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本报讯 (记者 梁晖茹) 从4月7日股市大跌至6月14日的53个交易日中，上证指数从1783点跌至1431点，大跌352点。两市总市值从52080亿元剧减至41800亿元，缩水了10280亿元，两市流通市值从16253亿元剧减至12978亿元，共蒸发了3275亿元。这样的市场条件下，最近广发、银华、华夏等基金公司依然推出了新的开放式基金产品，在低迷市道中基金经理会采取什么样的投资思维呢？
股市下跌令基金公司开始把稳健投资放在了主要的位置， 广发基金公司投资部负责人陈仕德认为，只有稳健的投资，才能够更加有效应对股市的波动性，达到资产增值的目的。陈仕德认为，我国股市正处于新兴＋转轨的阶段，其波动幅度要高于世界主要股市，甚至高于其它新兴市场，并且具有波动频率高、波动幅度大、调整持续时间长等特点。经过统计发现，自1991年发展股市以来至2003年3月，上证综合指数月收益率标准差为22.13%。而在1802～1975年的近200年中，纽约证券交易所月收益率标准差相当稳定，介于1.5%～8.8%之间，其中大部分时间处于3.5%～5.3%之间；1976～1991年间，在美国、欧洲、日本、韩国、马来西亚、泰国、印度、墨西哥、阿根廷、智利、巴西和中国台湾等国家和地区股票月收益率标准差中，除了阿根廷、智利和中国台湾在15%～20%外，其他国家均低于15%，大大低于我国大陆的22%。
较高的波动幅度带来更多收益机会的同时，也使得投资的风险加大。高波动性使得投资人所获得的收益可能在频繁的振荡和调整中蒸发，而要在这样高波动性的市场中实现资本的增长，靠短期的波段性操作是难以达到的，必须通过深入的研究，顺应股市发展的客观规律，去追求稳健基础上的增值。
陈仕德介绍，正是充分了解了国内市场的这种高波动性特点，广发基金将自己的第二只产品定位于“追求资产稳健增值”的平衡型基金。其股票投资的比例为30%～65%，并在资产配置上采取“自上而下”与“自下而上”相结合的配置策略。所谓“自上而下”的策略，就是在投资过程中先考虑宏观经济的发展情况，再到具体的股市、债市等纵观市场的发展，再具体到个股、债券的深入分析，这种投资策略能够保证资产配置符合经济发展的长期趋势，这是稳健投资的前提。结合“自下而上”的投资策略，能够保证基金资产在稳健的基础上得到合理的收益。特别是在股票投资策略中，广发稳健增长基金采用广发财务危机预警模型，更为重视投资对象的财务稳健程度，在投资中首先考虑风险，其次考虑获利，真正避免基金净值出现“过山车”现象，让投资人的财富增长不仅仅是“数字游戏”，而是真正能够享受到财富的稳健增长。
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