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深沪股市连拉两阳，市场乍暖还寒，而投资者心态依旧迷茫，宏观调控未来形势未明，基本面利空重压余悸未消，反弹是昙花一现还是否极泰来，底部特征是否出现？
广州博信 周建新
10%公司的股价逼近净资产
其中钢铁类上市公司居多，此次在这86家公司中钢铁股就有13只，占15%，是入选股票最多的行业。其中邯郸钢铁(资讯 行情 论坛)最新市净率仅为1.06，仅次于ST达尔曼(资讯 行情 论坛)。另外新钢钒(资讯 行情 论坛)、唐钢股份(资讯 行情 论坛)、莱钢股份(资讯 行情 论坛)市净率分别为1.11、1.22和1.25。而目前ST达尔曼已经跌破了净资产价格。低市净率股票大量出现，这样的现象近2年来已经是第三次，频率如此之高也是证券市场所罕见的。第一次出现在去年1月，当时的代表个股为吉电股份(资讯 行情 论坛)、唐钢股份等，当时的上证综指约为1350点。第二次出现在去年11月初，代表的个股有江泉实业(资讯 行情 论坛)，当时的上证综指约1310点。在1520点附近，有如此多的个股市净率低于1.5倍，这在历史上还是首次。这批传统型行业的股票下跌，预示着市场已经处于相对低位。从历史表现看，当这批股票逼近净资产时，往往也就意味着市场新一轮投资机会的来临。
20%个股跌破1307价位
截至6月9日收盘，两市共有312只A股的股价跌破了1307点时的价格，约占两市A股总数的20%。其中沪市A股占了192只，深市A股为120只。此外，有关机构统计，A股个股加权平均价已跌至8.20元左右。近期，深沪两市5元以下股价的A股股票有258只，3元以下的股票已经有73只，股价最低的ST银广夏(资讯 行情 论坛)(000557)距离“一元股”的区间只有一步之遥。以上这种状况表明两个方面：1、市场两极分化现象十分明显。2、市场超跌迹象十分明显。
平均市盈率逼近历史低点
股价的下跌降低了股市的平均市盈率，目前深沪市场平均市盈率分别为28.69倍和27.11倍，距离历史上深沪市场23倍的最低市盈率越来越近。以国际发达成熟市场来看，市场平均市盈率在30倍以下就具有投资价值，而因为股权分割，三分之二股份不能流通等因素，中国股市本身的市盈率就相对偏高，这样一旦两市平均市盈率跌破30倍，那么投资价值就十分突出了。
部分新股跌破发行价
数据还显示，部分次新股如两面针(资讯 行情 论坛)(600249)、三房巷(资讯 行情 论坛)(600370)等都已经跌破发行价，几只这几天新上市的股票如龙元建设(资讯 行情 论坛)(600491)、博汇纸业(资讯 行情 论坛)(600966)等股价距离发行价涨幅仅在10%左右。次新股一旦跌破发行价，那么也往往预示着市场底部已经不远了。
中报业绩预期乐观
截至6月7日，沪深两市共有277家上市公司发布2004年上半年度业绩预告，其中预告业绩增长和盈利的“预喜”公司有166家，预告业绩下降和亏损的“预忧”公司111家。可以预测，今年上半年上市公司的业绩仍将呈现出持续增长的态势。这样就为机构主力提供了炒作相关个股的机会。
紧缩行业新股将上市
济南钢铁股份有限公司将首次公开发行2.2亿A股，发行价格6.36元／股，募集资金13.99亿元。引人关注的是，这是首家在国家宏观调控，重点治理整顿钢铁盲目投资大背景下获准公开发股的钢铁企业。这也表明国家宏观调控的力度可能会有所缓解。此外，值得注意的是，本次济南钢铁发行市盈率仅7.66倍，这创下了近年来新股发行市盈率的次低，而如果按照21倍的市盈率来为该股定首日开盘价的话，该股的首日涨幅就在200%左右，由于新股首日涨幅在当日是计入大盘股指涨幅的，届时股指权重较大的济南钢铁就有望对股指产生一定的上拉作用。
CPI走势有望回归
夏粮丰收利于CPI走势回归。农业部预计今年我国小麦亩产比去年提高10公斤左右，总产增加25亿公斤左右，增长约3%。至此，我国夏粮生产扭转了自2000年以来连续4年减产的局面。一旦粮食增产，那么粮食价格就有望出现回落。由于食品价格在居民消费品价格(CPI)中的比重约为1／3，影响较大，如果粮食价格能稳定下来，CPI的走势也将回归至3%以内的正常空间。届时下半年市场加息的压力就大大减轻了。
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