然人肖虎。这三方和高云峰达成这样的协议：在拍卖中一致行动，以高云峰为主。成功获得拍卖股权后，高云峰将部分股权以拍卖受让价格转让给他们三方。

　　就在拍卖完成两个月后的6月中旬，高云峰履行了诺言。他以两个价格转让了自己持有的66%股权中的37%，其中，转给上述三方一共19%的股份，转让价格是每1%股52.17万元，这个价格正是前述2400万元获得46%股权的价格。

　　也就是说，转让给这三方的股权，价值991.3万元(52.17万元×１9)。由于有关文件并没有披露高云峰和三方在拍卖中各自的出价，只能通过他们彼此达成的协议推算，三个一致行动人，在拍卖中为高云峰提供了991.3万元的援助，而高云峰此时实际上是用这19%的股权，来抵还了对他们的这笔援助的欠款。

　　如果这个推测成立，那就意味着，在拍卖中，高云峰自己出资1408.7万元(2400万元减991.3万元)。

　　从1999年到2001年的短短两年间，高云峰从组建公司时仅能拿出170万元现金(包括个人和大族实业的现金投入)，到这一天自己就拿出1408.7万元现金，这中间到底发生了什么，这1408万元从何而来？

　　大族激光的招股书明书并没有给投资者披露更多这一方面的消息。仅能查阅到的是，大族激光2001年财报表明，2001年公司净利为2555.65万元，未分配利润1059万元，当时公司还有将近4000万元的应收账款和3500多万元的存货。

　　作为关系公司股权变动的重大交易，大族激光是否应对此给予充分披露，而免去投资者的猜疑之苦呢？

　　《财经时报》致电大族激光董秘董英女士寻求答案，董英说，当时高云峰本人不可能有这么多钱，他是通过香港一家公司给出的一笔高额借款来支付的。

　　记者查阅资料得知，这家香港公司就是矽感微讯光电科技(深圳)有限公司(矽感微讯)，其法人代表为张伟。在2000年末和2001年初，高云峰曾计划转让自己持有的大族激光股权，并于2001年1月与张伟签订了股权转让协议，约定将其个人所持20%转让给矽感微讯，将大族实业所持大族激光股权转让给矽感控股，矽感控股为此支付了一笔1000万元的订金。但最终这笔购买股权的订金没有令高云峰失去股权，却使其得到了公司的控制权。

　　1000万元借款等于什么？

　　在审批上市的过程中，证监会注意到，高云峰在2001年中一次性转让的37%股权中，除19%转让给三家竞拍行动中的一致行动人，另外的18%分别转售给两家国有企业下属的专业投资公司。其中，湖南华菱科技发展有限公司(后改名为湖南华洋科技发展有限公司，以下简称湖南华洋)以1986.28%万元获得10%，红塔创新投资股份有限公司(红塔创新)以1589.02万元获得8%。两家的接手价格为每1%股198.63万元，比上述三方一致行动人的出价高出3.8倍之多。对于如此高昂的股权转让价格，中国证监会也曾要求大族激光做出解释。

　　大族激光2001年底股东权益合计6248.32万元，用净资产减2001年半年净利润的粗略的方法计算，在2001年年中，大族激光的净资产大概为4970.5万元。那么其10%股份，价值497.05万元。可见，国有投资公司进入的时候，支付了很高的溢价，将近4倍。而大连正源等三方支付价格，跟所计算的净资产价值相若。

　　是什么原因让国有投资公司愿意接受这么大的差价？

　　董英对此解释，2001年时创业板概念被炒得很热，很多中小科技公司都在当时引入新的投资者，他们获得的股权转让价格更高，相比来讲，大族激光的转让价格只是中等。

　　虽然大族激光对自己所在行业的地位和优势有颇多自信的宣传，但记者在另一份文件中注意到，仅仅就在深圳高新投资以拍卖方式出让46%股权的三个月之前，也就是在2001年1月10日，高云峰还在跟矽感微讯控制人张伟签订书面的股权转让协议，并在3月份签订了一份补充协议，试图买掉其持有的全部大族激光股份，直接套现。

　　当时的协议表明，高云峰个人持有的20%大族激光股份作价767.6万元，大族实业持有的29%股份作价1098万元。这个价格，大约是每1%股38万元左右，与几个月之后，高云峰将私人股权转售时的价格，可以说有天壤之别。

　　董英告诉记者，时间太久了，而且她当时也没有参与跟张伟的那次交易，所以并不清楚当时高云峰为何要卖出股权。

　　由于某些原因，高云峰和那一公司达成的售股协议最终并未履行，并最终解除了合同。随后的4月，高云峰便迎来了深圳高新投资售出的46%股权。

　　经过那两个月接手再出手的过程，高云峰直接从新股东手中套现2166.6万元(1986.28万＋1589.02万-1408.7万元)，如果减去他归还给矽感控股公司的这笔1000万元借款，仍然可以私人进账1166万元。而他通过那1000万元借款中得到的，还有他一直想要的公司的控股权。