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本报记者 沈 明
持续下调一个月后，市场在年线附近形成了周线三连星，而本周则出现下破千五的单边下调之势，且速度略有加快。
从宏观调控来看，近期金融调控力度在加大，银行对不少行业的贷款有所收紧，市
场由此产生了加息的预期，一只巨大的“看不见的手”似乎在调控着市场资金，并导致部分个股因资金链出现断裂而纷纷跳水，即近期的调控举措成了市场调整的导火索。但从有关数据和报道来看，宏观调控已经初显成效，是否会采取进一步的举措则要视随后的经济数据情况而定，两市中期走势因此也就增加了一些变数。
如果说市场走势就是预期使然的话，那么，近日乃至近期的下调自然就有其合理性。回顾前期走势可发现，市场自三月以后的上行速度较前已经减缓，特别是在四月最初的几天内，两市综指的累计升幅都已达到35%左右，而两市却一直保持较高的成交水平，不久便陷入震荡下调的走势，期间每次反弹都非常有限，显示先知先觉者已开始陆续兑现盈利。
恰在沪市下调至年线之际，中小企业板块几经磨难后终于浮出水面，两市中小盘股和科技股等受此鼓舞相继转强，新股则因“比价效应”而纷纷大幅飙升并四处蔓延，炒新浪潮短时间内便达到了极致。但市场运行却多是逆水行舟，持续上行就必须有更多的资金特别是场外资金不断增援才行，而本已蓄势待发的蓝筹板块此时却嘎然止步并掉头下行，随后科技板块也加盟了做空队伍。从这一点来看，对资金的激烈争夺就是近日下调的一个非常关键的因素，同时也导致市场出现了几无热点可言的局面。
就在上周甚至本周之初，仍有不少人认为1500点整数关是调整的底线，但这条人所共知的重要心理防线却十分脆弱，并且自2245点下调以来，此处就几乎没有形成过真正意义的支撑。只是在2001年10月底有过一次发挥，而那时却是市场在三个月内便由2245下调到1514点，也就是股指已跌掉1／3的情况下，之后反弹的高点则是1776点，也就是说，在最近三年多的时间内，千五整数关只是扮演了市场波动中轴的角色而已。
从历史高点下调以来的走势中不难发现，大盘连续6、7个交易日调整幅度达到8%的曾经有过多次：例如，2001年7月23日至31日，七个交易日下调约13%；同年10月15日至22日，六个交易日下调约11%，2002年5月8日至16日，七个交易日下调约8%等。在这几次持续下调之后，市场都曾出现了一段时间的上扬，而本次自6月2日以来的6个交易日累积跌幅虽只有7%，或说历史上持续跌幅并非最大，但由于这次是首次发生在1500下方，部分个股如长春经开、春兰股份和邯郸钢铁等已逼近净资产值，因此，对投资者的心理伤害反而不小，其市场杀伤力可能也会更大一点。
仅就短线而言，两市近日连收三阴且下调速度有所加快，成交量也呈现递增态势，而在持续下调过程中也是买方力量略占上风，同时早市也多次出现反弹态势，说明市场并不十分认同持续下调，多方正在不断寻求反弹的契机，特别是以钢铁板块为代表的蓝筹股出现了回暖走势，一定程度上也增加了反弹的希望。但历史经验告诉大家，每次真正企稳回升之前，市场几乎都有一个放量杀跌的过程。
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