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上证50将进行首次成分股更替：五出五进——“出局者”还有投资价值吗？
今年7月1日，上证50(资讯 行情 论坛)指数成分股将进行其公布以来的首次调整，这意味着将有5只股票被剔除出上证50指数，而更具有市场代表性的5只股票将作为新的成分股加入。与此同时，上证180(资讯 行情 论坛)指数，也将进行其例行调整，调整比例同样为10%。
能进入上证50或上证180指数，对上市公司来说无疑是件荣耀的事，而对于投资者，这些代表性较强、收益较好、成长性较高的股票，也显然更具有投资价值。但不论哪个国家，哪个证券市场的指数成分股，都不是一成不变的。作为成分股的上市公司会在这里面出出进进，进来的，无疑说明其各项数据都比较优异，但出去的呢？是否被剔除出成分股的上市公司就不再具有代表性、收益不再良好，或是失去成长性、不再具备投资价值了呢？
“成分股的更替并不能说明哪家上市公司更具投资价值，两者并没有直接的联系。”一位证券业分析人士对记者说。他认为，虽然能够进入上证50或上证180指数，可以在一定程度上说明这家上市公司股票的流动性、市值、每股收益都比较不错，但在二级市场上通常意义的投资，是指利用股票市场中的股价波动赚取差价，而影响上市公司的股价的因素太多，能够进入指数成分股仅仅可以说是其中之一。
事实上，上证180或上证50指数成分股的实际表现也不能很好体现其投资价值。以上证50指数为例，统计显示，上证50指数对上海股票市场流通市值和成交金额的覆盖率均达到25%，与上证综指的相关性达到97%，具有较好的市场代表性。同时，上证50指数成份股上市公司净利润总额占上海市场所有上市公司净利润总额的60%，平均每股收益较市场平均高出38%。但上周五上证50指数已经跌至910.19，较年初刚刚公布时下跌了8.7%，如果较其今年2月10日创出的最高点1141.99点，跌幅更是达到20%。而在上证180指数中，也有新疆屯河(资讯 行情 论坛)这样的问题庄股进入。
“就这次上证50中被替换的5只成分股来说，除一只外，其他4家公司的资信状况都相当不错。”大公国际资信评估有限公司的评级总监王云琪博士告诉记者。大公国际刚刚对上证50中的成分股进行了一次系统的评级。在5只被替换出上证50的成分股中，仅有海南航空(资讯 行情 论坛)的信用等级为BA-，较为“脆弱”。而哈飞股份(资讯 行情 论坛)、广州控股(资讯 行情 论坛)、光明乳业、内蒙华电(资讯 行情 论坛)的信用等级分别为A、AA、A、A，都较为“安全”。也就是说，5家被替换的成分股中，有4家的财务实力较强，总资产回报率高，出现违约风险的可能小。
“成分股并不代表投资价值。”证券业分析人士指出，“成分股＝投资价值”实际上是投资者的惯性思维引发的一种误导。但能够成为指数成分股，无疑说明了该上市公司的资质在整体中较为突出。而且，成分股多为机构投资者持有，在股市整体环境不发生大的变化时，股价通常不会大起大落。 (商报记者 彭宇)
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