暗箱操作冰山才露一角 委托理财黑洞冲击市场

　　前期报道：

　　两公司卷入闽发危机 千万元委托理财泥牛入海

　　科大创新委托理财暴露财务黑洞

　　委托理财窟窿引发恐慌

　　本报记者 敖晓波

　　连日来，上市公司委托理财触礁的事例大有愈演愈烈之势。从茉织华(资讯 行情 论坛)到上工股份(资讯 行情 论坛)，再到亚星客车(资讯 行情 论坛)，原本指望通过委托理财能够“财进五斗”的上市公司纷纷落得“财本两空”，最后还要闹上公堂，而委托理财幕后的券商更是做尽了挪用、亏空的能事，这市场到底能让投资者放心吗？

　　暗箱操作

　　冰山才露一角

　　6月8日，茉织华(600555)发布公告，称公司于2004年1月在德恒证券有限责任公司上海周家嘴路证券营业部开设资金账户，当月，公司分两次存入该账户资金共计人民币5000万元整。经查，该笔客户保证金已被德恒证券挪用。目前，公司正组织人员向德恒证券追讨该笔资金。此外，公司与闽发证券于2003年8月10日签订委托理财协议，金额为1亿元人民币，期限为一年。而闽发证券目前正麻烦不断，1亿资金如何讨还很令人怀疑。茉织华董事会相关人员向记者表示，目前公司方面能做的，只能是继续关注该委托理财事项，并努力采取措施保护公司利益。

　　其实，类似茉织华委托理财这样“财本两空”的例子远不仅此一例。光是德隆一家就牵出了多项委托理财没了着落。亚星客车和上工股份就是其中的两例。据公告显示，亚星客车以自有资金7000万元，委托金新信托在德隆控股的德恒证券上海周家嘴营业部买进上交所挂牌交易的记账式国债，并委托德恒证券的周家嘴营业部进行为期12个月的托管。但是，随着德隆资金链陷入困境，这笔资金也打了水漂，其间，还曾发生亚星客车集团有限公司董事长李学勤以死相逼讨要委托资金的场面。

　　北京证券分析师杨子林指出，近期爆发的委托理财黑洞大都与德隆有关，而德隆旗下能够掌控的证券机构屈指可数。不排除还有更多上市公司与证券机构暗中进行交易的可能。

　　一个不批

　　谨慎不无道理

　　对于证券公司频频失信于委托理财业务，监管部门也是头痛不已。记者注意到，《证券公司客户资产管理业务试行办法》虽然早在今年2月1日就已经开始正式施行，但在事隔近5个月后的今天，主管部门竟然还没有批准一家证券公司可以名正言顺地对上市公司的资产进行管理。

　　对此，管理层方面只是以时机未到来作出回答。人大金融与证券研究所李教授分析，虽然《证券公司客户资产管理业务试行办法》已经实施数月，但是对于资产管理业务开展之后的相关细则并没有加以限定，而促使目前委托理财业务多半触礁的信息披露或风险承担等问题无不说明券商经营风险还是没有得到根本的好转。如果在一切还不完善的情况下盲目为券商委托理财正名的话，爆发的委托理财黑洞可能会更多。看来，管理层的谨慎还是必要的。

　　急踩刹车

　　发展必须规范

　　种种迹象表明，券商委托理财在短期内名正言顺的可能性不大。

　　据了解，近期个别券商推出的以100万元为投资起点的“定向理财”业务刚起步便被监管层急踩了刹车。一些辖区监管机构甚至要求那些违规开展“定向理财”业务的券商尽快报送相关客户材料。如果发现问题，将立即限停并勒令全部退还已收资金。监管层指出，券商委托理财确实给上市公司和投资者带来了不小的风险和损失，如果不对一些不规范的行为加以控制的话，后果不堪设想。

　　对于监管层的这一做法，有券商直言不讳地表示，券商目前的盈利模式非常单一，委托理财是券商获得社会收入的一种方式，在这种背景下，如果管理层对券商的委托理财业务进行清理和规范的话，肯定会对券商继续开展相关业务造成一定的影响，甚至会对一些券商概念股的市场走势起到一定影响。

　　委托理财本身并没有错，无论对券商和上市公司而言都是增加利润的重要渠道之一，错就错在，委托理财当中不断出现暗箱操作、违规操作，甚至出现用客户资金来为公司自营股票托盘，给投资者造成巨大损失的不堪局面。也许，与其让这一概念离初衷越来越远，还不如急踩刹车，加以规范。