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徐鸣
大盘上周三见高1580.57点之后出现了连续6个交易日的下跌，不但年线得而复失，股指再创新低，而且破位之后恐慌性抛盘开始阵阵涌出。
短短的6天，沪市高低点落差达116.41点，市场再度进入非常低迷和无奈之中。沪综
指跌破2004年的年开盘位1492.72点，使得股市在经历了5个多月的先扬后抑式的波动之后，重新回到了起点，从成交量的分布情况看，上档的交易量明显大于下档的交易量，从市场的平均成本测算已构成全军覆没。
从个股运行的角度看，沪深两地已有约270多家股票已经跌破了去年11月1307点低点时的价位，持有该类股票的投资者可谓是损失惨重，远远地跑输大盘。可能有人会说，这些个股大都绩差亏损，或者庄家资金链断裂。并不符合近两年来逐渐形成的投资理念。但是我们在初步统计去年风光无限的蓝筹股群体在今年的表现后，就再也无法得到相对乐观的结论，剖析“五朵金花”今年以来的走势，我们可以清楚地看到，其中大多数个股已在大盘跌破年开盘位之前先后跌破年初的价格，其中汽车、银行、钢铁等跌幅相对较大，像去年一度领涨大盘的长安汽车(资讯 行情 论坛)、江铃汽车(资讯 行情 论坛)、福田汽车(资讯 行情 论坛)、一汽轿车(资讯 行情 论坛)等已远远低于年初的股价，银行类个股更是在年初略有走高之后便形成了反复下跌的走势，宝钢、南钢、马钢、新钢钒(资讯 行情 论坛)、韶钢松山(资讯 行情 论坛)等也不能幸免，而石化、电力能源类个股的情况稍好一些，但其中的一些主力品种，如中国石化(资讯 行情 论坛)、上海石化(资讯 行情 论坛)、申能股份(资讯 行情 论坛)、上海电力(资讯 行情 论坛)等也不同程度地回到了年开盘价的下方。
综合情况表明，信奉绩优成长的投资理念，在今年上半年同样无法避免被套的局面。包括去年后期开始集中表现的有色金属和资源类个股也在本轮调整中分化剧烈，江西铜业(资讯 行情 论坛)、山东铝业(资讯 行情 论坛)、中金黄金(资讯 行情 论坛)、山东黄金(资讯 行情 论坛)等也无力守住年开盘价。换言之，股市在系统性风险的影响之下，仍无法使投资者看到赢利的希望。
换句话说，短线的杀跌已不能从一般的技术层面来解释，关键是管理层在短期内是否有所作为，否则仅仅单靠市场本身很难扭转颓势，对于目前带有非理性的股市波动，投资者应谨慎观望，待大盘稳定之后再作定夺。
《国际金融报》 (2004年06月10日 第三版)
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