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●陈宪
或许1990年上海证券交易所成立之初，仅有延中等8只股票挂牌，所以现行投资者普遍预期，中小企业板块首批也有8只股票。若此，6月7日大族激光招股书的刊登，恰好构成中小企业板块的“新八股”。万众瞩目的“新八股”有何特点呢？
“新八股”概况
为了便于直观地了解“新八股”的特点，特别做附表。通过附表可发现“新八股”发行股本规模在2100万至3000万股之间，八家合计发行股本为2.08亿股，基本上相当于一家沪市中等规模的上市公司；平均发行股本为2600万股，是典型的袖珍小盘股；发行市盈率碰撞20倍上限的有江苏琼花、德豪润达与大族激光，其中江苏琼花发行价最低为7.32元，这说明“新八股”发行前，江苏琼花的每股收益最低。
“新八股”的影子股
以往投资者在进行行业分析的时候，通常都习惯于粗线条的划分，但仔细观察“新八股”的主营业务，却发现都集中在某一细分行业上。例如新和成隶属医药大行业，细分行业则是维生素及化学原料药，主导产品有维生素E、香叶酯、乙氧甲叉，主板市场的浙江医药(资讯 行情 论坛)(600216)与之最为接近；江苏琼花所属大行业是石化塑胶塑料，细分行业是塑料包装材料，主导产品为PVC片材、板材，与主板市场上的安塑股份(资讯 行情 论坛)(000156)、江苏中达(600074)接近；伟星股份大行业是服装，细分行业是服装辅料，主导产品是钮扣、拉链，与主板市场上的维科精花(600152)较为接近；华邦制药大行业是医药，细分行业是化学药品，主导产品为皮肤科、结核科、肿瘤科的药品，与主板市场的益佰制药(资讯 行情 论坛)(600594)接近；德豪润达大行业是家用电器，细分行业是厨房小家电，主导产品有面包机、烤箱、电炸锅，与主板市场上的粤美的(资讯 行情 论坛)(000527)、宁波富达(资讯 行情 论坛)(600724)较为相近；精工科技所属行业是建材设备，细分行业为钢结构设备制造，主导产品是钢结构专用设备、纺织专用设备，主板市场上的长江股份(资讯 行情 论坛)(600496)、轻纺城(资讯 行情 论坛)(600790)与其均为同一实际控制人；华兰生物大行业是生物制药，细分行业则是血浆制品，主导产品人血白蛋白、静注丙球、肌注丙球，与主板市场天坛生物(资讯 行情 论坛)(600161)有相同产品；大族激光归电子信息，细分行业是激光加工设备，主导产品激光打标机，与华工科技(资讯 行情 论坛)(000988)相似。
据此足以说明“新八股”主营上没有独特的亮色。
希望不宜过大
目前市场上对中小企业板块的“新八股”市场定位给予相当高的期望值。事实上上述8只股票发行标准与主板完全相同。换句话说，如果中小企业板块仍未设立，这8只股票就将和科达股份(资讯 行情 论坛)、龙元建设(资讯 行情 论坛)、交大博通(资讯 行情 论坛)、马应龙(资讯 行情 论坛)等一样在主板上市。因此，其估值标准与主板市场完全相同。统计显示自2003年以来流通盘在3500万股以下的26只次新股，平均上市首日收盘价较发行价涨幅为71.5%。因此，除非近期雷鸣科化(资讯 行情 论坛)等次新小盘股能走出令人瞠目的狂飙行情。否则纵然考虑到“炒新”因素，但在注重理性投资的今天，“新八股”上市首日平均收盘价较发行价的平均涨幅估计也就在90%，但中长期来看，“新八股”将与主板次新股均价回归。
《国际金融报》 (2004年06月09日 第三版)
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