中小板闪亮登场 基金同盟瓦解不搭“顺风车”

　　【本报讯】昨日，中小企业板在深交所闪亮登场，但深沪主板却未能顺势拉升，一些前期受到追捧的中小企业板概念股纷纷下跌，拖累沪综指一度跌至1399.39点，最终以1401.11点收盘。专家认为，在股市投资价值日益增加的时候，大盘依然破位下行，可能与市场资金面捉襟见肘有关。

　　缘何表现迥然不同

　　中小板“新八股”昨日开盘涨幅之高，远超过市场预期。像大族激光(002008)昨日涨幅高达324.89%，以39.09元收盘，市盈率高达113倍多，一跃成为两市股价最高的公司。

　　本来，大族激光偏高定位，应该为主板次新股的炒作打开了上行空间。但昨日主板的次新股却纷纷进入跌幅榜前列。与大族激光“沾亲带故”的激光概念股华工科技(资讯 行情 论坛)(000988)和科达股份(资讯 行情 论坛)(600986)竟被打至跌停。

　　缘何“新八股”与主板次新股的“风光”如此不同？东海证券的孙从海博士认为，“新八股”的昨日平均涨幅超过100%，远高于近期新股的平均涨幅，有其短期合理性。毕竟，市场的注意力昨日都集中在8只股票之上，庞大的买气足以把股价推高到让人惊叹的地步。而且，“新八股”的流通盘小，成长性预期较佳，市场炒作概念较多。不过，随着下周第二批中小板股票的挂牌，由股票供给稀缺造成的股价偏高现象，可能会逐渐消失。

　　事实上，证监会日前宣布取消第三批行政审批项目，并将逐步放宽创业企业上市限制。这显示新股扩容步伐还将加快，股市面临更大的资金紧缺压力。像昨日跌幅达3.65%的基金重仓股中国联通(资讯 行情 论坛)(600050)，便是因即将实行巨额配股而在尾市破位急跌。

　　基金观望气氛浓厚

　　深沪A股平均市盈率昨日已降至27.74倍的历史低位，但基金重仓股南方航空(资讯 行情 论坛)(600029)、江铃汽车(资讯 行情 论坛)(000550)近期持续杀跌，连一直抗跌的东方锅炉(资讯 行情 论坛)(600786)昨日也一度被打至跌停。到底是谁在做空基金重仓股？

　　“近期基金重仓股的下跌，出货主力可能不是基金，而是一些有委托理财业务的机构出了问题”，平安证券资产管理部负责人封树标认为，近期德隆危机效应持续”发酵”，导致社会各界对委托理财行为的担忧增加。一些机构被迫提前解除委托理财合同，于是出现一些股票被不计成本的抛售套现，这令不少机构对后市继续保持观望态度。

　　“有太多理由让我们再等待一下”，上投摩根富林明基金管理公司总经理助理、投资副总监吕俊也认为，“宏观调控下一步是收紧还是放松？在经济软着陆的同时，企业的利润是否也会同时着陆？资金面的一些问题有没有彻底解决？许多问题并非现在可以立即看得很清楚。所以，我们的策略应该跟得上形势的现状，待到云开雾散再行动也不迟。”

　　不过，基金重仓股的下跌，还可能是因为基金“囚徒困境”的出现。孙从海认为，由于宏观调控措施的出台和中小板的火热，基金重仓股赖以生存的价值投资理念受到市场质疑，再加上不少基金重仓股股价仍是高高在上，一些基金持股者为防范风险提前赎回基金。这迫使集中持股、理念雷同的基金高位减仓，基金同盟于是瓦解。

　　还要看中小板的“脸色”

　　由于昨日大盘延续上周跌势，创出本轮调整行情以来的新低，市场加深对后市走势的忧虑。不过，多数分析师认为，中小板如果能够企稳走好，有望带动主板的人气。

　　在中小板开盘成交活跃的影响下，昨日深市成交量与沪市相差不到一亿元，这一现象为近几年来所罕见。对此，三元顾问分析师李伟认为，下周二第二批股票登陆中小企业板，将继续吸引新一批资金的参与，沪强深弱的格局正在被打破。随着大批以成长性见长的小盘股的上市，对市场的投资理念也会产生积极的影响。两市规模不小中小盘次新股，很可能借助中小板的设立而走出像样的行情。

　　“从长远来看，股市要走好，必须解决合规资金入市的问题”，孙从海认为，我国货币市场和资本市场之间存在的“防火墙”太严，不利于资本市场的进一步发展。另外，在股市持续低迷的背景下，应该尽快降低投资者的交易成本，短期可行的方案便是降低证券交易印花税。(记者 熊元俊)

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