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编者按：提起德隆系，投资者记忆犹新，心有余悸。德隆系危机爆发以来，合金投资(资讯 行情 论坛)从高价30元跌到5元附近，新疆屯河(资讯 行情 论坛)从14元跌至不足4元，湘火炬(资讯 行情 论坛)股价也从高价滑落到4元，市值蒸发超过80亿元，投资者损失惨重。现今另一民营企业复星系的股票又出现破位，虽然同时大盘也在不断下调，但有德隆系的案例在先，不得不让投资者多一份警惕，多一份慎重。复星系，目前还是不碰为好。
周三沪深两市继续向下破位，盘中个股呈现普跌之势。尽管跌停者众，但作为“复星系”旗下的友谊股份(资讯 行情 论坛)(600827)更为引人关注。该股在开盘后不久便一路单边下挫，盘中曾一度封于跌停，终盘报收7.01%的跌幅。而就在本周一，“复星系”的旗舰上市公司复星实业(资讯 行情 论坛)(600196)便已出现了大幅跳水，9.1%的跌幅居于当日沪市跌幅榜首位。不得不承认，在近期“德隆系”的定时炸弹频频拉响的爆炸声中，“复星系”将走向何方的确是备受各方关注。
多个领域有其身影
就“复星系”而言，其最近5年来投资收购范围涉及生物制药、房地产、信息产业、商贸流通、金融、钢铁、证券、银行、汽车等领域，直接和间接控股参股的公司超过了100家。其掌门人郭广昌近年来亦一直是资本市场的风云人物，在2003年福布斯中国富豪榜和胡润版中国百富榜中郭广昌双双上榜，分别名列第九名和第十三名，个人资产达32亿元。仅在医药领域，复星系除了拥有旗舰上市公司复星实业，还参股了天药股份(资讯 行情 论坛)(600488)和羚锐股份(资讯 行情 论坛)(600285)，同时通过羚锐股份参股武汉健民(资讯 行情 论坛)(600976)，并于不久前借助国药集团医药控股有限公司这一平台收购了一致药业(资讯 行情 论坛)(000028)，目前还在与华润、华源等为争夺东北药(资讯 行情 论坛)(000597)作最后的努力。在其它领域，复星系还拥有商业类上市公司友谊股份、豫园商城(资讯 行情 论坛)(600655)和联华超市(0980.H.K.)，钢铁类上市公司南钢股份(600282)，房地产旗舰复地集团(2337.H.K.)，甚至据传其触角还伸向了安源股份(资讯 行情 论坛)(600397)。在金融领域，复星先后控制了德邦证券和兴业证券。
自称无金融风险
应该说，复星系已是目前国内拥有上市公司数量最多的民营企业，尤其是在德隆倒下之后。而在相比较之后，我们可以发现它与德隆有某些共同之处，比如都是通过资本运作来控制资源、整合产业，都是将产业资本与金融资本进行对接。
不过，复星有关人士却认为其与德隆有着明显的区别，复星从来不做二级市场。在产业整合方面，复星一直都非常强调对所投资与收购上市公司的控制力。另外，公司没有更多的金融风险，复星集团旗下的德邦证券公司主要从事投行业务，不存在国债回购和自营方面的风险。
谨慎操作为好
复星的资金链是不是真的遇到麻烦，只有它们自己知道。这里需要指出的是，“复星系”正在以不可思议的速度成为一个越来越庞大和复杂的经济体。由于总是和一连串令人眼花缭乱的收购联系在一起，复星不得不被认为是一个“有高风险偏好的企业”。由于贷款规模越来越大，如果其自身的造血功能不强的话，资金链的压力自然也会越来越大。尤其是在“德隆系”坍塌之后，中国资本市场民营体系信誉度出现了暂时性危机，似乎凡与民营沾边的股票，均不被市场看好。这是中国经济发展到一定阶段，民营经济在资本市场信誉度缺失到一定程度的爆发性反应。这种反应看来还要演绎一段时间。因此，尽管“复星系”相关股票并不像“德隆系”股票的价位那样高高在上，但是考虑到前述因素，投资者在操作过程中还是应谨慎为好。
浙江利捷 余凯
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